Il mercato dei metalli preziosi «desidera ringraziare» il segretario al Tesoro USA Scott Bessent per il suo intervento sul mercato obbligazionario, scrive David Chapman nel suo commento settimanale «Technical Scoop» pubblicato da SilverSeek. L'intervento ha innescato un forte rally di oro, argento e titoli auriferi. Invece di considerare positiva la mossa del Tesoro — che Chapman definisce un «Operation Twist rifatto» — il mercato l'ha interpretata come un segnale di debolezza e di stress. Di conseguenza, il dollaro USA è stato venduto, l'oro «è esploso al rialzo» e anche il Bitcoin è salito fortemente. Il soprannome richiama l'Operation Twist, il programma della Federal Reserve del 1961 — rilanciato su scala più ampia nel 2011-2012 — che vendeva debito a breve termine e acquistava titoli a scadenza più lunga nel tentativo di abbassare i rendimenti a lungo termine.

Il contesto «non è clemente», scrive Chapman, e l'oro sta reagendo «giustamente» in modo positivo allo stress. I rendimenti dei Treasury USA a lunga scadenza sono inizialmente scesi, ma entro la fine della settimana erano per lo più tornati ai livelli di partenza. L'intervento solleva inoltre preoccupazioni sull'inflazione. «Niente di tutto questo è un bene».

Variazioni settimanali nel comparto dei metalli:

• Oro: salito del 5,6% ai migliori livelli da maggio, superando i 4.500 dollari e mantenendosi sopra quella soglia — un movimento che, secondo Chapman, conferma il recente minimo a 3.941 dollari. Nello scenario migliore, gli obiettivi potrebbero arrivare fino a 6.200 dollari. «I gold bug saranno entusiasti».
• Argento: balzato del 7,2% ma ancora sotto i punti di rottura a 71/72 dollari. Chapman si aspetta una rottura al rialzo; una volta superati con successo i 71/72 dollari, gli obiettivi potrebbero arrivare fino a 138 dollari.
• Platino: salito del 7,8%, mentre anche i metalli quasi preziosi erano in rialzo, con il palladio in guadagno del 2,5% e il rame in consolidamento dei recenti aumenti, in calo dello 0,4%.
• Titoli auriferi: che avevano già rotto al rialzo, hanno visto il Gold Bugs Index (HUI) balzare del 12,6% e il TSX Gold Index (TGD) salire del 13,7% — due dei benchmark azionari delle minerarie aurifere più seguiti.

Il rapporto oro/argento — una misura di quante once d'argento servono per acquistare un'oncia d'oro — è sceso dell'1,5% a 66,59, a favore dell'argento. Le azioni aurifere sono passate rapidamente da una perdita annuale a un guadagno annuale, con l'HUI ora avanti del 23,1% e il TGD in aumento del 23,5%. Gli obiettivi di Chapman sono fino a 1.080 per l'HUI e 1.225 per il TGD — livelli che descrive come «non così lontani», il che lascia spazio a potenzialmente obiettivi più alti. «In ogni caso, i titoli auriferi sembrano pronti a salire».

Le cose si stanno muovendo anche nel mercato dei junior developer auriferi, i cui titoli sono negoziati principalmente sul TSX Venture Exchange (CDNX), il mercato azionario canadese delle società junior. Chapman si aspetta che inizino a muoversi dopo il Labour Day.

Sul fronte valutario, l'US$ Index — che misura il dollaro rispetto a un paniere di principali valute — è sceso sotto 99,50, con obiettivi che sembrano puntare verso 95. Chapman anticipa un declino costante piuttosto che un crollo, anche se sottolinea che la reazione iniziale alla mossa del Tesoro è stata un rapido calo. L'oro è prezzato in dollari e un dollaro più debole rende il metallo meno costoso per i detentori di altre valute.

Chiude ringraziando nuovamente Bessent «per aver evidenziato ciò che molti di noi già sapevano»: c'è un grosso problema nel mercato dei Treasury USA da 40.000 miliardi di dollari. Quel mercato è il più grande mercato obbligazionario del mondo e un punto di riferimento globale chiave per i costi di finanziamento.

Fonte: David Chapman, «Technical Scoop: Perking Oil, Gold Soar, Dollar Dive», SilverSeek (https://silverseek.com/article/technical-scoop-perking-oil-gold-soar-dollar-dive); grafici via StockCharts (). Chapman non è un servizio di consulenza registrato e il suo commento è fornito esclusivamente a scopo informativo ed educativo; egli consiglia ai lettori di consultare un consulente finanziario professionista autorizzato.