Due transazioni di sottoscrizione per un valore di circa 150 milioni di dollari hanno trasferito un nuovo grande blocco di quote di fondo di Franklin Templeton sull'XRP Ledger (XRPL), con l'intero saldo ora concentrato in un unico wallet — una struttura che determina chi controlla il blocco, come può spostarsi e con quale rapidità una parte può essere riscattata.

Una revisione del registro condotta da CoinDesk, pubblicata il 24 ottobre, ha ricondotto l'emissione a due ricevute di sottoscrizione in contante che l'account emittente di Franklin ha scritto sul registro il 21 ottobre. Le sottoscrizioni corrispondenti sono state emesse il 22 ottobre.

Da 48 milioni di quote a 192,7 milioni in due tranche

Circa 48 milioni di quote sgBENJI erano già presenti su XRPL prima dell'emissione. Sono seguite due tranche di circa 72,18 milioni di quote ciascuna alle 02:58 UTC e alle 04:13 UTC, ognuna abbinata alla propria ricevuta di sottoscrizione e prezzata a 1,039 dollari, secondo la registrazione della transazione su XRPScan.

I dati di distribuzione di Bithomp mostrano 192,7 milioni di quote in circolazione, tutte detenute in un unico indirizzo e per un valore di circa 200,2 milioni di dollari al prezzo della transazione. Altri due indirizzi sono autorizzati a detenere il token ma hanno saldi pari a zero.

Rispetto al fondo nel suo complesso, il nuovo capitale è notevole. La factsheet del 30 settembre di Franklin indica attività nette totali di 75,29 milioni di dollari su tutte le reti utilizzate dal fondo, Stellar compresa.

La stima della quota del wallet sul fondo presuppone che non vi siano state altre sottoscrizioni o rimborsi dal 30 settembre. I flussi su altre reti non apparirebbero su XRPL.

CoinDesk riporta che Franklin si colloca ora al secondo posto tra gli emittenti di asset tokenizzati su XRPL secondo RWA.xyz, dietro la stablecoin RLUSD di Ripple a circa 930 milioni di dollari e davanti a Ondo a 185 milioni di dollari. Il sito traccia quote di fondi, stablecoin e altri asset tradizionali registrati su ledger pubblici. Come per i totali più ampi degli asset tokenizzati suPL, la classifica riflette il valore registrato — e nel caso di Franklin, un unico wallet ne fornisce la totalità.

Un solo set di chiavi su entrambi i lati dell'emissione

Il wallet finanziato e l'account emittente di Franklin elencano gli stessi otto indirizzi di firma, e qualsiasi coppia di essi può approvare una transazione, secondo CoinDesk. Uno schema due-su-otto significa che nessun firmatario singolo può spostare fondi da solo, una configurazione comunemente usata per limitare i danni di una chiave compromessa. I detentori delle chiavi che emettono sgBENJI su XRPL possono quindi anche spostare le quote che hanno emesso.

Due configurazioni corrispondono a questo schema. Franklin o il suo transfer agent potrebbero gestire il wallet per molti clienti e tracciare ciascuna partecipazione off-chain, un assetto comune tra broker e custodi. In alternativa, il wallet potrebbe appartenere a un unico grande investitore il cui conto è gestito da Franklin.

Il registro del fondo è progettato su due livelli. Un rapporto di settore del Project Guardian ospitato dalla Monetary Authority of Singapore descrive i token sgBENJI come prova delle quote del fondo, con le identità degli azionisti conservate in sistemi interni collegati alle registrazioni sulla blockchain. Franklin controlla inoltre l'accesso al token: detenere sgBENJI su XRPL richiede la sua approvazione, e le impostazioni del token consentono all'emittente di congelare i saldi e recuperare le quote.

CoinDesk ha chiesto a Franklin se il wallet sia un conto omnibus, quanti investitori abbiano finanziato le sottoscrizioni e se riceveranno le quote su indirizzi separati. Franklin non aveva ancora risposto sabato mattina, orario asiatico.

Il caso del rendimento e il piano di negoziazione di DBS

Le quote appartengono al Franklin OnChain U.S. Dollar Short-Term Money Market Fund, con sede a Singapore, che detiene debito in dollari a breve termine come titoli di Stato, carta commerciale e depositi bancari. I rendimenti si accumulano nel prezzo delle quote. La factsheet mostra un rendimento annuo dell'3,57% al netto delle commissioni, un rapporto di spesa dello 0,20% e un valore netto patrimoniale di 1,04 dollari per la classe A (acc) USD, coerente con il prezzo del 22 ottobre. Il fondo non acquista XRP.

Franklin, DBS e Ripple hanno anche definito un uso di negoziazione per le quote. Sulla base di un accordo di settembre 2025, la DBS Digital Exchange ha dichiarato cheesserà quotato sgBENJI accanto a RLUSD affinché i clienti idonei possano scambiarli a ciclo continuo. DBS ha aggiunto che esplorerà la possibilità di consentire ai clienti di impegnare le quote come garanzia, tramite operazioni repo con la banca o prestiti da piattaforme terze.

I dati del registro sono compatibili sia con un'ipotesi di negoziazione sia con una di detenz. Una piattaforma che offra scambi rapidi avrebbe bisogno di quote disponibili, e un grande blocco in un wallet gestito da Franklin potrebbe svolgere tale funzione. Una o poche istituzioni potrebbero anche aver acquistato 150 milioni di dollari di un fondo monetario in dollari per il suo rendimento, senza intenzione di negoziarlo. Poiché gli scambi sui registri interni di un exchange non devono necessariamente apparire come trasferimenti XRPL, un wallet senza movimenti in uscita è compatibile con entrambe le letture.

Il denaro esce secondo i tempi del fondo

Secondo la Product Highlights Sheet di settembre 2026 di Franklin, la finestra di sette giorni inizia una volta ricevuta e accettata la richiesta, e le richieste che perdono la scadenza vengono generalmente rinviate al successivo giorno di negoziazione.

Il massimale giornaliero è rilevante a causa della concentrazione della posizione su XRPL. Massimali di questo tipo sono una salvaguardia di liquidità standard nei fondi monetari, e impediscono che prelievi eccessivi costringano il fondo a vendere attività a breve termine con breve preavviso. Se le quote del wallet si trovassero in una classe vicina alle dimensioni totali del fondo, un rimborso completo supererebbe più volte il limite giornaliero, e il fondo potrebbe distribuire il pagamento su molti giorni di negoziazione. Il massimale è discrezionale, e non vi sono segni che sia stato utilizzato.

Tre informative che colmerebbero le lacune

La factsheet del 31 ottobre, attesa a novembre, dovrebbe mostrare se le attività del fondo sono aumentate di quasi l'intero importo di 150 milioni di dollari o se rimborsi altrove ne hanno compensato parte dell'incremento.

Qualsiasi saldo che appaia nei due indirizzi XRPL autorizzati ma vuoti indicherebbe che le quote si stanno spostando verso detentori separati.

I dati di DBS sugli scambi sgBENJI o sull'uso come garanzia mostrerebbero se il piano di negoziazione spiega una parte dei 200 milioni di dollari.

Questo articolo è fornito solo a scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria o di investimento. I fondi tokenizzati comportano rischi di investimento e restano soggetti a requisiti di idoneità, trasferimento e rimborso.