La presidente della Federal Reserve di San Francisco, Mary Daly, ha dichiarato in un'intervista a CNBC che l'ultimo rapporto sull'occupazione statunitense è una buona notizia, descrivendo un mercato del lavoro abbastanza solido da dare alla Federal Reserve il margine necessario per portare a termine il lavoro sull'inflazione — che, ha detto, deve essere la priorità numero uno della banca centrale.

Le sue dichiarazioni hanno coperto lo stato del mercato del lavoro, le prospettive sui salari, il quadro dell'inflazione e il percorso di politica monetaria della Fed, oltre alla sua visione sulla turbolenza nei mercati legati all'IA. Le dichiarazioni dei presidenti delle Fed regionali attirano grande attenzione perché il Comitato Federe per il Mercato Aperto definisce il percorso dei tassi di interesse statunitensi, e le dichiarazioni pubbliche dei suoi membri offrono uno sguardo su come tale riflessione si sta evolvendo.

Daly ha detto di sentirsi fiduciosa quando pensa alla forza lavoro americana, ma ha tracciato una distinzione tra la forza complessiva dell'occupazione e ciò che i lavoratori portano effettivamente a casa: la crescita dei salari non è vigorosa e i salari reali sono in calo. Ha aggiunto che la piena occupazione appare abbastanza stabile in questa fase, e che, guardando oltre un periodo di dolorosa volatilità, l'economia sta mostrando il tipo di riequilibrio che ci si aspetterebbe.

Sull'inflazione, Daly ha detto che vorrebbe avere maggiore fiducia nel fatto che le pressioni sui prezzi stiano diminuendo. L'inflazione è troppo alta da troppo tempo, ha detto, e deve essere la priorità numero uno della politica economica. L'obiettivo dichiarato della Fed è un'inflazione del 2% nel medio-lungo termine, il che spiega perché Daly continua a tornare alla stabilità dei prezzi come preoccupazione centrale. Ha riconosciuto un contesto di incertezza — citando tariffe, guerra e intelligenza artificiale — ma ha detto che l'inflazione si sta dimostrando più ostinata di quanto vorrebbe.

Sul percorso della politica monetaria, Daly ha detto che il rialzo dei tassi era la mossa giusta, e che è stato anche opportuno per la Federal Reserve rimanere in pausa nell'ultima riunione. Guardando avanti, ha detto che la banca centrale dovrà inasprire ulteriormente la politica monetaria, e che è pronta ad alzare i tassi se necessario. Al tempo stesso, ritiene che la Fed debba agire con attenzione: quanto ulteriore inasprimento sarà necessario, e quando, richiederà più informazioni. Questa cautela è in linea con l'approccio dipendente dai dati sottolineato dalla banca centrale, in base al quale le decisioni sui tassi dipendono dall'evoluzione dei dati su occupazione e inflazione.

Sull'intelligenza artificiale, Daly ha detto che il trading sull'IA deve essere ordinato, osservando che esiste un notevole impegno verso l'IA. Se le posizioni sull'IA stanno mascherando i segnali di un rallentamento della domanda, ha detto, la crescita potrebbe calare un po' — anche se non è preoccupata per un calo sostanziale della crescita. L'attenzione alla turbolenza dei mercati rientra in una preoccupazione di lunga data dei responsabili della Fed, che monitorano le condizioni finanziarie per il ruolo che possono svolgere nel trasmettersi alla domanda e all'economia più ampia.

Daly ha anche detto che le imprese vogliono che l'inflazione scenda e sono cautamente ottimiste sulle prospettive economiche.

In un'analisi di accompagnamento, ForexLive ha descritto il messaggio di Daly come falco: l'inflazione è la sua priorità numero uno, e un mercato del lavoro resiliente dà alla Fed lo spazio per abbastarla. L'analisi ha osservato che Daly ha accolto favorevolmente il rapporto sull'occupazione e considera la piena occupazione ampiamente stabile, pur sottolineando che la crescita dei salari non è vigorosa e i salari reali sono in calo. Questa distinzione è importante, ha sostenuto l'analisi, perché il mercato del lavoro può reggere mentre l'inflazione continua a erodere il potere d'acquisto dei lavoratori.

Sui tassi, l'analisi ha evidenziato che Daly ha definito il rialzo la mossa giusta e ha detto che la pausa nell'ultima riunione era anch'essa sensata. Si attende un ulteriore inasprimento ed è pronta ad alzare i tassi se necessario, ma vuole più informazioni prima di decidere quando agire e fino a dove spingersi. Per i trader, il rapporto sull'occupazione dà alla Fed margine di manovra — e i dati sull'inflazione in arrivo aiuteranno a determinare quando lo utilizzerà.

Sull'IA, l'analisi ha notato che Daly vede notevoli impegni di investimento e vuole che l'aggiustamento nel settore sia ordinato. Se la volatilità segnala una domanda più debole, vede spazio per un leggero rallentamento della crescita. La sua lettura più ampia è che le imprese rimangono cautamente ottimiste, l'occupazione appare stabile, e l'economia sta attraversando il tipo di riequilibrio che ella spererebbe di vedere — lasciando l'inflazione ostinata come la preoccupazione più urgente per la politica economica.

Daly è membro con diritto di voto del Comitato Federale per il Mercato Aperto — l'organo della Fed che definisce i tassi — nel 2027, il che significa che quell'anno esprimerà un voto formale sulle decisioni di politica monetaria.

Fonte: ForexLive