Grayscale ha ritirato le dichiarazioni di registrazione SEC per i propri exchange-traded fund pianificati su Cardano, Hedera e Polkadot, rimuovendo tre proposte di prodotti altcoin dalla pipeline attuale del gestore di asset.

Le domande SEC accettate il 7 agosto nell'arco di circa 190 secondi non devono essere interpretate come ordini di respingimento normativo. La registrazione del Grayscale Cardano Trust ETF è stata rimossa per prima alle 4:33:37 p.m. Eastern Time, seguita dal Grayscale Hedera Trust ETF alle 4:34:55 p.m. e dal Grayscale Polkadot Trust ETF alle 4:36:47 p.m.

Le domande Form RW hanno citato la Rule 477 e hanno confermato che nessuna azione sarebbe stata distribuita nell'ambito delle registrazioni, le quali erano rimaste inefficaci. Le domande hanno inoltre precisato che non erano stati emessi o venduti titoli e che nessun prospetto preliminare era stato distribuito nell'ambito di nessuna delle tre registrazioni. I ritiri Rule 477 costituiscono un meccanismo standard della SEC utilizzato dagli emittenti per ritirare le dichiarazioni di registrazione; vengono comunemente impiegati per motivi amministrativi e non impediscono una successiva nuova presentazione.

Grayscale non ha fornito una spiegazione pubblica per la rimozione dei prodotti proposti dalla propria pipeline di ETF. Le stesse domande di ritiro non offrono alcuna indicazione sulle motivazioni sottostanti.

Precedenti Ritiri a Livello di Borsa

I ritiri delle registrazioni seguono cambiamenti precedenti avvenuti a livello di borsa. Secondo i documenti della SEC, NYSE Arca ha ritirato la propria proposta di quotazione per il prodotto Cardano il 29 settembre 2025. I documenti di Nasdaq mostrano che le proposte di quotazione per i prodotti Polkadot e Hedera sono state ritirate il 3 novembre 2025.

Queste proposte di borsa e le dichiarazioni di registrazione ETF svolgevano funzioni normative distinte. Le proposte di borsa regolavano la quotazione e la negoziazione dei prodotti sulle borse valori nazionali, mentre le dichiarazioni di registrazione riguardavano l'offerta di quote agli investitori. I ritiri del 7 agosto rappresentano un passaggio normativo indipendente che rimuove le attuali dichiarazioni di registrazione dalla valutazione della SEC.

Il più ampio contesto normativo è cambiato da quando Grayscale aveva inizialmente avviato l'iter per questi prodotti altcoin. A settembre 2025, la SEC ha approvato standard di quotazione generici per le quote di trust basati su materie prime idonee. Tali standard consentono ai prodotti spot su asset digitali idonei di essere quotati senza specifiche proposte Section 19(b) per singolo prodotto, sebbene gli emittenti debbano ancora soddisfare i requisiti di registrazione della Securities Act prima del lancio. Tale modifica del quadro normativo ha alterato il percorso verso il mercato per gli ETF crittografici, rendendo potenzialmente non necessarie le proposte a livello di borsa per i prodotti idonei, pur mantenendo intatto il passaggio di registrazione presso la Securities Act.

Restanti Domande Altcoin di Grayscale

All'8 agosto, altre registrazioni altcoin di Grayscale si trovavano in varie fasi del processo di approvazione. I prodotti proposti legati a Bittensor, Aave, BNB, NEAR e Zcash erano ancora in fase preliminare. Nel frattempo, il Grayscale Avalanche Staking ETF e l'Hyperliquid Staking ETF avevano già raggiunto traguardi di efficacia. Grayscale è uno dei diversi gestori di asset che perseguono prodotti ETF altcoin, e la sua pipeline di registrazioni si colloca accanto a quelle di concorrenti che cercano offerte simili in un segmento di mercato ancora in via di sviluppo.

I ritiri restringono un segmento della pipeline di ETF altcoin di Grayscale ma non segnalano la fine della strategia più ampia dell'azienda. Le domande rimuovono specifiche dichiarazioni di registrazione senza stabilire che Grayscale abbia abbandonato del tutto i prodotti ADA, HBAR o DOT. Le presentazioni non contengono alcuna evidenza che attribuisca la decisione a fattori di domanda, preoccupazioni normative o qualsiasi altra causa specifica.

I potenziali sviluppi successivi da monitorare includono nuove registrazioni sostitutive, strutture di prodotto riviste o ulteriori domande di borsa per questi asset.