Il presidente Donald Trump ha ricevuto un altro resoconto economico negativo: le vendite di case esistenti sono scese al loro livello più basso in oltre 16 anni, in un contesto di inflazione in forte crescita alimentata dalla guerra che ha spinto i tassi ipotecari vicino a livelli non visti da un quarto di secolo, riporta il Financial Times.

Secondo la National Association of Realtors (NAR), il cui monitoraggio mensile traccia le vendite completate di abitazioni di seconda mano, le vendite di case esistenti sono diminuite del 5,5% a ottobre rispetto al mese precedente, attestandosi a un tasso annuo rettificato stagionalmente di 3,75 milioni — il totale che verrebbe venduto in un anno completo se il ritmo di ottobre, rettificato per le variazioni stagionali, si mantenesse stabile. Si tratta del ritmo di vendita più debole da agosto 2010, quando gli Stati Uniti erano ancora in ripresa dopo il crollo del mercato immobiliare, ed è inferiore ai 3,85 milioni previsti dagli economisti.

L'economista capo del NAR Lawrence Yun ha attribuito il calo al costo del credito. Comprare casa, ha detto, "è difficile quando i tassi ipotecari sono saliti ai massimi dal 2000" — con l'eccezione di un mese nel 2023.

L'inflazione elevata deriva dalla guerra di Trump con l'Iran. Il FT ha riferito che i prezzi dell'energia, spinti verso l'alto dal conflitto, hanno alimentato l'inflazione, che a sua volta ha fatto salire i rendimenti dei Treasury e i tassi ipotecari — un meccanismo di trasmissione rilevante, poiché i mutui a tasso fisso sono tipicamente prezzati sul segmento lungo del mercato obbligazionario. A inizio ottobre, i tassi ipotecari sono saliti al 7,5%, un massimo di tre anni, anche se da allora si sono leggermente attenuati. Il rendimento dei Treasury trentennali si trova ora sopra il 5,4% — ben lontano dai livelli pre-pandemia — lasciando alcuni americani nell'impossibilità di permettersi un mutuo per nuovi acquisti o rifinanziamenti.

All'inizio di quest'anno, Trump ha annunciato che il governo avrebbe acquistato 200 miliardi di dollari in obbligazioni ipotecarie per abbassare i tassi, come riportato dal Washington Examiner. Tuttavia, un'analisi di giugno del Center for American Progress, di orientamento liberale, ha rilevato che la guerra ha in realtà fatto salire i tassi a lungo termine di circa mezzo punto percentuale.

Anche altri indicatori del mercato immobiliare appaiono altrettanto cupi. L'indice delle vendite pendenti, che traccia i contratti firmati ma non ancora perfezionati, ha toccato un minimo storico a settembre; questi contratti si perfezionano di solito nel mese o nei due mesi successivi, il che rende la serie un segnale anticipatore comunemente utilizzato sull'andamento delle vendite finalizzate. Anche l'inventario non venduto sta crescendo: il NAR ha quantificato il parco abitazioni in vendita a 1,59 milioni di unità a ottobre, pari a 5,1 mesi di offerta — una cifra che gli analisti di Barclays e JPMorgan hanno definito la più alta in più di un decennio, in un mercato in cui circa sei mesi di offerta sono convenzionalmente considerati il punto di equilibrio tra acquirenti e venditori.

Ad aumentare la pressione, la Federal Reserve — che Trump ha sollecitato ripetutamente, durante la sua presidenza, a tagliare i tassi — ha alzato il suo tasso di riferimento a settembre per la prima volta in tre anni, per contrastare l'inflazione. I mercati dei futures mostrano che un aumento di un quarto di punto il mese prossimo, insieme a un altro incremento entro marzo, è interamente prezzato.

Gli analisti di Jefferies hanno osservato che le vendite di case tendono a subire un ritardo rispetto alle variazioni dei tassi ipotecari, il che significa che l'aumento dei tassi di ottobre difficilmente si rifletterà interamente nei dati sulle vendite prima di novembre e dicembre, con un'ulteriore debolezza possibile.

I deludenti dati immobiliari arrivano in un momento difficile per la Casa Bianca. Secondo il FT, l'ira degli elettori sul costo della vita è stata un fattore chiave nella vittoria dei Democratici nelle midterm della settimana scorsa, e gli ultimi dati sulle vendite di case esistenti difficilmente attenueranno le preoccupazioni degli elettori.