Goldman Sachs ha rilevato una partecipazione passiva del 7,2% in Nebius Group N.V., la società di infrastrutture AI quotata al Nasdaq precedentemente nota colosso tecnologico russo Yandex. La partecipazione, comunicata al 30 giugno 2026 tramite un deposito SEC, consolida un rapporto tra le due aziende in via di approfondimento da quasi due anni. La segnalazione colloca Goldman tra i principali azionisti istituzionali di una società che opera nel mercato delle infrastrutture cloud GPU, un segmento che ha attratto ingenti flussi di capitale mentre la domanda di capacità di calcolo per l'AI continua a superare l'offerta disponibile.

Il coinvolgimento di Goldman con Nebius non è casuale. La banca è stata nominata consulente finanziario esclusivo della società nell'ottobre 2024, con l'incarico di condurre una revisione delle opzioni strategiche. Da allora, Goldman ha contribuito a strutturare un finanziamento garantito di 775 milioni di dollari completato a luglio 2026.

Da Yandex a infrastrutture AI

Nebius ha attraversato una delle trasformazioni aziendali più radicali nella recente storia tecnologica. Già nota come Yandex N.V., la società ha venduto le proprie operazioni russe nel 2024 per 5,4 miliardi di dollari e si è riorganizzata nell'agosto di quell'anno sotto il nome Nebius, con una netta svolta verso le infrastrutture cloud GPU per i carichi di lavoro AI. L'entità successiva alla cessione ha mantenuto le attività tecnologiche internazionali di Yandex e ha destinato i proventi della vendita allo sviluppo di data center e capacità di calcolo, in un periodo in cui imprese e laboratori AI gareggiavano per garantirsi l'accesso a lungo termine alle GPU.

I risultati finanziari della società hanno confermato la solidità di questa strategia. Nel primo trimestre 2026, Nebius ha riportato ricavi per 399 milioni di dollari, con una crescita del 684% su base annua. Gli analisti di Goldman Sachs hanno mantenuto una valutazione di acquisto (Buy) sulle azioni NBIS, con prezzi obiettivo compresi tra 205 e 286 dollari.

Il duplice ruolo di Goldman sotto esame

Una partecipazione passiva del 7,2% indica che Goldman Sachs non mira a una rappresentanza nel consiglio di amministrazione né al controllo operativo. La partecipazione della banca al sindacato di finanziamento garantito da 775 milioni di dollari completato a luglio 2026 segnala la fiducia dei prestatori nella base di asset di Nebius e nella visibilità dei ricavi.

A maggio 2026, Nebius ha annunciato i piani per un nuovo centro AI in Pennsylvania con una capacità energetica fino a 1,2 gigawatt. Destinare tale capacità a cluster GPU per l'addestramento e l'inferenza di modelli AI costituisce un impegno infrastrutturale di notevole portata e collocherebbe il progetto tra i più grandi data center dedicati all'AI annunciati in Nord America.

Il duplice ruolo di Goldman come consulente finanziario e azionista introduce una dinamica che merita attenzione continua. Gli analisti che seguono NBIS presso la stessa istituzione detentrice di una partecipazione passiva del 7,2% affronteranno inevitabilmente interrogativi sull'indipendenza delle proprie valutazioni. Il rating Buy e il range di prezzi obiettivo tra 205 e 286 dollari non sono di per sé discutibili, ma gli investitori che esaminano le ricerche di Goldman su Nebius dovrebbero considerare il quadro completo di tale relazione. I principali indicatori da monitorare includono le tempistiche di costruzione della struttura in Pennsylvania, la capacità di Nebius di assicurarsi ulteriore potenza e allocazioni GPU, e se i tassi di crescita dei ricavi a tre cifre potranno mantenersi man mano che il mercato del cloud GPU diventa più competitivo.