Il token ETH di Ethereum sta attraversando un notable cambio di utilizzo, passando dalla speculazione basata sugli exchange all'attività on-chain. L'accumulo da parte dei whale e la domanda globale continuano a espandersi, anche mentre le riserve sugli exchange si contraggono — una dinamica che riduce la quantità di ETH prontamente disponibile per la vendita sulle piattaforme di trading, stringendo l'offerta liquida anche se non garantisce apprezzamenti di prezzo.

La domanda di ETH si sta allontanando dal trading e dalla speculazione con base negli Stati Uniti, per ridirigersi verso una crescente domanda globale e l'utilità on-chain. L'indice del premio Coinbase, un segnale chiave della diminuita domanda statunitense, è stato per lo più negativo per tutto il 2026, secondo i dati CryptoQuant. Anche l'open interest di ETH rimane quasi piatto a 11,37 miliardi di dollari, indicando un appetito più debole per il trading speculativo, secondo Coinalyze.

ETH scambia vicino alla fascia dei 1.900 dollari, recentemente scesa a 1.889,80 dollari. Pur mostrando pochi segnali immediati di un rally, ETH ha registrato un guadagno del 18,5% a luglio — la sua performance mensile più forte dall'inizio dell'anno.

La crescente domanda di attività on-chain coincide con segnali di ripresa nel prestito DeFi. ETH rimane uno degli asset di collateral più robusti per i protocolli DeFi, contribuendo a mantenere la liquidità all'interno dell'ecosistema. Questa dinamica ha prodotto prezzi premium per ETH su Binance rispetto a Coinbase, poiché i progetti globali acquisiscono ETH e lo prelevano da Binance espandendo allo stesso tempo lo staking e altre attività on-chain. La domanda istituzionale dagli Stati Uniti ha rallentato durante l'estate del 2026, con un appetito limitato da parte delle società di tesoreria digitale — un contrasto con il ciclo precedente, quando l'accumulo aziendale di ETH ha fatto notizia.

La domanda e l'attività on-chain di ETH aumentano

Ethereum ha registrato un aumento delle nuove distribuzioni di contratti nel secondo trimestre del 2026. Oltre 500K nuovi contratti sono stati distribuiti solo nell'ultima settimana di luglio, secondo Token Terminal. Un fattore principale di questa attività è rappresentato dai prezzi del gas estremamente bassi su Ethereum, che hanno reso di nuovo redditizzabili le operazioni on-chain. Quando i costi di transazione scendono a livelli trascurabili, la soglia di pareggio per distribuire e gestire nuove applicazioni si abbassa drasticamente, consentendo a sviluppatori più piccoli e progetti di nicchia che risulterebbero antieconomici durante i periodi di commissioni elevate.

I distributori di contratti sono saliti a 14,9K entro la fine di luglio, secondo i dati Token Terminal. I contratti DeFi hanno rappresentato la categoria più attiva in base alle bruciature di ETH, mentre il contratto NFT SeaDrop è stato tra i più attivi al 3 agosto. Anche i contratti senza nome e le nuove distribuzioni di progetti hanno accelerato.

Ethereum continua a fungere da livello di regolamento per token, titoli tokenizzati, wrapped BTC e altri asset. L'attività sui Layer-2 è rallentata, con le stablecoin che stanno migrando verso Ethereum — un cambiamento che suggerisce come il migliorato ambiente delle commissioni del livello base stia riducendo il vantaggio di costo che le reti L2 detenevano per i casi d'uso di pagamento e regolamento.

L'attività on-chain segnala un tentativo di far rivivere le opportunità crypto decentralizzate. I trader retail continuano a cercare questi mercati senza essere dominati dai whale o dai market maker. Sebbene la ripresa rimanga modesta, dimostra che l'attività crypto può ancora tornare verso i mercati di liquidità on-chain.

Tra i token più attivi su Ethereum figuravano DAI, SHIB, CRO, PAX Gold, ONDO e la stablecoin USDT — riflettendo una combinazione di utilizzo legacy e un nuovo spostamento verso asset del mondo reale tokenizzati (RWA). La presenza di PAX Gold e ONDO accanto alle principali stablecoin sottolinea una crescente sperimentazione con materie prime tokenizzate e strumenti garantiti da titoli di Stato, categorie che le principali istituzioni finanziarie hanno esplorato per tutto il 2025–2026.

I whale accumulano ETH ma rimangono cauti

ETH sta vedendo una domanda di accumulo, staking e prelievi dagli exchange. Allo stesso tempo, i whale rimangono più ribassisti dei trader retail, eppure nell'ultimo mese hanno mostrato un chiaro comportamento di accumulo.

Un whale ha prelevato 112K ETH e ha iniziato a inviarli al contratto di staking della Beacon Chain, come riportato da Lookonchain. Separatamente, Bitmine ha stakato 150.120 ETH, bloccando oltre l'87% delle proprie riserve di tesoreria, secondo un altro post di Lookonchain.

La coda di uscita dei validatori di Ethereum è quasi vuota, con soli 6,6 ETH in attesa di prelievo. Nel frattempo, oltre 2,4M di ETH sono in coda per essere stakati e iniziare a generare ricompense. Questa asimmetria significa che sostanzialmente più ETH viene bloccato per lo staking rispetto a quello sbloccato per il prelievo — una metrica che vale la pena monitorare come indicatore della convinzione tra i grandi detentori, dato che ETH in staking non può essere venduto senza prima passare attraverso la coda di uscita.