Un funzionario della Federal Reserve ha scelto la sua posizione nella corsa ai pagamenti statunitensi, e non è la blockchain.

Jeff Schmid, presidente della Federal Reserve Bank di Kansas City, ha sostenuto che i sistemi di pagamento istantanei statunitensi, guidati dal servizio FedNow della stessa Fed, sono in posizione per superare le tecnologie di pagamento emergenti basate su asset digitali, come le stablecoin e le piattaforme blockchain. Secondo la sua visione, FedNow rappresenta un'evoluzione stabile e scalabile del sistema bancario esistente, piuttosto che un suo sostituto.

Cosa ha detto Schmid

Schmid ha esposto la sua posizione in occasione di un evento ospitato dalla Hoover Institution e l'ha ribadita in interviste successive. Il suo argomento centrale è che il regolamento in tempo reale sta diventando lo standard predefinito per i pagamenti statunitensi, non una funzionalità premium.

La posta in gioco è considerevole. Si prevede che i flussi di pagamento giornalieri statunitensi oscillino tra i 5 e i 10 mila miliardi di dollari, tutti regolati in tempo reale.

Questo cambiamento riscrive il ruolo delle banche. Schmid ha evidenziato che la gestione della liquidità e della durata diventerà centrale per le operazioni bancarie nel prossimo futuro.

Ha inoltre indicato i depositi tokenizzati come uno sviluppo che potrebbe ridefinire le operazioni bancarie tradizionali. I depositi tokenizzati sono essenzialmente normali depositi bancari rappresentati in forma di token digitale, mantenendo il denaro all'interno del sistema bancario regolamentato e attingendo ad alcuni aspetti di programmabilità che hanno reso interessante la crypto in primo luogo. Secondo Schmid, contribuiscono a rendere il regolamento in tempo reale la norma anziché l'eccezione.

FedNow in numeri

FedNow è stato lanciato a luglio 2023 in risposta alla domanda del settore di pagamenti in tempo reale. Il servizio gestisce trasferimenti istantanei di tipo credit-push, ossia il pagamento è avviato dal mittente, e tali trasferimenti vengono regolati in fondi di banca centrale.

FedNow non è l'unica rete di pagamento istantaneo negli Stati Uniti. La rete RTP di The Clearing House, gestita da un consorzio di grandi banche commerciali, offre pagamenti in tempo reale dal 2017, quindi la corsa descritta da Schmid coinvolge l'intero ecosistema dei pagamenti istantanei, non solo un singolo servizio della Fed contro la crypto.

L'adozione è cresciuta costantemente. Ad ottobre 2026, 1.949 istituzioni finanziarie partecipavano al servizio, e tali banche e credit union coprono circa la metà dei conti di deposito a vista del Paese, ovvero i normali conti correnti utilizzati dalla maggior parte dei consumatori.

I volumi hanno seguito l'adozione. Nel terzo trimestre del 2026, FedNow ha elaborato 6,38 milioni di transazioni per un valore di 370,9 miliardi di dollari, e alla fine del 2026 sono stati registrati volumi di transazioni record.

Il contesto delle stablecoin

Le dichiarazioni di Schmid arrivano in un contesto normativo molto diverso rispetto a quello in cui FedNow è stato lanciato. Il GENIUS Act del 2025 ha istituito un quadro normativo per le stablecoin di pagamento, conferendo ai token ancorati al dollaro una base legale più chiara negli Stati Uniti.

Tale quadro era pensato per aiutare le stablecoin a competere come strumento di pagamento. L'argomento di Schmid suggerisce che la Fed considera la propria infrastruttura come la sede più naturale per il movimento quotidiano del denaro, con o senza stablecoin regolamentate.

Implicazioni per la crypto e le banche

I depositi tokenizzati sono la variabile inattesa. Se le banche possono offrire versioni tokenizzate dei depositi assicurati, potrebbero assorbire parte della programmabilità che gli utenti crypto apprezzano, mantenendo i fondi all'interno del sistema bancario. Ciò intensificherebbe la concorrenza tra i token emessi dalle banche e le stablecoin private, e l'assetto prospettato da Schmid suggerisce che i regolatori potrebbero accettare tale esito.

Per le banche, il cambiamento è operativo tanto quanto competitivo. Il regolamento in tempo reale di flussi di pagamento stimati tra i 5 e i 10 mila miliardi di dollari al giorno significa che i team di tesoreria non possono più fare affidamento sulla compensazione di fine giornata per attenuare gli squilibri, e la gestione della liquidità diventa un'attività continua.

Vi sono inoltre limiti da tenere presenti. Schmid è una sola voce all'interno della Federal Reserve, e le sue dichiarazioni descrivono una direzione di marcia, non una decisione di politica. La portata di FedNow, pari a circa la metà dei conti di deposito a vista, è significativa ma non universale, e l'adozione da parte delle singole istituzioni non si traduce automaticamente in un utilizzo intenso da parte dei loro clienti. Gli indicatori da monitorare da qui in avanti sono concreti: il numero di adesioni a FedNow e i dati trimestrali delle transazioni, e se la discussione sui depositi tokenizzati maturerà in offerte operative da parte delle banche.