L'exchange-traded fund su Zcash di Grayscale subirà uno split azionario forward 3-per-1, con le nuove azioni distribuite il 29 settembre e la negoziazione adeguata allo split in partenza dal 30 settembre 2026, secondo una documentazione presentata alla U.S. Securities and Exchange Commission.

La mossa chiude un primo mese solido per il fondo, che negozia con il ticker ZCSH. Gli investitori hanno versato oltre 233 milioni di dollari in ZCSH dal debutto del 25 agosto, portando l'attivo netto a circa 890 milioni di dollari al 17 settembre. Il token sottostante del fondo, Zcash (ZEC), ha toccato venerdì un massimo intraday di 1.521 dollari — un livello che The Block ha descritto come un nuovo massimo storico "effettivo" per la privacy coin.

Dettagli dello Split

Nella documentazione presentata venerdì, Grayscale ha dichiarato che gli azionisti di record alla chiusura delle negoziazioni del 28 settembre riceveranno due azioni aggiuntive per ogni azione detenuta. Le nuove azioni saranno attribuite dopo la chiusura dei mercati il 29 settembre, e la negoziazione adeguata allo split inizierà prima dell'apertura del 30 settembre con lo stesso ticker ZCSH e lo stesso numero CUSIP, l'identificativo utilizzato da broker e clearinghouse.

Uno split forward non modifica il valore di un investimento. Semplicemente divide ogni azione in pezzi più piccoli, allo stesso modo in cui una banconota da 20 dollari può diventare quattro banconote da 5 dollari senza cambiare il totale nel portafoglio. L'esempio stesso di Grayscale: 10 azioni del valore di 300 dollari ciascuna, per un totale di 3.000 dollari, diventano 30 azioni del valore di 100 dollari ciascuna — sempre 3.000 dollari.

"La Forward Split dovrebbe ridurre il prezzo per azione del Fondo con un aumento proporzionale del numero di azioni in circolazione," ha dichiarato Grayscale nel modulo. "In conseguenza della Forward Split, i detentori alla Record Date riceveranno due azioni aggiuntive, da distribuire alla Payment Date."

"Immediatamente dopo la Forward Split, il NAV per azione dovrebbe essere pari a circa un terzo del NAV per azione immediatamente prima della Forward Split."

Perché Grayscale Effettua lo Split

La ragione è la rapidità e l'entità della salita dei prezzi di Zcash. La moneta è salita di oltre il 2.800% nell'ultimo anno, spingendo il prezzo per azione'ETF a un livello che gli investitori retail non sempre possono acquistare in unità intere. I trader possono acquistare frazioni di un token su un exchange cripto, ma la maggior parte delle broker non consente l'acquisto di azioni frazionate — la ragione fondamentale per cui esistono gli split azionari.

Gli split sono uno strumento familiare anche fuori dal mondo cripto. Apple e Tesla hanno entrambe effettuato split azionari nel 2020 dopo lunghi rally, citando l'obiettivo di mantenere le azioni intere alla portata dei conti più piccoli. Ciò che distingue ZCSH è la tempistica: ha raggiunto quel punto in circa un mese dal debutto.

Un Mese di Forti Afflussi

ZCSH ha raccolto oltre 233 milioni di dollari dall'inizio delle negoziazioni il 25 agosto, inclusi 46,6 milioni di dollari in un'unica giornata questa settimana e 112 milioni di dollari l'8 settembre. L'attivo netto si attestava a circa 890 milioni di dollari al 17 settembre.

ZCSH è il primo spot exchange-traded fund al mondo a detenere direttamente ZEC, il token nativo di Zcash. È stato creato tramite la conversione del vecchio Zcash Trust di Grayscale, che deteneva già circa 313 milioni di dollari in ZEC quando il fondo ha iniziato a negoziare su NYSE Arca. Da quella base di partenza, la combinazione di nuovi afflussi e del rally di ZEC ha quasi triplicato l'attivo del fondo in meno di un mese.

Cosa Fa Zcash

Zcash consente agli utenti di scegliere se le proprie transazioni siano pubbliche o nascoste. Si basa su una forma di crittografia nota come zk-SNARKs — abbreviazione di zero-knowledge succinct non-interactive arguments of knowledge — che può dimostrare la validità di un pagamento senza rivelare chi lo ha inviato, chi lo ha ricevuto o quanto è stato trasferito. Come Bitcoin, l'offerta di ZEC è limitata a 21 milioni di monete. Il token è in circolazione dal 2016.

La tecnologia ha rilevanza anche oltre gli ambienti cripto, man mano che crescono le preoccupazioni sulla facilità con cui il denaro digitale può essere tracciato. Incapsulare una privacy coin in un ETF regolamentato — lo stesso tipo di strumento che detiene azioni ordinarie nei conti 401(k) — rende quell'esposizione accessibile a chiunque abbia un conto di brokerage, non solo a chi possiede già un wallet cripto. ZEC è inoltre considerata più friendvole sul piano regolamentare di alcune rivali, come Monero (XMR), che è stata bandita dai principali exchange dopo pressioni da parte delle forze di polizia.

Grayscale Ha Già Effettuato Split in Passato

La società ha compiuto questo passo in precedenza per la stessa ragione. Nel dicembre 2020, Grayscale ha effettuato uno split 9-per-1 del suo Ethereum Trust dopo che la salita di ETH aveva reso il prezzo delle singole azioni inaccessibile agli investitori più piccoli. Il rally di ZEC ha ora prodotto lo stesso effetto su ZCSH.

Lo split si inserisce inoltre nella più ampia strategia di Grayscale di ripensare i trust per gli investitori tradizionali: l'asset manager ha convertito i suoi flagship trust su Bitcoin ed Ethereum in spot ETF nel 2024, e ZCSH è l'ultimo prodotto di quella linea a essere ridisegnato attorno all'accesso tramite conto di brokerage.