Il regolatore di mercato del Regno Unito, la Financial Conduct Authority (FCA), ha iniziato ad accettare domande di autorizzazione cripto mercoledì 30 settembre, annunciando l'apertura dello sportello in linea con le indicazioni precedenti che dettagliavano il nuovo regime regolamentare del Paese.

Dalla data di apertura, le società disporranno di una finestra di cinque mesi per continuare a operare nel Regno Unito, dopodiché affronteranno una esclusione simile a quella che ha espulso le attività senza licenza dall'Europa alla scadenza del periodo di transizione del Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) il 1° luglio. Per le società che intendono servire entrambe le regioni, il processo britannico funziona come un secondo varco: l'autorizzazione sotto un regime non vale per l'altro, quindi una licenza MiCA da sola non manterrà una piattaforma nel perimetro britannico una volta che le nuove regole entreranno in vigore.

L'esperienza europea sotto MiCA illustra quanto bruscamente una tale esclusione possa ridurre il numero di operatori. Alla fine del periodo di grazia, solo 213 enti con licenza hanno superato il livello richiesto, secondo la società di compliance Elliptic. Al 28 settembre, CASP Tracker, che segue il registro ufficiale ESMA, mostrava che dei 100 maggiori exchange al mondo per volumi, solo 16 detenevano una licenza MiCA.

Cosa significa la finestra regolamentare della FCA per le società cripto

Dominic Cashman, direttore delle autorizzazioni della F, ha definito l'apertura dello sportello una pietra miliare. «Le società possono ora presentare domanda di autorizzazione e iniziare a prepararsi alla regolamentazione», ha dichiarato, aggiungendo che ciò dà al settore «chiarezza e legittimità» e offre ai consumatori tutele che prima non esistevano.

Le società cripto britanniche hanno ora un canale appropriato per allinearsi alle raccomandazioni della FCA su tutela dei consumatori, salvaguardia degli asset dei clienti, integrità del mercato e resilienza finanziaria. Il regolatore, tuttavia, è stato netto: non tutti i richiedenti otterranno una valutazione positiva. Per gli utenti britannici, queste tutele si applicheranno solo dove una società abbia ottenuto l'autorizzazione.

La FCA ha un precedente storico nell'usare il proprio quadro regolamentare per assottigliare il campo. Le approvazioni erano rare sotto la versione precedente del regime di registrazione antiriciclaggio del regolatore: solo quattro società hanno ricevuto il via libera su 35 domande nell'anno fino a marzo 2024. Ad agosto 2026, 263 dei 391 casi completati si erano conclusi con ritiri, e solo il 17% era terminato con una registrazione.

In modo significativo, il tasso di fallimento si è attenuato notevolmente di recente, con 13 delle 23 decisioni degli ultimi 12 mesi che sono state registrazioni — un terno di approvazione del 56%. Resta da vedere se quel tasso di approvazione si manterrà una volta che il regime di autorizzazione FSMA entrerà in vigore.

La timeline di registrazione nel nuovo quadro cripto britannico

Lo sportello di registrazione è aperto dal 30 settembre e resterà aperto fino al 28 febbraio 2027, alle 23:59. Il più ampio regime del Financial Services and Markets Act inizierà il 25 ottobre 2027.

Le società che non presentano domanda entro la finestra di cinque mesi perderanno l'esenzione che consente di operare pienamente in attesa della decisione sulla propria domanda. Le società che presentano dopo la finestra affronteranno restrizioni sull'acquisizione di nuovi clienti o sulla vendita di nuovi servizi a quelli attuali, e saranno limitate alla gestione dei contratti esistenti. Quelle che non presentano domanda verranno escluse dal mercato cripto britannico quando il regime inizierà il 25 ottobre 2027. Presentare presto preserva il diritto di una società a continuare a operare pienamente mentre la FCA valuta la domanda — una scelta temporale con conseguenze dirette sull'accesso al mercato.

Il regolatore ha anche chiarito se le registrazioni passate siano trasferibili nel nuovo regime, precisando che una registrazione ai sensi del Money Laundering Regulations non si converte nella piena autorizzazione FSMA. La FCA ha delineato le attività nel perimetro, dall'emissione di stablecoin alle piattaforme di trading, custodia e staking, in indicazioni pubblicate il 16 settembre, quando ha anche confermato la data dello sportello insieme a una offensiva da 500 milioni di sterline contro il riciclaggio nel Regno Unito, come riportato da Cryptopolitan.

Quali grandi piattaforme cri saranno escluse dal Regno Unito?

L'esclusione europea mostra come persino un grande nome può restare fuori dal perimetro. Binance, il più grande exchange per volumi, figura nella colonna «senza licenza» di CASP Tracker.

Cryptopolitan aveva precedentemente riportato che Binance ha perso la scadenza per ottenere una licenza europea, e AML Intelligence ha riferito il 28 settembre che la Presidente della Banca Centrale Europea Christine Lagarde ha contribuito a dissuadere la Grecia dal concedere all'exchange una licenza MiCA all'inizio di quest'anno, mantenendolo fuori dal blocco per ora anche se continua a servire gli utenti europei.

Se lo sportello britannico ridurrà il campo con la stessa severità dipenderà da quante società presentano domande credibili entro la scadenza di febbraio — e da quante decidono che il costo della piena autorizzazione non giustifica la permanenza. Segnali da monitorare includono il volume di domande presentate entro la scadenza del 28 febbraio 2027, il terno di approvazione una volta avviate le decisioni sotto il nuovo regime, e se gli exchange esclusi in Europa — Binance tra questi — faranno domanda per il Regno Unito.