Il gestore di asset specializzato in criptovalute Grayscale ha dichiarato che il prezzo di Bitcoin potrebbe aver raggiunto un minimo prima di quanto suggerito dal tradizionale ciclo quadriennale dell'asset, legato agli eventi di halving programmati di Bitcoin che riducono la nuova offerta della metà circa ogni quattro anni e che storicamente hanno coinciso con minimi di prezzo ciclici. L'attuale quadro ciclico indicherebbe altrimenti un minimo a settembre o ottobre.

Zach Pandl, responsabile della ricerca di Grayscale, ha affermato che Bitcoin (BTC) è "maturato" come asset ed è ora influenzato in misura maggiore dalle condizioni macroeconomiche. In un report di Grayscale pubblicato mercoledì, Pandl ha scritto: "Se la Fed rinuncia ai rialzi dei tassi e la crescita economica regge bene, il prezzo di Bitcoin potrebbe aver già toccato il minimo." Grayscale, che gestisce il Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) e sta cercando l'approvazione normativa per convertirlo in un Bitcoin ETF spot, ha posizionato la propria ricerca come un ponte tra l'analisi nativa del settore crypto e i tradizionali quadri macroeconomici.

Anche altri osservatori del mercato hanno indicato i dati on-chain e le dinamiche dei detentori come potenziali segnali di un processo di toccata del fondo. All'inizio di luglio, il broker crypto K33 ha dichiarato che oltre il 50% dell'offerta di Bitcoin era detenuto in perdita, sostenendo che il prezzo di Bitcoin ha storicamente toccato il minimo alcune settimane dopo che più della metà dell'offerta è passata in perdita nei cicli precedenti.

In un'intervista di giugno, l'amministratore delegato di Swan Bitcoin, Cory Klippsten, ha dichiarato a Cointelegraph che i livelli record di detenute tra gli investitori di lungo periodo rappresentavano un ulteriore segnale di un possibile imminente minimo di Bitcoin. Tali detenute avevano raggiunto un massimo storico di 14,7 milioni di Bitcoin.

La politica della Fed e i fattori macro rimangono centrali

Pandl ha affermato che le forze macroeconomiche, tra cui le decisioni sui tassi di interesse della Federal Reserve, ora sono al "posto di guida" per il prezzo di Bitcoin. Ha dichiarato che Bitcoin potrebbe "toccare il fondo quando questi fattori macro si invertono." Ciò rappresenta un cambiamento rispetto ai cicli precedenti, quando il prezzo di Bitcoin era guidato principalmente da eventi specifici del settore crypto come gli halving, i collassi degli exchange o le repressioni normative.

La prossima decisione sui tassi di interesse della Fed è prevista per il 29 luglio. Secondo lo strumento FedWatch del CME Group, i partecipanti al mercato prezzavano una probabilità del 66% che la Fed avrebbe mantenuto i tassi di interesse invariati, in calo rispetto all'88% della settimana precedente.

Pandl ha sostenuto che i precedenti mercati ribassisti di Bitcoin sono coincisi con un rallentamento della crescita economica e un aumento dei tassi di interesse reali.

L'incertezza normativa potrebbe ancora pesare sull'andamento del prezzo di Bitcoin. In un report di Grayscale del 26 giugno, Pandl ha dichiarato che se il CLARITY Act non dovesse essere approvato quest'anno, Strategy e altre società treasury potrebbero continuare a "deleverage" ulteriormente, il che potrebbe causare un "ulteriore calo moderato" di Bitcoin.

Alcuni analisti prevedono un minimo più tardivo. Il fondatore di Lebit Mining Pool, Jiang Zhuoer, ha previsto che Bitcoin toccherà il fondo solo tra ottobre e dicembre 2026, ovvero circa sei mesi dopo che il Multiple to Net Asset Value (mNAV) di Strategy ha raggiunto il minimo ciclico. Il suo post è stato pubblicato su X: https://x.com/Jiangzhuoer2/status/2069859549818019872