Grayscale ha affermato che il token HYPE di Hyperliquid potrebbe restare sottovalutato nonostante i guadagni di quest’anno, se confrontato con le società fintech quotate.

In una nota di ricerca, Zach Pandl, responsabile della ricerca di Grayscale, ha detto che Hyperliquid può essere valutato in base agli utili del protocollo, pur non emettendo azioni tradizionali.

La società di gestione patrimoniale ha adottato un framework di utili per token simile alla metrica degli utili per azione utilizzata per i titoli azionari, estendendo a un protocollo crypto con ricavi da trading attivi un approccio di valutazione più comune nei mercati pubblici.

Grayscale prevede che Hyperliquid generi circa 1 miliardo di dollari di utili nel 2027, circa il 20% in più rispetto al 2025, sostenuto da una ripresa dell’attività di trading crypto e da ulteriori ricavi derivanti da una nuova partnership sulle stablecoin.

Attraverso la partnership Aligned Quote Asset version 2 di Hyperliquid, Coinbase funge da official USDC treasury deployer della rete, indirizzando al protocollo una parte del reddito di riserva generato da USDC e creando un ulteriore flusso di ricavi che potrebbe sostenere gli acquisti di HYPE.

Il valore attribuito a ciascun token dipenderà anche dalle variazioni dell’offerta circolante di HYPE.

Le emissioni da staking e gli unlock dei contributor aumentano l’offerta, mentre i burn di token finanziati dalle commissioni la riducono. Attualmente sono in circolazione circa 270 milioni di token HYPE.

Grayscale prevede che l’offerta circolante raggiunga tra 270 milioni e 310 milioni di token entro la fine del 2027, a seconda in larga misura del ritmo degli unlock dei contributor.

I core contributor stanno attualmente sbloccando circa 550.000 token HYPE al mese. Grayscale ha modellato scenari che vanno dall’attuale ritmo fino a cinque volte tale importo.

Sulla base delle stime di utili e offerta, Grayscale prevede che HYPE possa generare tra 3,25 e 3,75 dollari di utili per token nel 2027.

Al prezzo di 54 dollari usato nell’analisi, HYPE scambia a circa 15-18 volte gli utili previsti.

Pandl ha affermato che questo multiplo appare economico rispetto alle società fintech quotate, suggerendo che il token potrebbe essere ancora sottovalutato nonostante il recente rialzo.

Le prospettive dipendono dalla capacità di Hyperliquid di mantenere una forte attività di trading e di contenere la crescita dell’offerta di token.

I rischi includono ricavi del protocollo inferiori alle attese e una crescita dell’offerta circolante di HYPE più rapida del previsto.

Source: Grayscale research note