Con l’oro vicino a $4,000 l’oncia nelle ultime settimane, i minatori artigianali che lavorano nelle piccole miniere a cielo aperto a nord di Soykechar, in Uzbekistan, seguono ogni movimento dei prezzi. Monitorano le quotazioni sulle app mobili, guardano i notiziari delle televisioni locali e seguono i tassi del mercato nero diffusi con il passaparola.

"We are trying to make better lives, and we can buy good clothes for the children, better food, and we can go to private hospitals," ha detto Doniyor, un responsabile dei macchinari di 34 anni in una delle attività.

L’impennata dei prezzi dell’oro ha trasformato l’Asia centrale, una regione in cui la stabilità economica è profondamente legata al metallo prezioso. Il rally globale è stato alimentato in parte dagli acquisti record di oro da parte delle banche centrali, che il World Gold Council ha indicato su livelli senza precedenti nel 2024 e nel 2025. Sebbene i governi della regione attribuiscano spesso l’aumento del tenore di vita e la crescita economica alle riforme politiche, questi progressi sono stati sostenuti, in misura diversa, dalla forte ascesa della materia prima.

Il boom dell’oro è arrivato fino ai cittadini comuni attraverso una maggiore spesa pubblica e salari più alti. I minatori di Soykechar riferiscono un aumento delle retribuzioni di circa il 20 percent nell’ultimo anno.

Tuttavia, sotto la superficie dei prezzi record, persistono preoccupazioni significative: inflazione elevata, aumento del debito pubblico e personale, e timori per la dipendenza da una singola materia prima.

Echi degli anni ’90

"We are back to the situation of the early '90s, when it was one item that carried most of the dollars. [Back then], it was cotton; and now it's gold," ha detto Franco Galdini, economista dell’University of Birmingham che studia l’economia uzbeka.

"But the money they were making in the '90s and now is very, very different," ha aggiunto.

Le cinque repubbliche dell’Asia centrale hanno ottenuto l’indipendenza dall’Unione Sovietica nel 1991, ereditando economie strutturate intorno a singole materie prime — nel caso dell’Uzbekistan, il cotone — e hanno trascorso decenni a confrontarsi con l’eredità di quella dipendenza.

Un’oncia troy d’oro era scambiata a $2,050 sui mercati internazionali all’inizio del 2024, ha superato $5,200 a febbraio e si è assestata verso $4,100 quest’estate. Dieci anni prima, il prezzo era di circa $1,300.

Dipendenza regionale dalle esportazioni

L’Asia centrale ha tratto benefici sostanziali dal rally. Le esportazioni totali dell’Uzbekistan hanno raggiunto il massimo storico di $33 billion nel 2025, con l’oro pari a circa il 30 percent, ovvero $9.9 billion (UzDaily).

L’oro è anche la principale esportazione, per valore, sia del Kirghizistan sia del Tagikistan. La sola miniera di Kumtor contribuisce per circa il 10 percent al PIL del Kirghizistan. Il Kazakhstan, il maggiore produttore mondiale di uranio, considera l’oro la sua seconda esportazione più preziosa dopo il petrolio greggio. Solo il Turkmenistan non dispone di una produzione aurifera significativa.

Secondo Galdini, il principale meccanismo attraverso cui i prezzi più elevati dell’oro rafforzano le economie regionali è l’aumento del valore delle riserve statali. Questo migliora la fiducia degli investitori e riduce i costi di finanziamento.

Le riserve del Kirghizistan, detenute in oro per circa il 75 percent, sono salite da $5.1 billion alla fine del 2024 a $8.6 billion (24.kg).

Uzbekistan, Kirghizistan e Kazakhstan hanno tutti sfruttato il credito più conveniente, accumulando un debito consistente negli ultimi anni. Le riserve hanno infuso un notevole senso di fiducia nei leader regionali.

"There's not any danger to the economy. We could clear the foreign debt in one day," ha detto il presidente kirghiso Sadyr Japarov durante una sessione parlamentare a dicembre.

Entrate fiscali straordinarie

L’aumento dei prezzi dell’oro ha anche gonfiato direttamente le casse pubbliche attraverso il gettito fiscale.

Navoi Mining and Metallurgical Co., il colosso statale uzbeko e uno dei maggiori produttori di oro al mondo, ha pagato $2.64 billion di tasse lo scorso anno, secondo i suoi bilanci di fine anno. La cifra rappresenta quasi il 12 percent delle entrate fiscali totali dell’Uzbekistan, pari a $22.3 billion, ed è il doppio di quanto la società aveva versato nel 2024.

Anche le società minerarie private del Kazakhstan stanno beneficiando della fase favorevole. AltynGold, che gestisce la miniera d’oro Sekisovskoye vicino a Ust-Kamenogorsk, ha venduto il 29 percent di oro in più nel primo trimestre del 2026 rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. I ricavi sono aumentati del 122 percent, ha dichiarato la società in un comunicato di maggio.

