La strategia a basse emissioni di ExxonMobil (NYSE: XOM) sta entrando in una fase più misurabile, con i progetti di cattura del carbonio che passano da piani contrattuali a asset operativi. XOM è stata scambiata a 161,92 dollari, in calo dello 0,86% nelle prime contrattazioni di giovedì, dopo la chiusura di mercoledì a 163,32 dollari.

L'azienda prevede circa 20 miliardi di dollari di investimenti a basse emissioni entro il 2030, collocando la cattura del carbonio quasi al centro della sua potenziale strategia di crescita. Exxon Mobil Corporation prevede che le nuove attività generino più di 1 miliardo di dollari di utili annui entro il 2030, mentre la dirigenza stima che tale cifra possa raggiungere circa 13 miliardi entro il 2040, a condizioni di politiche di sostegno e sviluppo dei mercati. In questa fase, il significato della strategia si basa sull'esecuzione: trasformare gli accordi firmati in asset operativi e generanti ricavi, anziché lasciarli come piani contrattuali.

La cattura del carbonio si avvia verso la scala commerciale

ExxonMobil ha stipulato contratti per circa nove milioni di tonnellate metriche annue di capacità di stoccaggio di CO2 con importanti clienti industriali terzi. La sua rete sulla costa del Golfo collega le emissioni industriali con il trasporto e lo stoccaggio permanente sotterraneo attraverso infrastrutture dedicate e l'esperienza esistente nel settore delle condutture. L'azienda afferma che questa piattaforma attribuisce allaattura e stoccaggio del carbonio (CCS) un ruolo commerciale più ampio all'interno del suo portafoglio di attività a basse emissioni in espansione.

Il mix di clienti segnala dove si collocano i servizi di cattura. La siderurgia, la produzione di gas industriali e la raccolta di gas naturale — i settori rappresentati da Nucor, Linde e New Generation Gas Gathering — generano flussi di carbonio concentrati difficili da eliminare tramite la sola elettrificazione, motivo per cui la cattura viene commercializzata verso grandi emittenti industriali anziché verso i consumatori finali.

ExxonMobil prevede diversi progetti aggiuntivi con Linde, Nucor e New Generation Gas Gathering durante il 2026. Questi progetti dovrebbero costruire una storia operativa prima del 2027 e fornire evidenze più chiare su ricavi, costi, margini e domanda dei clienti. ExxonMobil sta inoltre sviluppando data center abilitati alla CCS che combineranno energia da gas naturale con emissioni catturate e stoccaggio dedicato.

La dirigenza punta a una decisione finale di investimento sul suo primo progetto integrato di data center a basse emissioni entro la fine del 2026. Il piano collega la crescente domanda di elettricità con l'offerta esistente di gas naturale, la rete di condutture e le capacità di stoccaggio del carbonio di ExxonMobil. I rendimenti commerciali, tuttavia, dipenderanno dall'economia dei progetti, dal sostegno delle politiche, dai contratti con i clienti, dalle prestazioni di stoccaggio e dall'esecuzione su più siti. Finché i progetti operativi non avranno messo alla prova queste variabili, l'economia della piattaforma rimane un piano anziché un curriculum verificato.

Le nuove attività aggiungono un'altra strada di crescita

Il portafoglio di nuove attività di ExxonMobil comprende CCS, litio, idrogeno, sistemi Proxxima, materiali carboniosi, biocarburanti e altre attività a basse emissioni in diversi mercati. Secondo il piano attuale, l'azienda prevede che queste attività generino più di 1 miliardo di dollari di utili annui entro il 2030. La dirigenza stima che gli utili annui potrebbero raggiungere circa 13 miliardi entro il 2040, se le politiche resteranno di sostegno e i mercati si svilupperanno come previsto.

Queste proiezioni restano separate dalle ben più grandi operazioni esistenti di ExxonMobil nel petrolio, gas naturale, raffinazione, chimica e carburanti. Gli asset energetici tradizionali continueranno quindi a generare la maggior parte degli utili mentre le nuove attività scalano nei prossimi anni. L'azienda prevede inoltre che circa il 60% della spesa pianificata per le basse emissioni riguardi emissioni generate da clienti terzi — un peso che rende il modello di business dipendente dalla scelta di altre aziende di pagare per i servizi di cattura e stoccaggio.

Il piano più ampio di ExxonMobil per il 2030 prevede utili più forti, un flusso di cassa più elevato e una crescita continuativa dai suoi asset globali avvantaggiati. L'azienda ha rivisto al rialzo la sua previsione di crescita degli utili per il 2030 a 25 miliardi di dollari rispetto al 2024, misurata a prezzi e margini costanti. Questo piano più ampio dà al segmento a basse emissioni il tempo di svilupparsi senza sostituire il cuore dell'attività energetica nel breve termine.

La crescita dei veicoli elettrici aggiunge pressione alla domanda di petrolio a lungo termine

I veicoli elettrici rappresentano una sfida a termine per la domanda di carburanti stradali, sebbene il loro effetto sul consumo totale di petrolio resti graduale. Le vendite globali di auto elettriche hanno superato i 20 milioni nel 2025, rappresentando circa un quarto delle vendite mondiali di automobili. L'Agenzia Internazionale dell'Energia (IEA) prevede ora che i modelli elettrici rappresenteranno il 29% delle vendite globali di auto nel 2026, dopo una domanda più forte nel secondo trimestre.

Secondo le stime dell'IEA, la flotta globale di veicoli elettrici ha sottratto circa 1,7 milioni di barili di domanda di petrolio al giorno durante il 2025. Negli scenari con le politiche attuali, tale sottrazione potrebbe raggiungere circa cinque milioni di barili al giorno entro il 2030, con l'espansione dell'adozione dei veicoli elettrici. Questo cambiamento incide sulla domanda di benzina e gasolio, ma il petrolio resta importante nell'aviazione, nel trasporto marittimo, nella petrolchimica, nella manifattura e in altri settori.

La cattura del carbonio potrebbe quindi fungere da attività di transizione mentre i grandi clienti industriali continuano a utilizzare combustibili fossili per operazioni essenziali. Entro il 2027, ulteriori progetti operativi potrebbero fornire a ExxonMobil più dati per offrire indicazioni finanziarie dettagliate sull'economia e sui rendimenti della CCS. Per XOM, le prospettive a lungo termine dipendono ancora dagli utili delle operazioni energetiche fondamentali e da un'espansione disciplinata verso nuove linee di business.

Fonte: Blockonomi.