L'oro è tornato al centro dell'attenzione del mercato questa settimana dopo aver registrato un deciso rialzo nella sessione precedente. Dalla fine di giugno, l'andamento dei prezzi era rimasto in gran parte confinato in un range tra i 4.000 e i 4.200 dollari, ma i forti acquisti iniziali di ieri hanno generato un follow-through sufficiente a spingere l'oro sopra la soglia dei 4.200 dollari per la prima volta in oltre sette settimane.

Nelle prime fasi della sessione asiatica di oggi, un'altra ondata di acquisti ha portato il prezzo a un massimo intraday di 4.303 dollari prima di ritirarsi. L'oro rimane in rialzo dello 0,3% a 4.260 dollari. Negli ultimi anni, la sessione asiatica è diventata un driver sempre più significativo per la scoperta del prezzo dell'oro, con Shanghai e altri hub regionali che rappresentano una quota crescente della domanda fisica globale.

Il quadro tecnico appare costruttivo in seguito al superamento dei 4.200 dollari, aprendo spazio per ulteriori rialzi nel breve termine. Tuttavia, diversi livelli di resistenza nelle vicinanze potrebbero limitare i guadagni.

Il primo checkpoint è il livello di ritracciamento di Fibonacci del 23,6%, tracciato dal calo da gennaio a luglio, situato intorno ai 4.333 dollari. Sebbene non sia il livello più significativo, serve come punto di riferimento per gli acquirenti che cercano di sostenere lo slancio. La barriera più critica è la media mobile a 100 giorni, attualmente a 4.393 dollari.

In precedenza, l'oro era sceso al di sotto di entrambe le sue medie mobili giornaliere chiave per la prima volta dal 2023. Nonostante ciò, gli acquirenti sono riusciti a contenere le perdite intorno ai 4.000 dollari. La portata del calo dal picco di gennaio è stata sostanziale, con i venditori che hanno fatto scendere i prezzi di oltre il 28%, eppure la struttura tecnica ha evitato un deterioramento più grave.

Sul fronte fondamentale, è cambiato poco. La situazione tra Stati Uniti e Iran continua ad andare avanti e indietro, e i rendimenti obbligazionari rimangono elevati in seguito alla ripresa dei prezzi del petrolio a luglio. Il ruolo tradizionale dell'oro come bene rifugio significa che l'incertezza geopolitica tipicamente gli fornisce supporto, mentre la riduzione delle tensioni può attenuare tale domanda. Tuttavia, i segnali che l'amministrazione Trump è riluttante a intensificare ulteriormente le tensioni hanno contribuito a un rinnovato clima di propensione al rischio che ha favorito l'oro insieme ad altri asset.

Un fattore potenzialmente più grande è il calo del dollaro in seguito all'intervento congiunto su USD/JPY. Il coinvolgimento degli Stati Uniti nell'intervento valutario comporta implicazioni politiche, poiché segnala efficacemente che l'amministrazione ritiene il dollaro eccessivamente forte e desidera un dollaro più debole. Questa dinamica ha pesato sul sentiment del dollaro. Poiché l'oro è prezzato in dollari, un biglietto verde più debole rende tipicamente il metallo più accessibile per i detentori di altre valute, creando una ben documentata relazione inversa tra i due.

Sembra che molteplici fattori stiano convergendo: un breakout tecnico, robusti acquisti nella sessione asiatica, l'allentamento delle tensioni tra Stati Uniti e Iran in superficie, la debolezza del dollaro derivante dall'intervento congiunto e i compratori al rialzo che rientrano dopo la fase di consolidamento di luglio.

I confini tecnici sono ora cambiati. Gli acquirenti probabilmente prenderanno di mira i livelli di resistenza sopra menzionati, mentre i venditori dovrebbero spingere l'oro di nuovo sotto i 4.200 dollari per arrestare l'attuale momento.