Evernorth, una società di tesoreria XRP quotata al Nasdaq, detiene riferite circa 473 milioni di XRP e ha ottenuto 300 milioni di dollari di proventi lordi in contanti mentre si prepara ad avviare l'impiego della tesoreria nel quarto trimestre del 2026. La strategia sta attirando attenzione per il suo potenziale di collegare il capitale di investimento tradizionale ai mercati delle criptovalute attraverso strutture finanziarie consolidate.

La società prevede di andare oltre l'accumulo passivo a seguito del listing sul Nasdaq, esplorando rendimento, prestito, liquidità e gestione istituzionale della tesoreria. Due proposte dell'XRP Ledger — XLS-65 Single Asset Vaults, relativa all'infrastruttura di vault, e XLS-66 Lending Protocol, relativa ai prestiti — potrebbero supportare parte di questo approccio, avendo ricevuto rispettivamente 21 e 19 voti favorevoli dei validatori su 35 il 15 ottobre. Secondo il processo di emendamento dell'XRP Ledger, le modifiche al protocollo entrano in vigore solo dopo un supporto duraturo della supermaggioranza dei validatori, pertanto i conteggi del 15 ottobre hanno lasciato entrambe le proposte al di sotto del supporto necessario per l'entrata in vigore.

Accesso istituzionale tramite un listing sul Nasdaq

La struttura XRPN di Evernorth, quotata al Nasdaq, consente agli investitori di ottenere esposizione a XRP tramite normali conti di intermediazione. Questo schema può attrarre gestori patrimoniali, hedge fund e family office che preferiscono evitare la gestione diretta di wallet per criptovalute e sistemi di custodia. Il veicolo rientra in una più ampia categoria di società di tesoreria in asset digitali — un modello emerso con bitcoin prima di estendersi ad altri token — in cui le azioni quotate offrono agli investitori azionari una via indiretta all'esposizione al token.

Ripple, Kraken, Coinbase e BitGo sono state indicate tra i partner istituzionali iniziali di esecuzione di Evernorth. Citigroup Global Markets ha svolto il ruolo di unico agente di collocamento privato e consulente per i mercati dei capitali della società. Il suo gruppo di investitori comprende SBI Holdings, Pantera Capital, Arrington Capital, GSR, Kraken e Ripple, mentre NH Investment & Securities ha partecipato a un finanziamento da 30 milioni di dollari tramite note convertibili.

La strategia ha suscitatoi da parte di osservatori di mercato. X Finance Bull ha invitato i detentori di XRP a ripensare alle vendite durante la flessione del mercato, citando l'amministratore delegato di Ripple Brad Garlinghouse e l'approccio di Evernorth agli investimenti istituzionali. Il suo focus centrale era l'ampliamento dell'accesso oltre agli investitori che gestiscono direttamente le proprie partecipazioni in criptovalute.

I piani di prestito potrebbero espandere le operazioni di tesoreria

Secondo il quadro di prestito proposto per l'XRP Ledger, gli XRP allocati sarebbero abbinati a mutuatari approvati in cerca di liquidità. I gestori del credito sarebbero responsabili dell'erogazione del credito, e i mutuatari pagherebbero capitale e interessi. I rendimenti effettivi dipenderebbero dall'adozione, dalla qualità dei mutuatari, dai costi di finanziamento e dai rischi.

Il reddito generato da queste attività potrebbe potenzialmente essere reinvestito in ulteriori partecipazioni in XRP. Quanta parte di questo piano diventerà operativa dipende in parte da come XLS-65 e XLS-66 avanzeranno nel consenso dei validatori, un dettaglio da monitorare insieme all'avvio dell'impiego della tesoreria di Evernorth nel quarto trimestre del 2026.

Evernorth è inoltre collegata a Doppler Finance, che ha riferito oltre 14.000 depositanti e più di 150 milioni di dollari depositati in vault in XRP e RLUSD. Le relazioni di Doppler includono Bybit, Bitget Wallet, SBI Ripple Asia e SBI Digital Finance. La sua partnership con OpenEden aggiunge prodotti di tesoreria tokenizzati come TBILL e USDO, colmando l'infrastruttura blockchain e i mercati a reddito fisso.

Una presenza istituzionale in espansione

Gli altri programmi dell'ecosistema includono intermediazione istituzionale, custodia, regolamento e finanziamento. Brevan Howard collabora con Ripple Prime su intermediazione, compensazione e finanziamento. Standard Chartered, Ripple e LMAX stanno sviluppando accordi che coinvolgono custodia e collaterale in RLUSD. Anche DriveWealth e Meritz Securities sono coinvolte in iniziative finanziarie istituzionali legate a Ripple.

Ondo Finance sta portando il suo prodotto di tesoreria tokenizzata OUSG sull'XRP Ledger. La sua struttura di backing include asset come BUIDL di BlackRock, e l'iniziativa supporta anche la creazione e il riscatto di RLUSD, secondo quanto riferito.

Crescita della tesoreria ed esposizione per azione

La crescita della tesoreria potrebbe aumentare l'esposizione a XRP per azione, a condizione che le partecipazioni in token si espandano più rapidamente delle azioni in circolazione e dei costi operativi. Questo rapporto tra partecipazioni e azioni è il parametro standard per i veicoli di tipo tesoreria, in sintonia con la logica del valore patrimoniale netto utilizzata per valutare i fondi tradizionali. La composizione della tesoreria di Evernorth include contributi da parte di diversi investitori oltre ad acquisti finanziati con proventi in contanti. Arrington XRP Capital ha fornito quasi 211,32 milioni di XRP, Ripple ha contribuito con 126,79 milioni di XRP, e un altro investitore legato a Ripple ha fornito 50 milioni, oltre a contributi minori e acquisti in contanti.

Partendo da 473 milioni di XRP, una crescita ipotetica annuale della tesoreria dell'1% aggiungerebbe 4,73 milioni di token, mentre una crescita del 3% aggiungerebbe 14,19 milioni di XRP e una crescita del 5% ne aggiungerebbe 23,65 milioni. Questi scenari dipendono dall'accumulo effettivo e non garantiscono un miglioramento dei rendimenti per gli azionisti.

La misura chiave è se le partecipazioni in XRP crescano più rapidamente delle azioni in circolazione di Ever. La partecipazione istituzionale potrebbe sostenere l'accumulo, ma i costi di finanziamento e le spese operative rimangono rilevanti. Il report non specifica il prezzo attuale di XRP, impedendo una valutazione affidabile del prezzo.