I livelli di stoccaggio di gas naturale più bassi in quasi due decenni rischiano di intensificare, nei prossimi mesi, la corsa dell'Europa all'approvvigionamento di GNL, mentre Europa e Asia competono per una riserva di carghi in costante riduzione e il GNL del Medio Oriente rimane bloccato nello Stretto di Hormuz.

"Esiste il potenziale per una 'lotta globale per il carburante', in particolare in un inverno più freddo", ha dichiarato a Bloomberg Go Katayama, principal insight analyst per il GNL presso la società di intelligence Kpler.

L'Europa si appresta ad affrontare l'inverno con uno dei livelli di gas in stoccaggio più bassi degli ultimi vent'anni. La guerra in Medio Oriente ha compromesso l'approvvigionamento di GNL dal Qatar, fatto schizzare verso l'alto i prezzi del gas e del GNL in Europa e in Asia e intensificato la competizione per la ridotta quantità di carghi di GNL globali prontamente disponibili. Le poste in gioco sono particolarmente alte perché il Qatar è stato uno dei maggiori esportatori mondiali di GNL e l'Europa ha fatto molto affidamento sul GNL — incluso quello qatariota — per sostituire il gasdotto perso dalla Russia dopo l'invasione dell'Ucraina nel 2022.

Una tempesta perfetta ha spinto i prezzi di riferimento europei ai massimi di tre anni e mezzo: una domanda elevata per riempire gli stoccaggi esauriti e per l'elettricità durante le ondate di calore estive, combinata con un taglio dell'offerta globale di GNL mentre i carghi del Qatar restano intrappolati dietro lo Stretto di Hormuz.

Gli alti prezzi — con i futures sul mese in scadenza sopra i contratti a scadenza più lontana — hanno scoraggiato l'accumulo di scorte per gran parte dell'estate. Tuttavia, l'Europa ha poca scelta e deve lottare per ottenere gas e riempire i siti di stoccaggio fino a livelli ragionevolmente adeguati prima di dicembre, per evitare una crisi di approvvigionamento invernale. Secondo le regole UE adottate nel 2022 dopo lo shock dell'offerta russa, gli Stati membri sono obbligati a mantenere lo stoccaggio almeno al 90% entro il 1° novembre di ogni anno, rendendo l'attuale carenza non solo uno squilibrio di mercato, ma anche una questione di conformità e sicurezza energetica per Bruxelles.

Con il gas in stoccaggio a livelli così bassi in vista dell'inverno, l'Europa deve ancora acquistare gas per un valore di oltre 8,1 miliardi di dollari ai prezzi attuali per raggiungere anche solo il suo obiettivo minimo di stoccaggio del 75%, secondo i calcoli di Bloomberg. I siti di stoccaggio UE sono attualmente pieni a circa il 66% — il livello più basso per questo periodo dell'anno in quasi due decenni e ben al di sotto della media quinquennale di oltre l'80%.

Attualmente, le rendite nette del GNL favoriscono l'invio di GNL spot in Europa rispetto all'Asia, secondo gli analisti di ING, dopo mesi in cui l'Asia ha superato le offerte europee per l'offerta spot.

"Ma man mano che ci avviciniamo all'inverno nell'emisfero settentrionale, la competizione tra le due regioni è destinata ad aumentare, in particolare se il GNL qatariota rimarrà in gran parte assente dal mercato fino a fine anno", hanno scritto in una nota gli strateghi delle materie prime di ING Warren Patterson ed Ewa Manthey all'inizio di questa settimana.

Fonte: OilPrice.com — Di Tsvetana Paraskova