I massimi regolatori di mercato del Paese possono essere impegnati con le crypto, ma non possono portare a termine il lavoro senza il Congresso. Questo è il messaggio del deputato French Hill, che ha sostenuto questa settimana l'onnipresenza dell'attività normativa crypto di SEC e CFTC non è un sostituto della legge sulla struttura di mercato bloccatasi al Senato.

Parlando mercoledì in un'intervista a Fox Business, Hill, repubblicano dell'Arkansas e presidente della Commissione Servizi Finanziari della Camera, ha dato merito alle due agenzie per essere intervenute nel vuoto lasciato dall'inazione del Congresso. Ha rilevato che il presidente della SEC Paul Atkins e il presidente della CFTC Mike Selig "hanno compiuto passi per usare il loro potere regolatorio, le loro esenzioni, per dare definizione agli asset digitali e alle commodity digitali, così da poter avere un sistema funzionale qui negli Stati Uniti per questa forma innovativa di finanza."

Ma Hill è stato netto sui limiti di questo approccio. "A mio giudizio, queste politiche regolatorie restano inferiori a ciò che dobbiamo fare, ossia avere una soluzione legislativa", ha detto, ricordando la sua stessa paternità del Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21), approvato dalla Camera nel Congresso precedente prima di bloccarsi al Senato, e del Clarity Act in quello attuale.

Ha detto di conserv la speranza che il Clarity Act possa passare durante la lame-duck session, la finestra post-elettorale prima dell'insediamento del nuovo Congresso a gennaio, sostenendo: "Ci serve quel cambiamento di legge permanente per garantire che l'America sia numero uno negli asset digitali e nella tecnologia blockchain."

Le dichiarazioni di Hill vanno contro una narrativa affermatasi dopo il collasso del Clarity Act. Il disegno di legge avrebbe fissato le regole per la maggior parte dell'attività crittografica negli Stati Uniti e chiarito i confini giurisdizionali tra CFTC e SEC sugli asset digitali — un confine importante perché la SEC vigila sui mercati dei titoli mentre la CFTC sovrintende alle commodity e ai futures. Ma il Senato non ha fatto avanzare il disegno di legge il mese scorso con un voto di 49-50, spingendo SEC e CFTC a procedere con le proprie iniziative e portando molti nel settore a concludere che le crypto avevano smesso di aspettare il Congresso e imparato a fare affidamento sui regolatori.

Le mosse delle agenzie sono arrivate in fretta. La SEC ha introdotto un'"esenzione per l'innovazione" per le azioni tokenizzate e proposto nuove regole su come consulenti d'investimento e fondi possano custodire crypto. La CFTC, da parte sua, ha inviato al White House le proposte normative sui mercati crypto, dove i provvedimenti in genere vengono sottoposti a revisione amministrativa prima della pubblicazione e della consultazione pubblica, e ha avanzato un piano per sottoporre gli exchange crypto alla vigilanza federale. Nel complesso, questi passi rappresentano l'unica forma di "chiarezza" che i regolatori possono offrire alle crypto in assenza del Congresso.

La tesi di Hill è che tali sgravi sono intrinsecamente fragili. Esenzioni e linee guida possono essere contestate in tribunale o revocate da una futura amministrazione, mentre una legge è durevole. Lungo sostenitore delle crypto, scelto per guidare la commissione proprio per il suo focus sugli asset digitali, Hill ha costantemente presentato la legislazione come l'unica via del settore verso una certezza duratura.

La finestra della lame-duck session su cui punta è ristretta. Se un disegno di legge che non è riuscito a passare al Senato poche settimane fa possa essere rilanciato prima della fine dell'anno resta una domanda aperta, con il segnale chiave che sarà la decisione dei leader del Senato di programmare tempi di aula per la struttura di mercato prima che il nuovo Congresso si insedi. Per ora, però, Hill non è pronto a lasciare il compito ai regolatori.