Lo staking di Ethereum è salito a un record di 41,7 milioni di ETH nel 2026, nonostante nello stesso periodo il prezzo di mercato dell’asset sia sceso bruscamente. Il saldo bloccato rappresenta ora circa il 34,5% dell’offerta circolante di 120,7 milioni di ETH, a dimostrazione del fatto che i depositi hanno continuato a crescere in condizioni di mercato più deboli. Lo staking è il meccanismo di consenso di Ethereum da quando la rete ha completato il passaggio da Proof of Work a Proof of Stake — noto come Merge — nel settembre 2022, sostituendo i miner con validatori che bloccano ETH per garantire la sicurezza della rete.

Bitfinex ha condiviso i dati di CryptoQuant su X il 10 agosto, mostrando che il saldo in staking era rimasto vicino a 36 milioni di ETH fino alla fine del 2025. I depositi hanno iniziato a crescere a febbraio e hanno accelerato in modo evidente tra giugno e agosto. La possibilità di ritirare gli ETH in staking, resa disponibile dall’aggiornamento Shanghai nell’aprile 2023, ha permesso ai partecipanti di entrare e uscire dalle posizioni con maggiore flessibilità, contribuendo a una base di depositanti più ampia.

Perché lo staking di Ethereum cresce nonostante il calo dei prezzi

Al momento della pubblicazione dei dati da parte di Bitfinex, Ethereum era scambiato a $1.900 — circa il 44% in meno rispetto ai $3.400 di gennaio. Nello stesso periodo, il totale in staking è aumentato da 36,2 milioni di ETH a 41,7 milioni di ETH in meno di sette mesi.

I validatori guadagnano ETH di nuova emissione quando propongono blocchi e validano transazioni, e possono anche incassare priority fee e maximum extractable value (MEV). Gestire un validatore richiede un deposito minimo di 32 ETH, anche se i protocolli di liquid staking e i servizi basati su exchange hanno ridotto la barriera d’ingresso consentendo ai detentori più piccoli di partecipare tramite pool. Alcuni partecipanti reinvestono questi rendimenti, compattando le proprie posizioni anche mentre il prezzo di ETH scende. Tuttavia, il rendimento individuale diminuisce all’aumentare del saldo complessivo in staking, poiché Ethereum distribuisce le ricompense tra un bacino di partecipanti in espansione.

Partecipazione dei treasury aziendali

Le società focalizzate sulla gestione di treasury hanno contribuito in modo significativo all’aumento dello staking. Al 12 luglio, BitMine aveva messo in staking circa 4,9 milioni di ETH, pari a circa l’85% delle sue partecipazioni totali in Ethereum, secondo un documento depositato presso la SEC. Per il trimestre concluso il 31 maggio, BitMine ha registrato $45,7 milioni di utili dalle attività di staking e validazione. Il presidente Tom Lee ha stimato che, se BitMine mettesse in staking tutte le sue riserve, il reddito annuo potrebbe raggiungere circa $284 milioni.

Anche SharpLink ha destinato la maggior parte del proprio treasury in ETH allo staking, una strategia che ha continuato a generare token reward per la società. Tuttavia, i bassi prezzi di mercato hanno contribuito a una perdita di $394,3 milioni nel secondo trimestre, secondo i risultati finanziari dell’azienda.

Il CEO di SharpLink, Joseph Chalom, ha sostenuto che il rendimento nativo è un fattore chiave di attrazione per gli operatori istituzionali e rappresenta un parametro di riferimento nella finanza decentralizzata. La tendenza delle società quotate a destinare i treasury in ETH allo staking riflette un più ampio spostamento istituzionale verso la considerazione degli asset digitali come elementi produttivi del bilancio, e non come semplici riserve passive di valore.

EIP-8363 e il dibattito sulle emissioni

I livelli record di staking hanno riacceso il dibattito sul meccanismo di reward di Ethereum. Alcuni membri della community sostengono che oltre un certo rapporto di staking, i depositi aggiuntivi non migliorino in modo significativo la sicurezza della rete.

EIP-8363, noto come Tapered Issuance Burn, propone di bruciare una quota crescente delle ricompense di consenso al crescere del rapporto di staking. In base a questa proposta, le ricompense di emissione arriverebbero a zero quando circa il 50% di tutti gli ETH fosse messo in staking. I promotori della proposta sostengono che le ricompense dovrebbero ridursi gradualmente man mano che il beneficio marginale in termini di sicurezza derivante da depositi aggiuntivi diminuisce. Al momento della pubblicazione, la proposta non è stata approvata per l’implementazione in alcun aggiornamento di Ethereum. L’esito di questo dibattito ha implicazioni per la politica monetaria di Ethereum, poiché determinerà se la rete tenderà verso un’emissione inflazionistica o verso una pressione deflazionistica continua, a seconda della partecipazione allo staking.

I prodotti quotati negli Stati Uniti ampliano l’accesso al rendimento da ETH

I prodotti di investimento regolamentati hanno ampliato l’accesso ai rendimenti da staking di ETH negli Stati Uniti. A gennaio, Grayscale ha distribuito $9,4 milioni in dividendi agli azionisti ETHE idonei, segnando il primo pagamento di questo tipo da un prodotto Ethereum quotato negli Stati Uniti.

Anche Morgan Stanley ha inserito funzionalità di staking nella sua documentazione per un ETF su Ethereum. Secondo il filing, al 18 maggio erano 3,64 milioni di ETH in attesa di validazione, il che implica un potenziale periodo di blocco di circa 63 giorni. L’espansione dello staking nei veicoli regolamentati significa che ora gli investitori tradizionali possono accedere al rendimento di ETH senza gestire direttamente i validatori, riducendo il divario operativo tra i partecipanti nativi del settore crypto e quelli della finanza tradizionale.

Questo articolo ha finalità informative soltanto. I mercati delle criptovalute sono volatili. I lettori dovrebbero svolgere ricerche autonome.