Gli investitori istituzionali esteri (FII) hanno significativamente riadattato le proprie partecipazioni nel settore bancario durante il trimestre di giugno, riducendo le posizioni nelle grandi banche private e aumentando contestualmente le quote in diversi prestatori privati di media dimensione e più piccoli. Il trimestre di giugno, che ha coperto i primi tre mesi dell'anno fiscale 2025, è giunto in un periodo in cui il settore bancario indiano è rimasto la singola componente di maggior peso negli indici azionari di riferimento, il che significa che il posizionamento dei FII all'interno di questo gruppo ha implicazioni che vanno oltre i singoli titoli.

Le banche che sembrano attirare l'interesse dei FII includono Federal Bank, IndusInd Bank, IDFC First Bank, YES Bank e RBL Bank. Tra i prestatori più piccoli menzionati in relazione alla rotazione figurano Karnataka Bank, South Indian Bank, Equitas Small Finance Bank, DCB Bank, Tamilnad Mercantile Bank, Utkarsh Small Finance Bank, ESAF Small Finance Bank e Suryoday Small Finance Bank.

Fattori alla base della rotazione

Questo cambiamento riflette una preferenza tra gli investitori esteri per le banche che presentano specifici catalizzatori di crescita e fondamentali migliorati. I prestatori privati di media dimensione e più piccoli hanno, in diversi casi, completato la riparazione degli stati patrimoniali, migliorato la qualità degli asset e perseguito strategie di prestito mirate in segmenti ad alta crescita come il dettaglio, la microfinanza e il prestito alle piccole e medie imprese (PMI). La crescita creditizia complessiva dell'India è rimasta a doppia cifra come riportato dalla Reserve Bank of India, e i prestatori più piccoli che perseguono strategie focalizzate in segmenti poco serviti hanno cercato di catturare una quota di tale espansione.

Le grandi banche private che hanno visto una riduzione dell'esposizione dei FII includono HDFC Bank, ICICI Bank, Axis Bank e Kotak Mahindra Bank. Queste istituzioni rimangono tra le componenti più prominenti degli indici di riferimento indiani, il Sensex e il Nifty 50. HDFC Bank, in seguito alla fusione del luglio 2023 con la società controllante HDFC Ltd, è la più grande banca privata indiana per asset, mentre ICICI Bank e Axis Bank si collocano tra le prime tre.

Le grandi banche offrono ancora valore

Nonostante la rotazione trimestrale, le grandi banche private continuano a offrire franchise solidi, basi depositarie consolidate e valutazioni ragionevoli per gli investitori. Le loro ampie reti di filiali, l'infrastruttura digitale e i portafogli di prestiti diversificati rimangono vantaggi competitivi nel panorama bancario indiano, dominato sia da grandi banche private sia da prestatori di Stato come la State Bank of India. Il settore bancario indiano è inoltre regolato da norme prudenziali stabilite dalla RBI, inclusi i requisiti di adeguatezza patrimoniale e le revisioni della qualità degli asset, che si applicano a tutte le categorie di prestatori.

Le prospettive dipendono da utili e valutazioni

La capacità delle grandi banche private di riguadagnare il favore dei FII dipenderà probabilmente dalla traiettoria dei futuri utili e dall'evoluzione delle valutazioni nell'intero settore bancario. Poiché gli investitori esteri continuano a valutare le prospettive di crescita, le tendenze della qualità degli asset e i costi del credito, l'equilibrio di allocazione tra prestatori large-cap e di media dimensione potrebbe continuare a spostarsi nei trimestri successivi. I principali indicatori da monitorare includono i risultati degli utili trimestrali, le tendenze dei margini di interesse netto, la crescita dei depositi rispetto alla crescita del credito e i rapporti tra asset non performanti lordi e netto.

Il contesto più ampio di questa rotazione include l'attività dei FII anche in altri settori. Recenti servizi correlati hanno evidenziato che i FII avevano ridotto le quote in sette titoli IT del Nifty prima che l'indice registrasse un rialzo a luglio, e che gli investitori esteri avevano raddoppiato le posizioni su un titolo legato all'AI che aveva registrato un aumento di circa il 200% dall'inizio dell'anno. Separatamente, rapporti indicavano che i flussi in entrata dei FII avevano migliorato le prospettive di agosto per le azioni indiane.

Fonte: Economic Times Markets