Lo staking di Ethereum ha raggiunto il massimo storico di 43,8 milioni di ETH durante il terzo trimestre del 2026, secondo il rapporto sullo staking di Bitwise pubblicato il 20 ottobre. Il totale rappresenta il 35,9% dell'offerta della rete, a riflettere una partecipazione istituzionale in costante espansione. Nel modello proof-of-stake, la quota di offerta in staking è anche la parte del valore economico della rete impegnata nella validazione delle transazioni, ed è per questo che i record di partecipazione attirano attenzione ben oltre i rendimenti stessi.

Il rapporto ha tuttavia individuato una divergenza tra la crescita dei depositi e il calo dei rendimenti dei validator. Il rendimento lordo annualizzato dello staking di Ethereum è sceso al 2,63%, dal 2,81% del trimestre precedente. Solana ha mostrato un andamento simile, con il 69% della sua offerta in staking nonostante il calo dei rendimenti — un segnale di un'econom in trasformazione sulle principali reti proof-of-stake. Il movimento inverso è strutturale: i premi sono distribuiti su un pool sempre più ampio di token in staking, quindi i rendimenti per token si comprimono man mano che la partecipazione si espande.

Domanda istituzionale e aggiornamenti della rete alimentano la crescita dello staking

Nei primi nove mesi del 2026, Ethereum ha registrato un flusso netto di 7,96 milioni di ETH messi in staking, sei volte i 1,31 milioni di ETH in staking nello stesso periodo dell'anno scorso. Gli investitori istituzionali sono stati un contributo importante, in particolare BitMine. La società di tesoreria su Ethereum aveva messo in staking 5,07 milioni di ETH al 27 settembre, un notevole balzo rispetto agli 0,41 milioni di ETH di dicembre 2025. Per questo tipo di aziende, lo staking trasforma tesorerie altrimenti inattive in posizioni generatrici di rendimento, legando la strategia di bilancio direttamente alla partecipazione alla rete.

Anche gli aggiornamenti tecnici della rete Ethereum hanno sostenuto l'impennata. L'aggiornamento Pectra, attivato a maggio 2025, consente ai validator di reinvestire automaticamente i premi di consenso. Sebbene i premi di esecuzione non vengano reinvestiti automaticamente, il meccanismo composto dei premi di consenso convoglia più ETH nello staking, aumentando il volume complessivo in staking.

Pectra consente inoltre la consolidazione di più validator. Secondo il rapporto di Bitwise, questo ha ridotto i costi di infrastruttura e diminuito il numero di validator da 1,1 milioni a 881.000.

Ethereum non è l'unica rete a registrare un'impennata dello staking. L'offerta in staking di Solana è salita al 69%, dal 68% del trimestre precedente, per un totale di 440,5 milioni di SOL. Altrove, la quantità di HYPE effettivamente inaking su Hyperliquid è scesa da 437,29 milioni a 436,47 milioni, mentre la media di NEAR in staking è rimasta invariata.

I rendimenti calano mentre il volume in staking cresce

L'aumento dei volumi in staking su ETH e SOL si è accompagnato a un corrispondente calo dei rendimenti. Il rendimento annualizzato dello staking di Ethereum si attesta ora al 2,63%, dal 2,81% del secondo trimestre.

Il calo dei ricavi della rete ha contribuito alla riduzione dei rendimenti. Ethereum ha generato solo 18.210 ETH di ricavi nel terzo trimestre, con una media di 198 ETH al giorno, nonostante un volume di transazioni di circa 199,32 milioni. Nel secondo trimestre, la media era di 331 ETH di ricavi giornalieri pur elaborando solo leggermente più transazioni.

Il calo dei ricavi di Ethereum è attribuibile in gran parte alla riduzione dei costi di transazione sulla rete. Con l'aumento della capacità della rete, Ethereum è riuscito a gestire il volume maggiore senza pressioni significative sul blockspace. Questa dinamica tra commissioni e utilizzo è il canale principale attraverso cui i rendimenti dello staking vengono determinati su Ethereum, rendendo l'interazione tra crescita delle transazioni e ricavi della rete la variabile chiave da monitorare con l'evoluzione dei modelli di utilizzo.

Anche il rendimento annualizzato di Solana è diminuito nell'ultimo anno, scendendo al nuovo minimo del 5,99%. Si attestava intorno al 9,07% nel secondo trimestre del 2025 e al 6,38% nel secondo trimestre del 2026. Con gli stakeholder di Solana che hanno approvato qualche mese fa un programma di disinflazione più rapido, la rete potrebbe registrare un ulteriore calo dei rendimenti dello staking una volta attivata la proposta.

Questo articolo ha finalità esclusivamente informative e non costituisce consulenza finanziaria o di investimento. Lo staking di criptovalute comporta volatilità dei prezzi, rischi operativi, potenziali penali e rendimenti variabili. Gli investitori devono condurre ricerche indipendenti e consultare un consulente finanziario qualificato prima di prendere decisioni di investimento.

Fonte: The Market Periodical