Il presidente della Fed Kevin Warsh guida la riunione di due giorni mentre i mercati si preparano alla decisione sui tassi

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Kevin Warsh sta guidando soltanto la sua seconda riunione come presidente della Federal Reserve, e questa si preannuncia molto meno prevedibile della prima.

La riunione di due giorni del Federal Open Market Committee per luglio è iniziata martedì e si concluderà mercoledì 29 luglio, con una decisione sui tassi d'interesse seguita da una conferenza stampa.

A differenza della prima riunione di Warsh a giugno, quando la decisione della Fed di mantenere i tassi invariati era ampiamente attesa, ora i mercati sono divisi su ciò che farà la banca centrale. Questo è importante perché la forward guidance della Fed contribuisce a orientare i costi di indebitamento e la propensione al rischio sui mercati, inclusi i crypto, dove i trader reagiscono spesso rapidamente sia a sorprese nel tono della politica monetaria sia alla decisione stessa.

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Perché la decisione è incerta

Due forze contrastanti stanno spingendo la Fed in direzioni opposte. Il rapporto sull'inflazione di giugno ha mostrato prezzi in rallentamento al 3.5% dal 4.2% di maggio, offrendo alla banca centrale spazio per mantenere i tassi invariati.

Allo stesso tempo, le rinnovate tensioni tra Stati Uniti e Iran, insieme alla rottura di un precedente cessate il fuoco, hanno spinto di nuovo al rialzo i prezzi del petrolio. Ciò ha riacceso i timori che i costi energetici più elevati possano alimentare un'inflazione più ampia e spingere la Fed verso un rialzo invece che verso una pausa.

Secondo lo strumento FedWatch del CME Group, i trader prezzano attualmente una probabilità del 70.6% che la Fed mantenga i tassi invariati nell'intervallo tra 350 e 375 punti base, contro una probabilità del 29.4% di un rialzo di 25 punti base.

Tali probabilità si sono mosse solo moderatamente nell'ultimo mese. Un mese fa, il mercato attribuiva una probabilità del 70.1% a una pausa e del 29.9% a un rialzo, a conferma del fatto che l'incertezza è rimasta persistente.

Warsh sta gestendo la Fed in modo diverso

Sebbene questa sia soltanto la sua seconda riunione come presidente, Warsh ha già iniziato a modificare il funzionamento della Fed. Ha indicato di voler fornire significativamente meno forward guidance rispetto ai suoi predecessori, un cambiamento che ha destabilizzato visibilmente alcune parti del mercato abituate a segnali più chiari prima delle decisioni sui tassi.

Ha inoltre istituito diversi nuovi gruppi di lavoro per esaminare possibili cambiamenti al modo in cui la Fed condurrà la propria attività in futuro.

I dati di Santiment Intelligence, una piattaforma di intelligence on-chain che monitora anche il sentiment social nel settore crypto, mostrano quanto direttamente questa incertezza stia emergendo nelle conversazioni dei trader.

Secondo un post del 28 luglio di Santiment su X:

"The July FOMC meeting runs July 28-29, with Kevin Warsh leading a crucial interest rate decision that will impact crypto markets. Traders are focused on whether the Fed holds steady again or surprises traders with a hike."

I dati di Santiment monitorano il dibattito social crypto attorno a tre possibili esiti: rialzi dei tassi, tagli dei tassi e tassi invariati.

Il suo grafico mostra che le conversazioni su un rialzo sono aumentate bruscamente il 16 giugno, appena prima della prima riunione FOMC di Warsh come presidente, insieme a un incremento più contenuto del dibattito su possibili tagli dei tassi nello stesso giorno. La Fed alla fine ha mantenuto i tassi invariati al 3.50% - 3.75% il 17 giugno.

Dopo quella riunione, il dibattito si è spostato verso il fronte dei "tassi invariati" il 23 giugno, prima che le conversazioni sui rialzi riprendessero a salire entro il 13 luglio. Al 28 luglio, questa discussione si è tradotta direttamente nei prezzi di mercato, con i trader che ora attribuiscono una probabilità tra il 36% e il 38% a un rialzo a sorpresa.

Santiment ha osservato che "crowd conviction can get loud right before it gets wrong, especially when traders are trying to price Fed uncertainty into Bitcoin", un promemoria puntuale di quanto rapidamente i timori di rialzo siano aumentati e poi si siano invertiti attorno alla riunione di giugno. In generale, anche le banche si aspettano ancora una pausa questa volta, poiché la pressione inflazionistica non è ancora considerata sufficientemente decisiva da giustificare un rialzo.

I mercati crypto stanno già reagendo

Bitcoin e il più ampio mercato crypto mostrano chiari segnali di cautela in vista della decisione di mercoledì.

La capitalizzazione totale del mercato crypto è scesa di circa il 3% a $2.18 trillion, mentre Bitcoin è recentemente sceso a circa $63,763.

Il Crypto Fear and Greed Index è sceso a 34, riflettendo una paura crescente tra i trader. Le altcoin a grande capitalizzazione, tra cui Ethereum, XRP, Solana e Dogecoin, sono tutte in calo tra il 3% e il 5%.

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Questo articolo è stato pubblicato originariamente da TheStreet il 28 luglio 2026, dove è apparso per la prima volta nella sezione Federal Reserve & FOMC News.