Franklin Templeton ha lanciato ufficialmente due exchange-traded fund che convertono in bitcoin i dividendi azionari delle grandi aziende statunitensi, con la quota crypto che cresce a ogni pagamento. Il Franklin U.S. Equity Bitcoin DRIP Index ETF (FBEQ) e il Franklin U.S. Innovation Bitcoin DRIP Index ETF (FIBT) sono ora quotati sul Nasdaq.

Il lancio completa l'ultimo passo normativo di un processo iniziato a giugno, quando le domande di registrazione di entrambi i fondi sono arrivate alla Securities and Exchange Commission senza ticker né dettagli sulle commissioni. Franklin ha presentato documenti di registrazione aggiornati alla SEC il 22 ottobre e, quattro mesi dopo la presentazione iniziale, le specifiche complete sono ormai pubbliche, come indicato nel comunicato stampa ufficiale della società. Il debutto arriva in un mercato statunitense in cui l'accesso regolamentato a bitcoin si è ampliato da quando gli ETF spot su bitcoin hanno iniziato a quotare a gennaio 2024, e in cui i grandi gestori patrimoniali hanno esteso gradualmente l'esposizione crypto ai tradizionali veicoli di investimento.

Come funzionano i fondi

FBEQ replica il VettaFi U.S. Large-Cap 500 Bitcoin DRIP Index, che comprende le 500 maggiori società statunitensi per capitalizzazione di mercato, ponderate per capitalizzazione adjusted per il free float. Al 30 settembre, l'indice comprendeva 499 azioni con dimensioni comprese tra 10,2 miliardi e 5.500 miliardi di dollari, con la maggiore concentrazione nel settore tecnologico.

All'avvio, l'indice alloca il 95% del portafoglio a queste azioni e il 5% a bitcoin. Ogni dividendo pagato dalle società costituenti, ordinario o straordinario, viene reinvestito in BTC all'apertura di mercato del giorno successivo alla data stacco, cosicché la quota di bitcoin nel portafoglio cresce a ogni pagamento.

Un tradizionale piano di reinvestimento dei dividendi, o DRIP, utilizza i dividendi in contanti per acquistare ulteriori azioni della società che li ha pagati. La versione di Franklin dirotta invece tale liquidità in BTC. Per gli investitori, il flusso di dividendi generato dalle maggiori aziende americane diventa un acquisto ricorrente di bitcoin che non richiede alcun conto su un exchange, alcun wallet e nessuna decisione di custodia. La struttura ripropone un'abitudine di capitalizzazione praticata da decenni dagli investitori orientati al reddito—il reinvestimento automatico delle somme percepite—orientandola verso un nuovo asset, il tutto all'interno di un ordinario prodotto brokeraggio.

La posizione in bitcoin è soggetta a limiti rigorosi. A ogni ribilanciamento trimestrale, ogni allocazione superiore al 5% viene ridotta al 4,5%. Se tra i ribilanciamenti il bitcoin supera il 20% dell'indice, quest'ultimo la riporta al 4,5% entro due giorni lavorativi, con i proventi reinvestiti in azioni. Il risultato è un fondo azionario con una componente in bitcoin, strutturalmente distinto da un fondo dedicato al BTC. La rapidità con cui tale componente si avvicinerà a tali tetto dipenderà dai flussi di dividendi e dagli andamenti di mercato tra i ribilanciamenti, dinamiche che diventeranno più chiare man mano che i fondi accumuleranno una storia di negoziazione.

In particolare, il fondo non detiene bitcoin on-chain. Ottiene l'esposizione tramite prodotti exchange-traded su bitcoin, compresi il fondo spot di Franklin Templeton stesso, tramite futures e opzioni su bitcoin, o tramite depositary receipts, in alcuni casi attraverso una filiale alle Isole Cayman.

FBEQ applica un rapporto di spese dello 0,09% e non addebita commissioni 12b-1. Il fondo è gestito da Franklin Advisory Services, con Franklin Templeton Institutional come sub-advisor.

Il bitcoin come asset maturo e investibile

"Il bitcoin è maturato come asset investibile, sostenuto da un'infrastruttura di mercato più profonda, da un'adozione più ampia e da una comprensione crescente del ruolo che può svolgere nei portafogli", ha dichiarato Dina Ting, SVP e Head of Index Investments di Franklin Templeton. "Un approccio sistematico alla costruzione dell'esposizione è uno dei modi per affrontare questa prossima fase dell'adozione."

Jeff Masom, Head of U.S. Distribution and Global Wealth Management Private Markets, ha descritto i fondi come un nuovo modo di combinare azioni statunitensi e bitcoin attraverso una metodologia di indice differenziata. FIBT, il secondo dei due lanci, applica la stessa meccanica dividendo-bitcoin a una porzione orientata all'innovazione del mercato statunitense, con le specifiche complete incluse negli stessi documenti pubblici.

Questo articolo è apparso per la prima volta su Bitcoin Magazine ed è stato scritto da Micah Zimmerman. Fonte: Franklin Templeton Officially Launches 2 Bitcoin DRIP ETFs That Turn Dividends Into Bitcoin.