Il trust della Bill & Melinda Gates Foundation riduce la partecipazione in Berkshire e acquista per 352,7 milioni di dollari azioni Home Depot

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Se c'è un'abitudine che emerge osservando i mercati, è che gli indizi più importanti non si trovano sempre nelle operazioni più affollate. A volte compaiono in luoghi che gli investitori tendono a trascurare.

Questo sembra essere il caso. L'ultima dichiarazione 13F del trust della Bill & Melinda Gates Foundation mostra una nuova posizione da 352,7 milioni di dollari in The Home Depot (HD), mentre il trust ha ridotto la propria partecipazione in Berkshire Hathaway di circa 818 milioni di dollari.

La mossa è rilevante perché sposta capitale da uno dei titoli più iconici del mercato verso un rivenditore di articoli per il miglioramento della casa. Il trust detiene ora 1 milione di azioni di The Home Depot, una posizione iniziale significativa per un portafoglio con 34,42 miliardi di dollari in titoli 13F gestiti, secondo WhaleWisdom.

Anche il tempismo è significativo. The Home Depot ha recentemente riportato la crescita delle vendite comparabili più forte dal 2022, nonostante il proprio direttore finanziario abbia descritto il contesto come caratterizzato da "condizioni di mercato immobiliare congelate". Questo contrasto aiuta a spiegare perché il titolo possa attirare attenzione anche quando il quadro immobiliare più ampio rimane debole.

Perché il trust Gates ha ridotto Berkshire e ha aperto una posizione in Home Depot

Il portafoglio del trust della Gates Foundation è concentrato e frutto di scelte deliberate. Secondo i dati di GuruFocus, le sue prime cinque partecipazioni includono Berkshire Hathaway Classe B (BRK.B), Caterpillar (CAT), Canadian National Railway (CNI), Waste Management (WM) e Deere & Company (DE).

Tali partecipazioni riflettono scommesse di lungo periodo su infrastrutture, attività industriali e la più ampia economia statunitense.

The Home Depot rientra nello stesso quadro. L'azienda è il più grande rivenditore al mondo di articoli per il miglioramento della casa ed è strettamente legata al parco immobiliare statunitense, secondo The Home Depot. Per un grande investitore istituzionale, ciò rende il business rilevante non solo per le vendite di abitazioni, ma anche per il ciclo continuo di manutenzione, riparazione e rinnovamento che prosegue anche quando le transazioni rallentano.

Sempre secondo la dichiarazione 13F, nello stesso trimestre il trust ha inoltre aperto una nuova posizione in FedEx Freight Holding Company (FDXF) del valore di circa 180 milioni di dollari.

Nel loro insieme, le dichiarazioni suggeriscono una rotazione verso aziende che beneficiano dell'attività economica interna e della manutenzione degli asset fisici, piuttosto che di partecipazioni puramente finanziarie.

I risultati del secondo trimestre di Home Depot aiutano a spiegare il tempismo

The Home Depot ha riportato il 18 agosto i risultati del secondo trimestre fiscale 2026, che hanno superato le aspettative su tutti i fronti.

• Le vendite nette sono state di 47,9 miliardi di dollari, in aumento del 5,7% su base annua.
• Le vendite comparabili sono cresciute dell'1,7%, il livello più alto dal 2022.
• L'utile per azione diluito rettificato è stato di 4,92 dollari, in aumento rispetto ai 4,68 dollari dello stesso periodo dell'anno precedente.
• L'utile netto è stato di 4,8 miliardi di dollari, ovvero 4,79 dollari per azione diluita.

Fonte: risultati del secondo trimestre di The Home Depot

In un'intervista a CNBC, il direttore finanziario Richard McPhail ha dichiarato: "Continuiamo a operare in quelle che io chiamo condizioni di mercato immobiliare congelate. Ma sappiamo anche che stiamo guadagnando quota e che ogni giorno serviamo i nostri clienti meglio".

Questo punto è centrale per l'investment case. La crescita delle vendite comparabili di Home Depot non è trainata da una ripresa del mercato immobiliare. È invece sostenuta da progetti più piccoli di riparazione e manutenzione non discrezionali che i proprietari di abitazioni affrontano indipendentemente dal fatto che stiano comprando o vendendo.

Quando un tetto perde o uno scaldabagno si guasta, questi elementi vengono sostituiti. Home Depot cattura quella spesa sia che i tassi dei mutui siano al 3% sia al 7%.

L'azienda ha inoltre dichiarato di aver ricevuto 730 milioni di dollari di rimborsi tariffari durante il trimestre e di averne utilizzati 685 milioni per ridurre il costo del venduto, secondo i commenti di McPhail nella call sui risultati.

Bank of America ha mantenuto la valutazione Buy

L'analista di Bank of America Christopher Nardone ha riconfermato la valutazione Buy su Home Depot e ha leggermente ridotto il proprio prezzo obiettivo a 407 dollari da 412 dollari, secondo una nota condivisa con TheStreet.

L'obiettivo più basso riflette la guida prudente riconfermata da Home Depot, anziché un aumento delle prospettive. Ciononostante, la valutazione Buy è rimasta invariata.

La guida fiscale 2026 di Home Depot prevede una crescita delle vendite totali tra il 2,5% e il 4,5% e una crescita delle vendite comparabili tra lo 0% e il 2,0%, secondo l'azienda. Il margine lordo è previsto a circa il 33,1%, mentre il margine operativo dovrebbe attestarsi tra il 12,4% e il 12,6%.

McPhail ha descritto il cliente come "un segmento sano" con "la capacità di spendere", ma ha affermato che molti consumatori restano esitanti man mano che i progetti diventano più grandi, citando inflazione, costi del carburante e incertezza generale nella sua intervista a CNBC.

Andamento recente del titolo

Le azioni HD scambiavano a 334,49 dollari al 20 agosto, in calo dell'1,41% dall'inizio dell'anno e del 14,53% nell'ultimo anno, secondo Yahoo Finance.

Quel prezzo era di circa 18 dollari al di sotto del livello al quale il trust della Gates Foundation ha aperto la propria posizione in Home Depot.

L'obiettivo di 407 dollari di Bank of America implica un potenziale rialzo di circa il 22% dai livelli attuali. Il trust della Gates Foundation sembra acquistare Home Depot in un momento di pressione sul sentiment del mercato immobiliare.

Questo articolo è stato pubblicato originariamente da TheStreet il 22 agosto 2026, dove è apparso per la prima volta nella sezione Investing.