L'oro si mantiene vicino ai massimi di diversi mesi dopo il recente rialzo sostenuto dagli ultimi dati sull'inflazione statunitense. L'indice dei prezzi al consumo (CPI) di luglio ha sostanzialmente soddisfatto le aspettative del mercato, riducendo la probabilità di un aumento dei tassi da parte della Federal Reserve a settembre. Il CPI è tra le letture dell'inflazione che la Fed valuta più da vicino quando definisce la politica monetaria, quindi i dati in linea con le attese si sono ripercossi direttamente sulle aspettative sui tassi. Le aspettative ridotte di un ulteriore irrigidimento monetario restano un fattore di supporto per l'oro, poiché tassi di interesse elevati aumentano il costo opportunità del detenere un asset privo di rendimento. Oltre ai tassi, la domanda del metallo risente anche degli acquisti delle banche centrali e del posizionamento degli investitori nei fondi quotati in borsa (ETF), componenti monitorate nei rapporti trimestrali sulla domanda del World Gold Council. Secondo CNBC, alcuni investitori hanno iniziato a realizzare profitti a seguito del rally. Nelle prossime settimane, le aspettative sul percorso dei tassi della Fed dovrebbero rimanere uno dei principali motori del metallo prezioso.

Analisi tecnica

Sul grafico XAU/USD a quattro ore — il prezzo spot dell'oro quotato in dollari statunitensi all'oncia troy — un trend rialzista persistente ha portato il prezzo verso il livello di resistenza rosso a $4,450. Durante il rally si è formata una trendline ascendente, ma il 13 agosto il prezzo è scivolato al di sotto di essa su volumi crescenti. Il successivo ribasso ha consolidato un'area di supporto verde attorno a $4,312.

Dopo un rimbalzo, l'oro è tornato nella zona densa dell'attuale profilo di mercato e ora è scambiato tra il Point of Control (POC) a $4,397 — il livello di prezzo con il maggior volume negoziato nel periodo del profilo — e il limite inferiore del profilo a $4,346. Qualora la pressione in vendita dovesse aumentare, la zona di supporto a $4,312 potrebbe assumere un'importanza crescente.

Una continuazione del movimento rialzista porterebbe il prezzo verso un cluster relativamente forte di livelli tecnici. I primi ostacoli sono il POC a $4,397 e il limite superiore del profilo a $4,415. Oltre questi livelli, l'attenzione si sposterebbe sul massimo del trend attorno a $4,450.

L'indicatore RSI + medie mobili — una combinazione dell'indice di forza relativa e delle medie mobili — mostra attualmente valori di 52, 53 e 58. L'oscillatore e la media mobile veloce sono tornati nella zona neutrale, mentre la media mobile più lenta segue la stessa direzione.

Prospettive

Le aspettative del mercato sul percorso dei tassi della Federal Reserve restano il principale motore per l'oro. Un ulteriore calo delle aspettative di aumento dei tassi potrebbe continuare a sostenere gli acquirenti, mentre segnali più restrittivi dalla banca centrale potrebbero accrescere la pressione in vendita mentre il mercato attraversa una correzione successiva al rally. Le comunicazioni della Fed, come i verbali delle riunioni e i discorsi dei responsabili della politica monetaria — anche in occasione del simposio annuale di Jackson Hole che si tiene a fine agosto — sono occasioni ricorrenti in cui tali segnali emergono.

Nel breve periodo, l'oro dovrebbe inoltre rimanere sensibile ai movimenti del dollaro statunitense e dei rendimenti dei Treasury, che possono entrambi influenzare in misura significativa la domanda del metallo prezioso. Poiché l'oro fisico è quotato in dollari statunitensi sui mercati globali, le oscillazioni valutarie modificano direttamente il suo costo per gli acquirenti che utilizzano altre valute.