Nel secondo trimestre il Bill & Melinda Gates Foundation Trust ha compiuto una significativa mossa di portafoglio, aprendo una nuova posizione da 352,7 milioni di dollari in Home Depot (HD) e riducendo la propria partecipazione in Berkshire Hathaway di circa 818 milioni di dollari. Le azioni Berkshire costituiscono da tempo una pietra angolare del portafoglio del trust, costruita in parte grazie alle donazioni annuali di azioni Berkshire che Warren Buffett ha fatto alla fondazione.

Il trust detiene ora 1 milione di azioni Home Depot. La posizione è inserita in un portafoglio che gestisce 34,42 miliardi di dollari in titoli 13F, il che la rende un'apertura deliberata e non un'aggiunta occasionale a una posizione esistente. Al 20 agosto le azioni HD scambiavano a 334,49 dollari, in calo dell'1,41% dall'inizio dell'anno e del 14,53% negli ultimi dodici mesi. I dettagli sono emersi dal deposito trimestrale 13F del trust presso la SEC, che i gestori istituzionali con più di 100 milioni di dollari in azioni statunitensi devono presentare entro 45 giorni dalla fine del trimestre; i depositi elencano solo le posizioni lunghe, alla data di chiusura di un singolo trimestre, quindi le partecipazioni possono cambiare prima di diventare pubbliche.

Nello stesso trimestre, il trust della Gates Foundation ha inoltre aperto una nuova posizione in FedEx Freight Holding Company del valore approssimativo di 180 milioni di dollari, a indicare un orientamento più ampio verso infrastrutture nazionali e aziende con asset fisici.

Risultati del secondo trimestre sopra le attese

La mossa è arrivata pochi giorni dopo che Home Depot, il più grande rivenditore di articoli per il miglioramento della casa negli Stati Uniti, il 18 agosto ha pubblicato i risultati del secondo trimestre fiscal 2026. Le vendite nette si sono attestate a 47,9 miliardi di dollari, in aumento del 5,7% su base annua. La crescita delle vendite comparabili ha raggiunto l'1,7%, il dato più forte dal 2022. L'EPS diluito rettificato di 4,92 dollari ha superato di 0,19 dollari la stima del consenso di 4,73 dollari.

Mercato immobiliare «congelato», domanda stabile

Il CFO Richard McPhail è stato diretto riguardo al contesto nella call sui risultati. «Continuiamo a operare in quelle che io definisco condizioni di mercato immobiliare congelate», ha affermato, sottolineando che l'azienda sta «conquistando quota» e «servendo meglio i clienti ogni giorno».

La crescita delle vendite comparabili non deriva da una ripresa del mercato immobiliare. È invece trainata da riparazioni e manutenzione più piccole e non discrezionali. Quando un tetto perde o uno scaldabagno si guasta, il problema viene risolto, a prescindere dai tassi ipotecari. Storicamente le ristrutturazioni di grande entità seguono il ricambio degli immobili, poiché i progetti più importanti spesso coincidono con un trasloco; per questo un mercato congelato tende a pesare sulla domanda di grandi progetti, mentre le riparazioni urgenti continuano.

Nel secondo trimestre Home Depot ha inoltre ricevuto 730 milioni di dollari di rimborsi tariffari. Ne ha utilizzati 685 milioni per ridurre il costo del venduto, trasferendo il risparmio ai clienti con una mossa simile a quella di Walmart.

La società ha confermato le previsioni per il fiscal 2026, che prevedono una crescita delle vendite totali tra il 2,5% e il 4,5% e una crescita delle vendite comparabili compresa tra invariato e il 2,0%. Il margine lordo è previsto a circa il 33,1%, con un margine operativo tra il 12,4% e il 12,6%. I prossimi appuntamenti in calendario sono i risultati del terzo trimestre, più avanti nell'anno fiscale, e il deposito 13F del trust relativo al Q3, dovuto entro 45 giorni dalla fine del trimestre di settembre, che mostrerà se la posizione in Home Depot sia stata mantenuta, aumentata o ridotta.

Il parere degli analisti

L'analista di Bank of America Christopher Nardone ha riconfermato il rating Buy, riducendo leggermente il prezzo obiettivo a 407 dollari dai precedenti 412, il che implica un potenziale rialzo di circa il 22% dai livelli attuali. La riduzione riflette le prudenti previsioni che Home Depot ha mantenuto anziché alzato.

Argus ha riconfermato un rating Buy con un obiettivo di 400 dollari. UBS ha tagliato il proprio target da 430 a 420 dollari mantenendo il rating Buy. Sanford C. Bernstein ha confermato un rating Market Perform con un obiettivo di 354 dollari, mentre RBC ha ridotto il proprio target a 342 dollari.

Su un paniere di 32 analisti, HD ha un rating di consenso «Moderate Buy» con un prezzo obiettivo medio di 375,54 dollari.

Dividendo e attività degli insider

Il consiglio ha deliberato un dividendo trimestrale di 2,33 dollari per azione, pagabile il 17 settembre ai possessori registrati al 3 settembre. Questo equivale a un rendimento annualizzato del 2,8%.

Il CFO Richard McPhail ha venduto 5.989 azioni il 19 agosto a un prezzo medio di 348,40 dollari, riducendo la propria posizione dell'11,07%. Detiene ancora direttamente 48.104 azioni per un valore di circa 16,76 milioni di dollari.

Le azioni HD hanno aperto venerdì a 336,04 dollari, con un intervallo di 52 settimane compreso tra 289,10 e 426,75 dollari.

Fonte: CoinCentral