L'oro è crollato lunedì, scendendo sotto i 4.200 dollari l'oncia, mentre i rendimenti dei Treasury USA in aumento e le rinnovate attese di rialzi dei tassi da parte della Federal Reserve hanno ridotto la domanda per il metallo privo di rendimento. L'oro spot è sceso fino al livello più basso da inizio agosto, con una perdita di circa il 2,5% durante la seduta.

Le attese sulla Fed pesano sul metallo giallo

Le attese di un ulteriore rialzo dei tassi USA si sono rafforzate da quando la Federal Reserve ha alzato i tassi di riferimento di 25 punti base all'inizio del mese. Gli operatori assegnano ora una probabilità significativa a un nuovo aumento in ottobre. Reuters ha riportato la settimana scorsa che gli operatori stavano già prezzando un prolungato periodo di politica monetaria restrittiva.

I responsabili della Fed hanno continuato ad avvertire che l'inflazione resta sopra l'obiettivo della banca centrale. La mossa sottolinea la particolare sensibilità dell'oro alla politica monetaria: poiché il metallo giallo non genera reddito da interessi, compete direttamente con i titoli di Stato e le altre attività che producono rendimento, e rendimenti più alti dei Treasury lo rendono meno attrattivo in confronto. Un dollaro più forte può aggiungere ulteriore pressione, dato che l'oro viene scambiato globalmente in dollari e diventa più costoso per gli acquirenti che utilizzano altre valute.

L'aumento del prezzo del petrolio alimentai timori sull'inflazione

L'aumento dei prezzi dell'energia, che si riflette sui costi più generali dell'economia, ha rafforzato i timori che l'inflazione possa rimanere elevata, consolidando le attese di una politica monetaria USA più restrittiva e spingendo gli investitori verso attività che generano interessi. I responsabili della Fed hanno sostenuto che potrebbe essere necessario un ulteriore contenimento della politica per riportare l'inflazione verso l'tivo del 2% della banca centrale.

Il calo di lunedì estende anche un più ampio ripiegamento dai massimi del 2026 dell'oro. Il metallo aveva inizialmente beneficiato della domanda da rifugio — il tradizionale appeal che l'oro esercita sugli investitori in cerca di protezione dall'incertezza — ma tassi più alti hanno progressivamente offsetsso quel supporto.

Guardando avanti, gli investitori seguiranno i rendimenti dei Treasury, i prezzi del petrolio, il dollaro USA e i dati sull'inflazione in arrivo per indizi sulle prossime mosse della Fed. Questi fattori sono destinati a restare centrali per la direzione dell'oro mentre i mercati rivalutano il percorso dei tassi di interesse USA.