Garrett Jin ha chiuso l'intera posizione short da 38.000 ZEC su Hyperliquid, ponendo fine a un'operazione durata quasi tre mesi e concretizzando una perdita realizzata stimata di 35,44 milioni di dollari. Gli ordini a mercato di chiusura hanno brevemente spinto Zcash (ZEC) verso l'alto, mentre la posizione — del valore di circa 58,5 milioni di dollari al momento del disimpegno — veniva rimossa dal mercato.

Jin ha coperto lo short tramite ordini a mercato eseguiti in circa 90 minuti. Poiché uno short può essere chiuso solo riacquistando l'asset sottostante, il disimpegno stesso è diventato una fonte di domanda: la pressione acquistiva ha fatto salire ZEC di circa il 2,7%, da 1.490 a 1.530 dollari.

L'uscita segna la fine di una posizione cresciuta notevolmente da giugno, quando Jin aveva ricostruito il suo short su ZEC con una iniziale di 11.780 ZEC del valore di circa 4,92 milioni di dollari. Ha continuato ad aggiungere esposizione mentre Zcash saliva, arrivando a portare la posizione a circa 40.000 ZEC all'inizio di questo mese — il che significa che le dimensioni dell'operazione sono cresciute insieme a un mercato che più che era triplicato rispetto ai livelli in cui lo short era stato inizialmente ricostruito.

Il rally di ZEC trasforma lo short in una perdita di 35 milioni di dollari

Jin aveva precedentemente tratto profitto da operazioni ribassiste su ZEC, guadagnando in totale più di 11 milioni di dollari, inclusi 11,24 milioni di dollari di guadagno dopo la svendita di Zcash a giugno. La sua ultima posizione, tuttavia, si è mossa nella direzione opposta.

ZEC è salita da sotto i 500 dollari, quando lo short aveva iniziato a costruirsi, a oltre 1.500 dollari questo mese, lasciando l'operazione con perdite latenti sempre più grandi prima della chiusura. Lookonchain ha stimato la perdita realizzata finale in 35,44 milioni di dollari, mentre un tracciamento separato di Onchain Lens (via Lookonchain) ha stimato la perdita in circa 36,13 milioni di dollari — un divario attribuito alle differenze nel calcolo delle esecuzioni e dei costi della posizione.

Il tasso di funding annualizzato di ZEC su Hyperliquid ha brevemente superato il 170% durante l'attività di chiusura, man mano che il grande short veniva rimosso dal mercato. I tassi di funding sulle piattaforme di futures perpetui sono pagamenti periodici tra posizioni long e short, e letture annualizzate a quel livello illustrano quanto era diventato costoso mantenere la posizione durante il rally. L'episodio ricorda inoltre che le posizioni sui derivati di dimensioni significative su piattaforme pubbliche come Hyperliquid lasciano una traccia visibile — ed è così che desk di analisi come Lookonchain e Onchain Lens hanno potuto monitorare tempi e dimensioni dell'uscita quasi in tempo reale.

Jin detiene ancora 309 milioni di dollari in ZEC spot

La perdita sui derivati si affianca a una posizione spot redditizia molto più ampia. Un wallet attribuito a Jin detiene ancora 202.078 ZEC onchain, valutati circa 309 milioni di dollari quando Lookonchain ha verificato la posizione.

Quei coin erano stati ritirati da Binance circa nove mesi fa, quando ZEC quotava vicino ai437 dollari. A un prezzo di circa 1.530 dollari per ZEC, le detenzioni spot portavano un profitto latente di circa 221 milioni di dollari.

Jin non ha venduto alcuno ZEC spot durante la chiusura dello short. Aveva precedentemente descritto la posizione ribassista sui derivati come una copertura parziale rispetto alla sua più ampia esposizione in ZEC, ed è per questo che la perdita realizzata sui derivati e i guadagni latenti spot coesistono nello stesso portafoglio.

Il rally di Zcash si è accelerato insieme a una domanda istituzionale più forte. L'ETF Zcash di Grayscale ha recentemente registrato 46,6 milioni di dollari di afflussi giornalieri mentre ZEC si avvicinava a 1.600 dollari — una cifra che mostra come i report giornalieri sui flussi degli ETF siano diventati un modo standard per tracciare l'adozione istituzionale del token.

L'account Hyperliquid tracciato detiene anche una posizione long di circa 1.330 BTC, valutata vicino a 107,8 milioni di dollari, con circa 3,7 milioni di dollari di profitto latente all'ultima verifica. ZEC ha quotato vicino a 1.455 dollari nelle prime contrattazioni del 21 settembre, dopo aver raggiunto 1.595 dollari il 19 settembre. Le restanti detenzioni spot di ZEC e le posizioni Hyperliquid di Jin restano visibili pubblicamente nei dati citati da Lookonchain e Onchain Lens, lasciando una traccia onchain per chiunque segua l'evoluzione della sua esposizione.