Grayscale ha ritirato le dichiarazioni di registrazione per tre prodotti exchange-traded altcoin statunitensi pianificati il 7 agosto, ponendo di fatto fine all'attuale processo di registrazione per i suoi fondi Cardano, Hedera e Polkadot.

La decisione riduce un piano di registrazione che Grayscale ha costruito dalla sua vittoria in tribunale federale del 2023 contro la SEC, una sentenza che ha costretto l'agenzia a consentire la conversione del Grayscale Bitcoin Trust in un ETF spot e ha contribuito ad aprire il più ampio mercato degli ETF cripto spot statunitensi. Da allora Grayscale si è posizionata tra gli emittenti più attivi nella ricerca di prodotti exchange-traded altcoin, rendendo le ritirate selettive da quel programma degne di nota per un settore che sta ancora cercando di espandersi oltre gli ETF Bitcoin ed Ethereum.

I documenti della SEC mostrano che le tre domande Form RW sono state accettate tra le 16:33:37 e le 16:36:47 ET — un arco di esattamente 190 secondi.

Queste domande rappresentano richieste di ritiro volontario, non rifiuti della SEC. Grayscale ha dichiarato di non intendere più procedere con la distribuzione pianificata delle quote nell'ambito di quelle dichiarazioni di registrazione. L'azienda ha inoltre confermato che nessuna delle registrazioni era diventata efficace e che nessun titolo era stato emesso o venduto.

Tre Registrazioni S-1 Ritirate

La domanda Cardano richiedeva il ritiro della dichiarazione di registrazione n. 333-289948, originariamente presentata nell'agosto 2025. La richiesta Hedera riguardava la n. 333-290129, presentata per la prima volta nel settembre 2025. La domanda Polkadot riguardava la n. 333-289949, anch'essa originariamente presentata nell'agosto 2025.

Ogni richiesta fornisce la stessa spiegazione di base: lo sponsor non intende procedere con la distribuzione pianificata delle quote. I documenti non offrono motivazioni commerciali, legate alla domanda o normative separate. Dichiarano inoltre che nessun prospetto preliminare era stato distribuito.

Gli ultimi ritiri seguono uscite precedenti sul fronte della quotazione in borsa. I documenti della SEC mostrano che NYSE Arca ha ritirato la sua proposta di modifica regolamentare per il Grayscale Cardano Trust il 29 settembre 2025. Le proposte di modifica regolamentare di Nasdaq per il Grayscale Polkadot Trust e il Grayscale Hedera Trust sono state entrambe ritirate il 3 novembre 2025.

Quelle proposte di quotazione erano separate dalle registrazioni S-1 ritirate il 7 agosto. La revisione di Hedera era entrata nel processo della SEC nel marzo 2025, come riportato da crypto.news nella sua precedente copertura.

Le Nuove Regole della SEC Hanno Ridefinito il Percorso di Approvazione degli ETF Cripto

Il contesto normativo è cambiato dopo la presentazione delle proposte di quotazione originali. Nel settembre 2025, la SEC ha approvato standard di quotazione generici che consentono a quote di trust basate su materie prime idonee — inclusi i prodotti di asset digitali — di essere quotate senza una separata modifica regolamentare ai sensi della Sezione 19(b) per ogni fondo.

I nuovi standard hanno rappresentato una svolta rispetto al precedente modello di revisione caso per caso della SEC, in base al quale l'agenzia aveva per anni respinto o ritardato i prodotti cripto spot prima che i primi ETF Bitcoin ed Ethereum raggiungessero il mercato.

Tuttavia, il percorso di quotazione più rapido non sostituisce la registrazione ai sensi del Securities Act. Uno sponsor ha comunque bisogno di una dichiarazione di registrazione efficace prima di vendere le quote. Questa distinzione è significativa in questo caso perché Grayscale ha ritirato il livello S-1 stesso, anziché solo la proposta di quotazione in borsa.

Cosa Succede Ora per il Programma ETF Altcoin di Grayscale

Ai sensi della Rule 477(b), una domanda di ritiro di un'intera dichiarazione di registrazione prima dell'efficacia è considerata approvata al momento della presentazione, a meno che la SEC non sollevi obiezioni entro 15 giorni di calendario. Le tre richieste entrano quindi in vigore senza un separato ordine di approvazione, a meno che la Commissione non intervenga durante tale finestra.

I ritiri non indicano che la SEC abbia respinto i prodotti ADA, HBAR o DOT, e non impediscono a Grayscale di presentare nuovamente domanda in futuro.

I documenti della SEC esaminati il 10 agosto mostrano che le registrazioni preliminari per Bittensor, Aave, BNB, NEAR e Zcash si trovano a fasi diverse. La registrazione Zcash ha ricevuto il suo terzo emendamento il 31 luglio.

Grayscale dispone inoltre di prodotti altcoin più avanti nel processo. La SEC ha dichiarato efficace la registrazione del Grayscale Avalanche Staking ETF l'11 marzo e quella del Grayscale Hyperliquid Staking ETF il 2 giugno. Questi stati diversi indicano che i ritiri del 7 agosto non costituiscono prova di un ritiro a livello aziendale dai prodotti exchange-traded altcoin.

Il motivo per cui Grayscale ha interrotto queste tre registrazioni insieme rimane sconosciuto. I documenti non forniscono alcuna spiegazione oltre alla decisione di non procedere, lasciando le affermazioni sulla domanda degli investitori, sull'economia o sulla resistenza normativa non confermate.