Stewart Thomson, broker in pensione di Merrill Lynch e autore della newsletter Graceland Updates, esamina nel suo ultimo commento pubblicato su GoldSeek l'interazione tra il debito governativo globale, le interruzioni dell'approvvigionamento di petrolio e la traiettoria dell'oro.

Il Debito Globale e il Declino a Lungo Termine delle Valute Fiat

Thomson caratterizza il panorama dei governi globali come definito da debito, estorsione e quella che definisce "spavalderia orientata al fiat". Sostiene che il deprezzamento a lungo termine delle valute fiat rispetto all'oro è innegabile, con il petrolio che potrebbe guidare la prossima grande fase di quel declino.

La Guerra in Iran e l'Approvvigionamento di Petrolio

Secondo Thomson, la guerra in Iran ha provocato una carenza nell'approvvigionamento di petrolio che finora è stata mitigata da rilasci significativi dalle Riserve Strategiche di Petrolio (SPR) globali. All'attuale ritmo di prelievi, stima che la SPR degli Stati Uniti raggiungerà livelli critici entro tre o quattro mesi. La SPR statunitense, che ha superato i 700 milioni di barili nel 2010, è già stata ridotta a livelli non più visti dai primi anni '80 in seguito a rilasci di emergenza senza precedenti nel 2022 e 2023.

Thomson delinea tre scenari possibili:

Scenario 1 — Ripresa su larga scala del conflitto: Le infrastrutture petrolifere iraniane vengono distrutte dagli Stati Uniti e l'Iran retalia contro le infrastrutture petrolifere dei paesi vicini. In questo scenario, Thomson suggerisce che i prezzi del petrolio salirebbero verso l'area dei 120 dollari o oltre, il mercato azionario statunitense collasserebbe, la Federal Reserve eseguirebbe un taglio dei tassi di emergenza e i prezzi dell'oro aumenterebbero bruscamente.

Scenario 2 — Nessuna ripresa del conflitto, nessuna apertura di Hormuz: Con una ripresa limitata o assente delle ostilità ma senza l'apertura dello Stretto di Hormuz, la SPR statunitense raggiungerebbe livelli di allarme rosso entro la fine dell'anno, costringendo all'interruzione dei prelievi. I prezzi del petrolio salirebbero verso i 120 dollari, sebbene a un ritmo più lento. Anche il mercato azionario scenderebbe, la Fed taglierebbe comunque i tassi e l'oro si apprezzerebbe, ma in modo più graduale. Lo Stretto di Hormuz, attraverso cui transita circa un quinto del consumo petrolifero giornaliero globale, rimane un punto focale per i mercati energetici che monitorano il rischio geopolitico.

Scenario 3 — Fine del conflitto, Hormuz riapre con pedaggi: Il conflitto si conclude e lo Stretto di Hormuz riapre, ma con pedaggi. Questi pedaggi contribuirebbero all'inflazione e finirebbero per premere verso il basso sul mercato azionario, sebbene più lentamente, poiché i consumatori colpiti dall'inflazione avrebbero bisogno di tempo per ridurre significativamente la spesa.

La Posizione Attuale dell'Oro

Thomson identifica l'oro come situato in una significativa zona di accumulo ai livelli attuali, indipendentemente dallo scenario che si verifica. Indica i 4.000 dollari come livello psicologico chiave e evidenzia il range 3.900–4.100 dollari come supporto importante.

Sminuisce le speculazioni dei media mainstream sui potenziali aumenti dei tassi della Fed che potrebbero influenzare l'oro, notando che i tassi sono passati da quasi zero al 5% senza impattare materialmente il metallo. Thomson sostiene che tassi più alti danneggiano principalmente le entità fortemente indebitate piuttosto che l'oro stesso.

Il Giappone e le Dinamiche Valutarie

Thomson osserva che la Banca del Giappone (BOJ) ha declinato l'aumento dei tassi perché anche tassi al 2% creerebbero difficoltà per il governo giapponese carico di debito. Suggerisce che il Tesoro statunitense teme che la BOJ potrebbe vendere Treasury americani per sostenere lo yen. Il Giappone è il maggiore detentore straniero di debito governativo statunitense, con i dati del Dipartimento del Tesoro che collocano le sue holdings sopra i 1.000 miliardi di dollari, rendendo qualsiasi riduzione significativa di quelle posizioni un potenziale fattore per la liquidità del mercato obbligazionario.

Nei mercati valutari, Thomson nota che lo yen è sceso significativamente rispetto al dollaro, mentre il dollaro è sceso ancora di più rispetto all'oro — una tendenza che si aspetta continui.

Prospettive Tecniche

Sui grafici settimanali, Thomson descrive l'attuale consolidamento dell'oro come un ampio pattern rettangolare a forma di bandiera, con un potenziale obiettivo di breakout intorno ai 9.000 dollari. Identifica il debito governativo come il catalizzatore potenziale più significativo, con il petrolio come altro fattore di rilievo.

Per quanto riguarda l'argento, Thomson segnala tre onde ribassiste all'interno del consolidamento generale, ciascuna conclusasi in quelle che considera zone chiave di accumulo. Suggerisce che l'area di prezzo 40–60 dollari potrebbe rappresentare una delle zone d'acquisto più significative nella storia dei mercati.

Per le società aurifere, come tracciate dall'ETF GDX — il VanEck Gold Miners ETF, che detiene partecipazioni in principali società di estrazione di oro e argento — Thomson nota che il livello di supporto dei 70 dollari corrisponde all'oro a 4.000 dollari. Evidenzia che gli indicatori Stocastici si trovano alla lettura di ipervenduto più estrema in tre anni.

Disclaimer

Stewart Thomson dichiara di non essere più un consulente finanziario. Le informazioni fornite da Stewart e Graceland Updates hanno scopo puramente informativo generale. Prima di intraprendere qualsiasi azione su qualsiasi investimento, è imperativo consultare più consulenti finanziari regolarmente autorizzati, esperti e qualificati e ottenere numerose opinioni. Il rischio minimo su qualsiasi investimento è la perdita del 100% di tutto il capitale. Gli investitori potrebbero detenere inconsapevolmente posizioni con leva, esponendosi a rischi illimitati, il che è particolarmente preoccupante per chi investe in prodotti derivati. Si stima che esistano circa 700.000 miliardi di dollari in derivati over-the-counter (OTC), di cui solo una piccola parte è stata ufficialmente svalutata.

Fonte: GoldSeek