HYPE ha scambiato vicino a $54 dopo un forte ribasso, anche se Grayscale Research ha affermato che Hyperliquid potrebbe ancora apparire sottovalutato rispetto ai peer azionari del settore fintech e crypto.

Il confronto di Grayscale arriva in un momento in cui il mercato sta valutando la tokenomics di Hyperliquid e il suo potenziale di ricavi futuri rispetto a un insieme più ampio di piattaforme finanziarie quotate, e non solo rispetto agli asset crypto. Questo rende la discussione sulla valutazione più rilevante per i lettori che seguono il modo in cui le reti basate su token vengono sempre più misurate con multipli simili a quelli azionari.

Grayscale valuta HYPE con un modello di “earnings per token”

Zach Pandl, Head of Research di Grayscale, ha utilizzato un modello di “earnings per token” per valutare Hyperliquid. L’approccio adatta l’analisi degli utili per azione perché Hyperliquid emette token anziché azioni.

Grayscale ha ipotizzato che Hyperliquid possa generare circa $1 miliardo di utili nel 2027. La stima implica una crescita di circa il 20% rispetto al 2025, sostenuta dalla ripresa dei volumi di trading crypto e dagli introiti delle riserve in stablecoin.

Pandl ha affermato che il framework Aligned Quote Asset di Hyperliquid potrebbe creare un ulteriore flusso di ricavi. In tale struttura, una parte degli introiti delle riserve in stablecoin affluirebbe direttamente al protocollo.

Grayscale ha previsto un’offerta circolante di HYPE compresa tra 270 milioni e 310 milioni di token entro la fine del 2027. Tale intervallo implicherebbe utili di circa $3.25-$3.75 per token.

Con un prezzo di HYPE vicino a $54, Grayscale ha stimato un multiplo forward di circa 15-18 volte. La società ha dichiarato: “Despite the gains in Hyperliquid’s HYPE token this year, it still looks cheap compared to fintech equities.”

HYPE scambia sotto la maggior parte dei peer fintech

Grayscale ha confrontato HYPE con società fintech e crypto quotate, tra cui Circle, Coinbase, Robinhood, Interactive Brokers e PayPal. Su base di utili forward 2027, l’analisi ha collocato HYPE al di sotto della maggior parte di questi peer.

Circle scambiava vicino a 40 volte gli utili stimati per il 2027, mentre Coinbase era intorno a 36 volte. Robinhood scambiava circa a 35 volte, e Interactive Brokers era vicino a 29 volte.

HYPE si trovava nella parte bassa del gruppo, superiore solo al multiplo di circa 10 volte di PayPal. Grayscale ha affermato che la crescita attesa degli utili di Hyperliquid potrebbe sostenere una valutazione più elevata rispetto al livello attuale.

La società ha inoltre indicato una crescita attesa più rapida rispetto al gruppo mediano dei peer. Tuttavia, le previsioni dipendono dal raggiungimento da parte di Hyperliquid degli obiettivi di ricavi e utili nei prossimi due anni.

Pandl ha citato due rischi principali per il caso di valutazione. I ricavi di rete potrebbero crescere più lentamente del previsto, mentre l’offerta di token potrebbe aumentare più rapidamente delle stime.

I principali contributor hanno sbloccato circa 550,000 HYPE al mese. Grayscale ha modellato un intervallo più ampio che include una crescita dell’offerta fino a cinque volte quel ritmo mensile.

Il prezzo di HYPE affronta pressioni nel breve termine

La nota sulla valutazione è arrivata in una fase più debole per l’andamento del prezzo di HYPE. Il token è sceso di oltre il 13% nell’ultimo mese e ha scambiato circa il 29% sotto il massimo storico di metà giugno.

Anche l’attività istituzionale ha pesato sul sentiment nel corso di luglio. Multicoin Capital e Paradigm hanno unstaked circa $291 milioni in HYPE la scorsa settimana, attirando l’attenzione su un possibile movimento dell’offerta.

I fondi spot HYPE hanno registrato deflussi per $8.6 milioni la scorsa settimana. Si è trattato della seconda perdita settimanale consecutiva, mentre gli asset sono diminuiti del 18% rispetto al picco del 10 luglio.

Source: X

Una diversa analisi tecnica ha affermato che HYPE si sta avvicinando a un’area di confluenza di supporto. L’analisi ha identificato un weekly fair value gap tra $47 e $54.

La stessa analisi ha anche indicato un bullish order block tra $38 e $43. L’area si sovrappone alla zona di ritracciamento Fibonacci tra 0.382 e 0.5.

I trader tecnici osservano anche se HYPE manterrà la struttura di massimi crescenti e minimi crescenti. Una chiusura settimanale sotto il livello Fibonacci 0.618 vicino a $34 indebolirebbe tale configurazione.

Il post Grayscale Says HYPE Looks Undervalued Against Fintech Stocks è apparso per la prima volta su CoinCentral.