I governi cercano una quota maggiore dei proventi straordinari. All’inizio dell’anno, il Kazakhstan ha introdotto una scala progressiva per l’imposta sull’estrazione dell’oro, con i maggiori produttori soggetti a un’aliquota dell’11 percent, in aumento rispetto alla precedente aliquota fissa del 7.5 percent.

La vita nelle miniere

Per i minatori di Soykechar, i benefici sono concreti ma modesti. Gli uomini che lavorano nelle attività artigianali a cielo aperto nella regione uzbeka di Navoi descrivono turni di otto-12 ore al giorno, sei o sette giorni alla settimana. Ogni miniera copre circa un acro. Cinque attività costeggiano la strada che da Soykechar corre verso nord nelle colline lungo la sponda meridionale del Lago Ayderkul, con appezzamenti esauriti che si estendono per un altro miglio o due in terreni brulli.

L’Uzbekistan ha legalizzato l’estrazione privata su piccola scala nel 2018, e il governo mette periodicamente all’asta i lotti.

Gulum, un conducente di escavatori di 48 anni, lavora in uno dei lotti a nord di Soykechar. Ha trascorso più di due decenni nell’edilizia in Russia, dal 2004 fino allo scorso anno, prima di tornare in Uzbekistan per stare vicino alla moglie e ai cinque figli in un villaggio della vicina regione di Samarcanda.

Il suo salario mensile è salito da $500 a $650 nell’ultimo anno. L’aumento gli ha permesso di restare in Uzbekistan con la famiglia, anche se, a suo dire, non è ancora sufficiente per vivere comodamente.

L’aumento viene "gets eaten" dall’incremento dei costi alimentari, ha detto. "And the electricity and the gas and the water." Ha anche prestiti in essere.

Investimenti cinesi e timori per l’estrazione illegale

Oltre a inflazione e debito, la corsa all’oro dell’Asia centrale ha intensificato le ansie per l’influenza economica cinese, una preoccupazione ricorrente nella regione.

Le società cinesi già dominano l’estrazione dell’oro in Tagikistan. Nel febbraio 2025, aziende con proprietà cinese hanno fatto salire i prezzi per 31 lotti nella regione uzbeka di Navoi prima di acquisirne la maggior parte, secondo quanto riportato da Radio Free Europe/Radio Liberty's Uzbek Service, Ozodlik. Il Center for Subsoil Use dell’Uzbekistan ha dichiarato che gli acquirenti erano tutti a maggioranza di proprietà di cittadini uzbeki (UzDaily).

Gulum ha riferito di aver visto nell’area, nell’ultimo anno, molti più minatori che ritiene siano cinesi. Un pick-up bianco con targhe cinesi è stato osservato mentre percorreva avanti e indietro la strada che passa davanti alle miniere.

L’estrazione illegale è un altro problema persistente. A gennaio, le autorità uzbeke hanno smantellato un gruppo che estraeva e lavorava illegalmente oro a nord della città di Navoi e hanno arrestato altri quattro gruppi di minatori illegali nella stessa area, secondo resoconti dei media uzbeki.

Un negoziante nella cittadina collinare di Suluk, a nord di Soykechar, ha detto che alcuni membri della comunità estraggono illegalmente oro nelle colline circostanti, ma la stretta del governo li ha costretti a spostarsi sottoterra — sia in senso figurato sia letterale, lavorando di notte.

I rischi della dipendenza dalle materie prime

Per i governi regionali, la forte dipendenza da una singola materia prima significa che un brusco calo dei prezzi dell’oro potrebbe infliggere un duro colpo a economie come quelle dell’Uzbekistan e del Kirghizistan. Istituzioni finanziarie internazionali, tra cui l’IMF e la World Bank, esortano da anni questi governi a diversificare le loro economie, e l’attuale extra gettito ha accresciuto gli interrogativi sul fatto che il boom venga utilizzato per affrontare quella vulnerabilità di lunga data.

Secondo Galdini, è un "big if". Fattori strutturali come l’aumento dei costi di estrazione dell’oro e la domanda continua di oro da parte delle banche centrali probabilmente manterranno i prezzi elevati nel prossimo futuro, ha detto.

Anche senza un crollo, la vulnerabilità è evidente. Quando lo scorso anno le esportazioni di oro del Kirghizistan hanno rallentato, le esportazioni totali del Paese sono diminuite del 44 percent (Kaktus.media).

L’aumento dei ricavi dell’oro non sembra aver favorito un’ampia industrializzazione nella regione, ha osservato Galdini. "The fundamentals are not changing," ha detto.

Doniyor, il responsabile delle attrezzature, ha detto che i $100 in più che guadagna ogni mese rispetto a due anni fa — quando ha iniziato a lavorare in miniera — gli hanno permesso di comprare bestiame e iniziare a pianificare la costruzione di una nuova casa. Ma l’impennata dei prezzi non ha modificato in modo sostanziale le condizioni del suo villaggio natale, a 15 minuti a piedi dalla miniera.

"The company is using the money for itself," ha detto.

Eurasianet