I dati di CryptoQuant indicano che Ethereum è stato scambiato ben al di sotto del costo medio dei detentori — il prezzo medio che gli investitori hanno originariamente pagato per l’asset — una metrica che storicamente è stata associata ai minimi di mercato. Il modello del prezzo realizzato funziona valutando ciascun ETH in base al prezzo a cui si è mosso l’ultima volta on-chain, rendendolo una misura più granulare del costo aggregato rispetto alle semplici medie basate sull’offerta circolante.

Secondo CryptoQuant, Ethereum (ETH) è attualmente prezzato circa il 17% sotto il suo prezzo realizzato stimato di circa $2,300, un livello che tradizionalmente ha rappresentato il costo aggregato per gli investitori. Questo sconto porta il rapporto Market Value to Realized Value (MVRV) di Ethereum — una metrica di valutazione on-chain ampiamente seguita — sotto 1.0, una zona che storicamente ha segnalato che la rete è sottovalutata rispetto al costo aggregato pagato dai partecipanti. Tuttavia, una piena ripresa del mercato non è ancora stata confermata: solo due dei cinque indicatori di minimo monitorati da CryptoQuant hanno raggiunto livelli che in passato hanno coinciso con inversioni di tendenza.

Le metriche on-chain di CryptoQuant

CryptoQuant definisce il prezzo realizzato come il valore medio pagato per ciascun ETH sulla blockchain. Il fatto che ETH scambi il 17% sotto questa soglia suggerisce perdite non realizzate diffuse tra i detentori — una condizione che ha caratterizzato diverse correzioni di mercato in fase avanzata in passato, incluso il ciclo ribassista 2018–2019.

Dei cinque indicatori nel framework di individuazione dei minimi di CryptoQuant, due sono già entrati in zone che storicamente hanno preceduto inversioni di tendenza. Gli altri tre non hanno ancora raggiunto tali livelli, il che significa che l’attuale configurazione manca della convergenza di più segnali che ha accompagnato precedenti importanti cambiamenti di trend.

LATEST: 📊 CryptoQuant says Ethereum is trading roughly 17% below its ~$2,300 realized price, but only two of its five bottoming indicators have hit historical reversal levels. pic.twitter.com/MN1QzxOVBq — CoinMarketCap (@CoinMarketCap) July 24, 2026

Implicazioni per l’ecosistema

Quando il prezzo scende sotto il prezzo realizzato, investitori e istituzioni possono interpretarlo come un segnale di capitolazione, vedendolo al tempo stesso come una potenziale zona di accumulazione di lungo periodo. Gli exchange potrebbero registrare una riduzione dell’attività legata alla leva finanziaria, mentre sviluppatori e fondi di investimento osservano un possibile ritorno di capitali verso la finanza decentralizzata (DeFi) basata su Ethereum, le reti layer-2 e i prodotti di staking. Il livello di staking di Ethereum, introdotto con la transizione al proof-of-stake nel 2022, aggiunge una dimensione assente nei cicli precedenti, poiché una quota significativa dell’offerta di ETH è ora bloccata nei validatori anziché essere liquida sugli exchange.

Contesto storico e variabili chiave

Storicamente, periodi prolungati di scambi sotto il prezzo realizzato sono stati seguiti da fasi di recupero, sebbene il ritmo di tali riprese sia variato. Finché un maggior numero di indicatori di CryptoQuant non convergerà, l’andamento del prezzo di ETH potrebbe restare volatile.

I principali fattori da monitorare includono i cambiamenti nella liquidità macroeconomica, le decisioni della U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) sui prodotti finanziari spot ETH e gli aggiornamenti della rete che potrebbero rafforzare la proposta di valore di Ethereum.