Grayscale afferma che il token HYPE di Hyperliquid è sottovalutato rispetto ai pari del fintech

Grayscale, una delle maggiori società di gestione di asset digitali, ha pubblicato una valutazione che indica come il token nativo di Hyperliquid, $HYPE, resti sottovalutato rispetto alle società fintech tradizionali. La società ha applicato al token un rapporto prezzo/utili (P/E) forward di circa 15x-18x, un metodo di valutazione tipicamente riservato ai titoli azionari.

Valutare un token come un’azione

L’analisi di Grayscale si basa sul fatto che Hyperliquid genera flussi di cassa reali, una caratteristica che lo distingue da molte criptovalute prive di modelli di ricavi fondamentali. Calcolando gli utili su base per token — in modo simile all’utile per azione (EPS) nei mercati azionari — la società ha ricavato un rapporto P/E per $HYPE. Questo approccio offre un quadro finanziario più tradizionale per valutare il valore del token, andando oltre le metriche speculative spesso utilizzate nel settore crypto.

Ciò è rilevante perché colloca Hyperliquid nello stesso dibattito delle aziende già valutate sugli utili, non soltanto sull’attività di rete o sulla scarsità del token. Per un protocollo crypto, essere analizzato in questo modo non modifica i rischi di mercato sottostanti dell’asset, ma mostra come alcuni asset digitali stiano iniziando a essere confrontati con società che generano ricavi ricorrenti.

Sottovalutazione comparativa

Nel suo report, Grayscale ha confrontato l’attuale valutazione di $HYPE con quella di importanti società fintech ed esposte al crypto, tra cui Coinbase (COIN), Robinhood (HOOD) e Circle. La società ha concluso che $HYPE tratta a sconto rispetto a questi nomi consolidati, suggerendo un potenziale di apprezzamento del prezzo se il mercato rivedesse le capacità di Hyperliquid di generare ricavi.

Il confronto è significativo perché queste società si collocano all’incrocio tra trading, intermediazione e esposizione al crypto, rendendole punti di riferimento pertinenti per un token legato a un protocollo di trading. Mostra inoltre come nel crypto i dibattiti sulla valutazione si stiano sovrapponendo sempre di più ai quadri di mercato tradizionali, soprattutto per le piattaforme che possono indicare un flusso di cassa misurabile.

Perché è importante per gli investitori

L’analisi introduce un quadro di valutazione strutturato, simile a quello azionario, per un token di criptovaluta. Per gli investitori istituzionali e gli operatori dei mercati tradizionali, la possibilità di applicare metriche familiari come i rapporti P/E agli asset digitali potrebbe ridurre la barriera d’ingresso e aumentare la fiducia nell’allocazione di capitale verso progetti con flussi di cassa dimostrabili. Riflette inoltre una tendenza più ampia in cui i protocolli blockchain con modelli di ricavo sostenibili vengono valutati in modo simile alle società software o agli exchange finanziari.

Per chi segue il settore, l’insegnamento pratico riguarda meno un singolo numero di valutazione e più il metodo utilizzato da Grayscale. Se quadri simili diventassero più comuni, il dibattito su alcuni token potrebbe concentrarsi sempre più sulla qualità degli utili, sulla generazione di commissioni e sui comparabili, anziché soltanto sul sentiment di mercato.

Conclusione

La valutazione di Grayscale offre una lettura basata sui dati della posizione di mercato di $HYPE e suggerisce che il token possa essere sottovalutato se confrontato con le società fintech tradizionali. Sebbene i mercati crypto restino volatili e soggetti a cambiamenti normativi, l’uso di metodi di valutazione convenzionali per token come $HYPE riflette la maturazione della classe di attivo e fornisce un quadro più concreto per le decisioni.

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