GRAM, il token precedentemente noto come Toncoin, ha un unlock cliff in programma per oggi, 22 settembre, per un valore di circa 52,68 milioni di dollari. Un unlock cliff rilascia un lotto di token precedentemente bloccati tutto in una volta in una data stabilita, a differenza di un programma lineare che distribuisce gradualmente l'offerta. L'unlock rende i token disponibili per i loro detentori; non significa automaticamente che vengano venduti. Il rilascio comprende 36,58 milioni di GRAM, ovvero circa l'1,3% dell'offerta circolante del token.

Mentre la cifra in dollari appare poco significativa rispetto al più ampio mercato crypto, equivale a circa l'83% del volume di trading di GRAM nelle 24 ore.

Perché il confronto con i volumi conta più del valore nominale

DeFiLlama ha programmato il rilascio del TON Believers Fund per le 19:19 UTC del 22 settembre, mentre Tonviewer indica il prossimo lotto di rilasci a circa 37 milioni di GRAM il 7 ottobre, con le allocazioni mensili previste durare tre anni.

I due tracker riportano il programma in modo diverso: DeFiLlama indica il 22 settembre come data dell'unlock cliff, mentre Tonviewer indica il 7 ottobre come data della prossima distribuzione. Poiché nessuno dei due concilia le due date, è meglio considerare 22 settembre come data dell'unlock cliff fissata da DeFiLlama piuttosto che una data di distribuzione confermata da Tonviewer.

Il prezzo del token GRAM è di 1,44 dollari, secondo DeFiLlama, che riporta anche 63,27 milioni di dollari di volume scambiato nelle ultime 24 ore e una capitalizzazione di mercato di 4,045 miliardi di dollari. Su questa base, i 52,68 milioni di dollari di token sbloccati rappresentano circa l'83% del volume totale scambiato in un giorno.

Un volume di token sbloccati così elevato è insolito rispetto all'attività di trading. Una recente indagine condotta da The Tie su oltre 12.000 unlock ha rilevato che l'unlock mediano equivale a appena lo 0,20% del volume giornaliero medio di un token, mentre il 95,6% degli eventi si è verificato con un volume di trading giornaliero inferiore. La conclusione principale di questa ricerca è stata che la liquidità è più rilevante dell'importo in dollari nell'analisi della capacità degli unlock di influenzare il mercato.

Cosa è davvero il Toncoin rinominato

Il 15 giugno 2026, Toncoin è stato rinominato Gram, con il ticker GRAM, previa approvazione della comunità. The Open Network ha mantenuto il nome TON per la sua blockchain, e il conto media ufficiale di TON distingue esplicitamente Gram come moneta da TON come blockchain. La panoramica di Messari su TON include informazioni sulle funzioni che l'asset svolge nella rete, tra cui commissioni di rete, staking e pagamenti collegati a Telegram.

Il TON Believers Fund appare come un locker attivo su Tonviewer, che custodisce quasi 1,25 miliardi di GRAM per un valore di circa 1,82 miliardi di dollari in base al prezzo indicato dall'explorer. Ha riportato 12 dei 36 periodi di distribuzione già completati, il che significa che una quota significativa di offerta è ancora nel pipeline. Tale cadenza rende il 22 settembre una rata di un programma di offerta ricorrente pluriennale piuttosto che un evento isolato.

L'argomento per cui il movimento è già alle spalle

Secondo un'indagine di Tokenomist su oltre 236 eventi di unlock di token, la grande maggioranza dei movimenti al ribasso si è verificata prima della data di unlock. L'analisi ha rilevato che il movimento pre-evento è stato del −14,7% rispetto al valore di Bitcoin. Rilevante per GRAM è che i token affermati con maggiore liquidità non sembrano mostrare gran effetto da unlock indipendentemente dalle specifiche dei controlli adottati, con maggiore vulnerabilità tra i token in fase iniziale con volumi di trading inferiori.

Dove i dati pendono verso il negativo

L'analisi di Keyrock su oltre 16.000 eventi di unlock ha rilevato che il90% ha creato pressione al ribasso sui prezzi e che gli effetti sui prezzi spesso sono iniziati circa 30 giorni prima dell'evento.

Uno studio del 2026 su 52 criptovalute sbloccate quotate su Binance ha similmente rilevato che l'88,5% (46) degli unlock ha prodotto rendimenti negativi, con un rendimento medio del −16,97% entro 72 ore. Questi risultati sono di natura correlazionale, il che significa che mostrano cosa accadeva intorno al momento degli unlock, ma non ciò che gli unlock hanno specificamente causato.

Il wallet da un miliardo di utenti di Telegram sul lato della domanda

La domanda potrebbe attenuare quella pressione sull'offerta. Pavel Durov ha detto in luglio che Telegram avrebbe integrato un wallet Gram senza commissioni e non custodiale nelle sue app, raggiungendo potenzialmente più di 1 miliardo di utenti. GRAM è salito di oltre l'8% dopo l'annuncio, secondo Cryptopolitan.

Telegram non ha spiegato come coprirà i costi delle transazioni a zero commissioni, quindi l'effetto sulla domanda resta prospettico piuttosto che dimostrato.

Un problema di GRAM, non di mercato

CoinGecko stima la capitalizzazione di mercato crypto globale a circa 3,04 trilioni di dollari. In quel contesto, un rilascio di GRAM da 52,68 milioni di dollari è troppo piccolo per costituire un evento sistemico. La vera prova è più circoscritta: se la liquidità di GRAM potrà assorbire l'offerta programmata senza una reazione locale brusca, e se eventuali ricadute raggiungeranno i token dell'ecosistema TON o il sentiment degli altcoin vicini. I punti di osservazione da qui sono il volume giornaliero scambiato di GRAM rispetto alla nuova offerta sbloccata nelle sessioni successive al rilascio delle 19:19 UTC, e ogni nuovo dettaglio da Telegram su come verrà finanziato il wallet a zero commissioni prima del prossimo lotto programmato da Tonviewer il 7 ottobre.

Fonte: Cryptopolitan