Le letture finali dell'inflazione francese di ottobre hanno confermato un'ulteriore accelerazione delle pressioni sui prezzi all'inizio dell'ultimo trimestre dell'anno, secondo i dati definitivi sui prezzi al consumo dell'istituto nazionale di statistica francese (INSEE).

Cifre chiave

• IPC finale di ottobre: +3,4% su base annua, in linea con la stima preliminare di +3,4% e in aumento rispetto a +3,1% del mese precedente
• IPCA finale di ottobre: +3,7% su base annua, leggermente al di sotto della stima preliminare di +3,8% ma sopra il +3,4% precedente

L'indice armonizzato dei prezzi al consumo (IPCA) è la misura dell'inflazione monitorata dalla Banca Centrale Europea per la valutazione della politica monetaria. A differenza dell'IPC nazionale, è elaborato per essere direttamente comparabile tra gli Stati membri dell'Unione europea, offrendo alla BCE una lettura coerente delle pressioni sui prezzi in tutta l'area valutaria.

L'energia guida l'accelerazione

Le letture più robuste sono state dovute in larga misura a un altro balzo dei prezzi dell'energia, saliti dell'1,9% su base mensile e posizionati del 24,1% più in alto rispetto a ottobre dell'anno scorso. Si tratta di un ulteriore aumento del ritmo annuo, dopo gli incrementi di +16,7% in agosto e +21,3% in settembre. L'energia è tipicamente tra le componenti più volatili del paniere dei prezzi al consumo, e le sue ampie oscillazioni si riflettono direttamente sul tasso di inflazione generale francese — uno dei motivi per cui funzionari e analisti separano le misure di fondo quando valutano quanto le pressioni sui prezzi siano radicate.

Pressioni di fondo e dei servizi si confermano

Anche le pressioni sui prezzi sottostanti sono aumentate. L'inflazione di fondo annua è salita all'1,7% in ottobre dal 1,5% di settembre, mentre l'inflazione dei servizi ha continuato la sua salita, passando al 2,6% dal 2,4% di settembre e dall'1,9% di agosto. Sono le categorie che tendono a ricevere la maggiore attenzione, poiché escludendo le voci volatili come l'energia si ottiene una lettura più chiara di quanto l'inflazione sia diffusa.

Uno sfondo scomodo per i decisori

I dati confermano che le pressioni sui prezzi nella seconda economia d'Europa — seconda solo alla Germania — continuano a intensificarsi, e in un momento piuttosto delicato. Con condizioni di crescita francese in difficoltà e rischi fiscali in aumento, i decisori si trovano di fronte a uno sfondo poco opportuno di inflazione più rigida insieme a un indebolimento dell'attività economica e all'incertezza di bilancio.

La BCE punta a un'inflazione del 2% nel medio termine, e il rapporto terrà i decisori BCE sul chi vive mentre navigano i prossimi passi. Per il momento, i dati rafforzano le attese di un ulteriore rialzo dei tassi a dicembre, con i mercati che prezzano attualmente una probabilità di circa l'82% per tale mossa. E poiché i dati definitivi confermano ampiamente le stime preliminari, c'è poca incertezza statistica sul quadro dell'inflazione in vista di quella riunione — lasciando lo stato dell'economia francese e delle finanze pubbliche tra le principali considerazioni che i decisori valuteranno da qui ad allora.

Fonte: ForexLive