TeraWulf (Nasdaq: WULF), la società quotata sul Nasdaq nota principalmente per il mining di Bitcoin, si è assicurata il sostegno di Google per la sua scommessa più grande sull'intelligenza artificiale. Google ha messo in atto una garanzia di copertura pari a circa 3,2 miliardi di dollari per gli obblighi di locazione a lungo termine di Fluidstack presso il campus di Lake Mariner di TeraWulf a Somerset, New York.

Google sta anche assumendo una partecipazione nella società stessa. Il colosso delle ricerche ha acquisito warrant che gli conferiscono circa il 14% della proprietà azionaria di TeraWulf, equivalenti a circa 73,5 milioni di azioni.

Come è strutturato l'accordo con Google

Google non è l'inquilino di Lake Mariner. Fluidstack è la parte che affitta lo spazio, e Google garantisce che Fluidstack onorerà i propri obblighi di locazione. L'impegno iniziale di Google nel 2025 era di 1,8 miliardi di dollari; la cifra attuale si attesta su circa 3,2 miliardi. In pratica, la garanzia pone il bilancio di Google a garanzia degli obblighi di Fluidstack — un accordo sempre più comune man mano che gli sviluppatori di AI competono per capacità elettriche scarse.

Fluidstack ha contrattato circa 360 MW di carico IT critico presso Lake Mariner con contratti della durata di 10 anni. Tale capacità proviene principalmente da tre edifici del campus, designati CB-3, CB-4 e CB-5. L'elettrificazione è programmata in fasi nella seconda metà del 2026 e nel 2027. Altri 336 MW sono attualmente in costruzione e dovrebbero entrare in funzione nella stessa finestra temporale, dalla seconda metà del 2026 all'inizio del 2027.

Dentro Lake Mariner

Lake Mariner opera attualmente con una capacità di 102 MW. TeraWulf prevede di espandere il sito fino a 500 MW, con il potenziale di raggiungere 750 MW all'aumentare della domanda.

Il campus sorge sui terreni di un'ex centrale a carbone, il che significa che le connessioni elettriche ad alta tensione esistono già nella proprietà. In particolare, il sito dispone di doppie linee elettriche da 345 kV, consentendo a TeraWulf di accelerare il rollout di AI e computing ad alte prestazioni (HPC) invece di attendere la costruzione di nuove infrastrutture. Siti energetici preesistenti come questo hanno attirato l'attenzione nel settore dei data center, poiché le nuove interconnessioni ad alta tensione possono richiedere anni per autorizzazioni e costruzione. TeraWulf stima costi di costruzione iniziali di 8-10 milioni di dollari per megawatt IT.

C'è anche un dettaglio sulla proprietà degno di nota: Somerset Operating Company, guidata dal CEO di TeraWulf Paul Prager, possiede i terreni sotto il campus di Lake Mariner.

Dal mining di Bitcoin al proprietario di data center AI

La sovrapposizione tra le due attività dipende dall'energia: il mining di Bitcoin e il computing AI girano entrambi su grandi blocchi di elettricità affidabile, e le infrastrutture sottostanti del sito — sottostazioni, raffreddamento e interconnessioni alla rete — sono molto più trasferibili dell'hardware di calcolo stesso.

Oltre a Lake Mariner, TeraWulf detiene un accordo di locazione ventennale separato con Anthropic presso il suo campus Justified Data in Kentucky.

Un recente incendio nella proprietà di Lake Mariner ha sollevato questioni di responsabilità tra TeraWulf, Fluidstack e Google, in particolare riguardo alle operazioni e alla sicurezza del sito.

Cosa significa per TeraWulf e le infrastrutture AI

La garanzia di 3,2 miliardi di dollari di Google affronta un rischio chiave insito in qualsiasi locazione a lungo termine: la possibilità che l'inquilino non possa pagare. Attraverso warrant per circa il 14% della società, Google detiene anche un interesse diretto nel successo di TeraWulf; se esercitati, circa 73,5 milioni di nuove azioni entrerebbero in gioco.

La maggior parte della capacità contrattuale dipende dal rispetto della tempistica di elettrificazione graduale nella seconda metà del 2026 e nel 2027, nonché dal mantenimento delle stime dei costi di costruzione di 8-10 milioni di dollari per megawatt. Come verranno risolte le questioni di responsabilità legate al recente incendio tra TeraWulf, Fluidstack e Google resta uno degli aspetti da monitorare mentre procede la costruzione del campus.

Fonte: CryptoBriefing