L'Europa si prepara a un potenziale aumento dei prezzi del gas naturale questo inverno, poiché i livelli di stoccaggio del gas nell'Unione Europea sono scesi al punto più basso di oltre un decennio, mentre i mercati globali del GNL si restringono a seguito della crisi in corso in Medio Oriente.

I siti di stoccaggio dell'UE erano pieni solo al 57% al 5 agosto, secondo i dati di Gas Infrastructure Europe. Questo rappresenta il livello di stoccaggio più basso per questo periodo dell'anno dal 2011 e un netto calo rispetto al quasi 70% registrato nello stesso periodo dell'anno precedente.

Il deficit è particolarmente significativo vista la maggiore dipendenza dell'Europa dal GNL da quando la Russia ha ridotto drasticamente le consegne di gas via pipeline nel 2022, rendendo le strutture di stoccaggio un cuscinetto di approvvigionamento critico. I livelli di stoccaggio, già ridotti alla chiusura della stagione di riscaldamento invernale 2025/2026, non si sono ripresi durante i mesi estivi al ritmo osservato negli anni precedenti. Il lento rifornimento è attribuito a un mercato globale del GNL drasticamente ristretto a seguito della guerra in Iran, che ha fatto impennare i prezzi e ha permesso agli acquirenti asiatici di sopravanzare le utility europee nell'acquisizione di carghi spot non vincolati dalle interruzioni del trasporto marittimo in Medio Oriente.

Di conseguenza, l'Europa rischia ora di non raggiungere il proprio obiettivo indicativo di avere le strutture di stoccaggio del gas piene all'80% all'inizio di dicembre — un parametro stabilito dalla normativa dell'UE dopo la crisi energetica del 2022. Gli analisti avvertono che il cuscinetto di stoccaggio ridotto espone i prezzi del gas a forti picchi tra novembre e marzo, in particolare se l'Europa dovesse sperimentare un inverno rigido.

L'interruzione dell'approvvigionamento di GNL dal Qatar — uno dei maggiori esportatori di GNL al mondo — ha spinto il mercato in backwardation, una struttura in cui i prezzi a breve termine superano quelli per periodi di consegna successivi. Questa dinamica scoraggia attivamente l'accumulo di scorte, lasciando l'Europa vulnerabile alle condizioni meteorologiche invernali e all'incerta ripresa dei flussi di GNL dal Medio Oriente.

"Se ci sarà un inverno molto freddo o un periodo prolungato di maltempo, allora si potrebbe dover ricorrere a qualche forma di mitigazione della domanda, a prezzi più alti, altrimenti i mercati europei rimarrebbero senza gas," David Lewis, analista di ricerca senior presso Wood Mackenzie, ha dichiarato a Reuters.

Gli analisti di Wood Mackenzie hanno avvertito la scorsa settimana che i livelli di stoccaggio del gas storicamente bassi in Europa hanno messo a rischio la sicurezza degli approvvigionamenti per l'inverno 2026/27. Le principali nuove aggiunte di capacità di esportazione di GNL rimangono limitate nel breve termine, rafforzando le aspettative degli analisti che la stretta dell'offerta potrebbe persistere oltre una singola stagione di riscaldamento.

"Le scorte europee basse, la forte domanda asiatica e la limitata crescita della nuova offerta di GNL garantiscono quasi prezzi elevati per tutto questo inverno e fino al 2027," ha dichiarato Massimo Di Odoardo, Vice President della ricerca su gas e GNL presso Wood Mackenzie, in un comunicato stampa.

Di Tsvetana Paraskova per Oilprice.com