Martedì l'oro è salito verso i 4.700 dollari l'oncia, raggiungendo il livello più alto dalla metà di maggio.

Bitcoin ha superato gli 80.000 dollari per la prima volta in tre mesi mentre il dollaro si indeboliva.

Gli ETF legati all'oro hanno registrato 3 miliardi di dollari di afflussi netti a luglio dopo due mesi consecutivi di deflussi.

Martedì l'oro è salito a un massimo di tre mesi, prolungando il rally di agosto, mentre un dollaro più debole e il calo dei rendimenti dei Treasury hanno aumentato la domanda del metallo prezioso. Poiché l'oro è quotato in dollari, un biglietto verde più debole lo rende più economico per gli acquirenti che utilizzano altre valute.

L'oro spot ha raggiunto i 4.696,18 dollari l'oncia, il livello più alto dal 14 maggio, prima di arretrare. Anche Bitcoin è salito insieme all'oro, superando gli 80.000 dollari per la prima volta dalla metà di maggio e toccando quota 81.237 dollari prima di cedere parte dei guadagni.

Questi movimenti sono arrivati mentre il dollaro e i rendimenti dei Treasury a lungo termine scendevano dopo che il Dipartimento del Tesoro ha ampliato la scorsa settimana i riacquisti di obbligazioni. Il dipartimento ha avviato riacquisti regolari nel 2024 come strumento di gestione della liquidità per il più grande mercato obbligazionario governativo al mondo. Secondo un recente rapporto del World Gold Council, l'oro è salito del 3% dopo l'annuncio.

La domanda di prodotti di investimento in oro aveva già iniziato a recuperare. Gli ETF globali legati all'oro hanno registrato 3 miliardi di dollari di afflussi netti a luglio, invertendo due mesi consecutivi di deflussi, secondo il World Gold Council. Le giacenze sono aumentate di 23 tonnellate metriche, portandosi a 4.068 tonnellate, mentre le masse gestite sono cresciute dell'1% a 530 miliardi di dollari.

«I mercati hanno in gran parte escluso un rialzo dei tassi della Fed a settembre, poiché dati più deboli, seppur influenzati dalla stagionalità e da distorsioni legate ai Mondiali, hanno attenuato le preoccupazioni per un ulteriore irrigidimento», ha scritto il World Gold Council. «Allo stesso tempo, il posizionamento dei Commodity Trading Advisor (CTA) sui futures sui Treasury è ancora molto short, e un'inversione potrebbe rafforzare la pressione al ribasso sui rendimenti e su un dollaro già indebolito, aggiungendo ulteriore sostegno alla nascente ripresa dell'oro dall'inizio del mese».

Il World Gold Council ha dichiarato che gli investitori sono tornati sull'oro con il recupero dei prezzi a luglio, chiudendo una serie negativa di quattro mesi con un guadagno di circa il 2%. I fondi europei hanno guidato gli afflussi con 2 miliardi di dollari, seguiti da 616 milioni di dollari in Asia e 71 milioni in Nord America. I flussi degli ETF sono un filone di un quadro della domanda più ampio: le banche centrali sono state acquirenti costanti, aggiungendo più di 1.000 tonnellate metriche di oro all'anno dal 2022, secondo i dati del World Gold Council.

Il rally ha accelerato ad agosto, poiché la fine del cessate il fuoco tra Stati Uniti e Iran e l'ampliamento dei riacquisti di obbligazioni del Tesoro statunitense hanno accresciuto l'incertezza geopolitica e fiscale.

Sia l'oro sia Bitcoin hanno beneficiato del dollaro più debole, sebbene gli investitori acquistino in genere questi asset per motivi diversi. L'oro ha tradizionalmente svolto il ruolo di bene rifugio nei periodi di incertezza economica e geopolitica, mentre Bitcoin è sempre più scambiato come alternativa alle valute emesse dai governi.

«Il fatto che BTC e oro salgano insieme mentre il dollaro si indebolisce è coerente con le preoccupazioni legate alla svalutazione della moneta e alla credibilità fiscale, cioè con il classico trade di copertura sui cosiddetti “hard asset”», ha dichiarato a Decrypt Jake Kennis, analista di ricerca senior di Nansen.

«Ma un dollaro più debole accompagnato da rendimenti elevati può anche riflettere un term premium più alto, l'incertezza sull'inflazione o aspettative di crescita in mutamento, piuttosto che una pura perdita di fiducia nei Treasury, quindi per ora la correlazione è indicativa più che probante».

L'attenzione si sposta ora sulla riunione di politica monetaria della Fed di settembre, in cui i mercati hanno in gran parte escluso un ulteriore irrigidimento, su un eventuale nuovo ampliamento dei riacquisti del Tesoro e sulla possibilità che la ripresa della domanda di ETF sull'oro si estenda oltre luglio.

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