Punti chiave

• ETH è salita di circa il 5% giovedì, scambiando vicino a 2.508 dollari e testando la zona di resistenza a 2.560 dollari.
• Gli ETF spot su ETH negli Stati Uniti hanno raccolto 141,39 milioni di dollari di afflussi netti il 3 settembre, invertendo il deflusso di 48 milioni di dollari del giorno precedente.
• Le liquidazioni di posizioni short hanno raggiunto 82,41 milioni di dollari in 24 ore, superando di gran lunga i 20,76 milioni di dollari di liquidazioni long.
• Il rally è stato guidato da fattori macroeconomici — l'allentamento delle tensioni tra USA e Iran e la diminuzione delle probabilità di un rialzo dei tassi della Fed.
• ETH resta sopra tutte e quattro le EMA chiave, con la prossima grande resistenza a 2.560 dollari e poi a 2.600 dollari.

I catalizzatori macroeconomici portano ETH fuori dal suo intervallo

Ethereum è salita di circa il 5% giovedì 4 settembre, portando il prezzo a circa 2.508 dollari. Il movimento arriva dopo settimane di negoziazione in range tra 2.400 e 2.560 dollari.

Il rally non è stato guidato da nulla di specifico legato a ETH. Due eventi macroeconomici hanno fatto la differenza. In primo luogo, alcune segnalazioni suggerivano che il conflitto tra USA e Iran potesse stare volgendo al termine, riducendo la pressione risk-off sui mercati. In secondo luogo, il governatore della Fed Christopher Waller si è opposto a un rialzo dei tassi a settembre, dichiarando: "Diamo una chance alla disinfazione. Possiamo aspettare una riunione."

I deboli dati sul lavoro hanno rafforzato il quadro. ADP ha riferito che i datori di lavoro privati statunitensi hanno aggiunto solo 38.000 posti di lavoro ad agosto, ben al di sotto dei 47.000 attesi e il dato più debole da gennaio. Le probabilità di un rialzo dei tassi a settembre sono scese dal 70% al 50%. Questo conta in modo specifico per le criptovalute: come classe di attività rischiosa senza flussi di cassa, ETH ha storicamente reagito con sensibilità alle aspettative sulla direzione dei tassi di interesse, con aspettative di politica più accomodante che tendono a sostenere la domanda speculativa.

L'analista Ted Pillows (@TedPillows) ha osservato su X che ETH ha toccato la resistenza a 2.550 dollari ed è stata respinta, e che una chiusura settimanale sopra i 2.550 dollari potrebbe aprire la strada a un rally verso i 3.000 dollari:

$ETH tapped the $2,550 resistance again and got rejected. If Ethereum manages a weekly close above the $2,550 level, it could quickly rally to $3,000. pic.twitter.com/JxJU5AJnBu — Ted (@TedPillows) September 4, 2026 (post su X)

Gli afflussi ETF invertono bruscamente la tendenza

Dopo aver registrato 48,08 milioni di dollari di deflussi il 2 settembre, gli ETF spot su ETH sono rimbalzati con forza. Gli afflussi netti del 3 settembre hanno raggiunto 141,39 milioni di dollari. L'ETHA di BlackRock ha guidato con 72,07 milioni di dollari, seguito dal FETH di Fidelity con 65,11 milioni di dollari. L'ETHE di Grayscale è rimasto un freno con un saldo negativo di 6,07 milioni di dollari. Gli afflussi cumulativi su tutti i fondi ETH ammontano ora a 13,17 miliardi di dollari.

Dal loro lancio negli Stati Uniti nel 2024, gli ETF spot su ETH sono diventati un canale chiave per l'esposizione istituzionale e retail a Ethereum senza detenere direttamente il token, motivo per cui i dati sui flussi giornalieri vengono ormai osservati come proxy della domanda della finanza tradizionale accanto alle metriche on-chain.

I flussi dei fondi e il prezzo spot si sono mossi nella stessa direzione in entrambi i giorni — il calo e il rimbalzo hanno seguito andamenti quasi identici.

Gli short subiscono il colpo

Il volume dei derivati su ETH è salito del 17,84% a 57,18 miliardi di dollari in 24 ore. L'open interest è aumentato del 5,36% a 34,13 miliardi di dollari. Le liquidazioni di posizioni short hanno raggiunto 82,41 milioni di dollari contro 20,76 milioni per le posizioni long — un chiaro squeeze. Liquidazioni di questo tipo possono amplificare meccanicamente i movimenti di prezzo: quando le posizioni short con leva vengono chiuse forzatamente, l'acquisto conseguente aggiunge pressione al rialzo in un circolo autoreinforzante che spesso svanisce una volta esaurite le posizioni spremute.

Nell'ora più recente, il quadro si è invertito. Le posizioni long hanno perso 193.090 dollari contro 33.200 dollari per gli short, suggerendo una volatilità bidirezionale anziché una continuazione netta.

Posizionamento tecnico

ETH ora si trova sopra tutte e quattro le EMA. La EMA a 20 periodi è a 2.455,94 dollari, quella a 50 periodi a 2.438,36 dollari, quella a 100 periodi a 2.363,41 dollari e quella a 200 periodi a 2.222,64 dollari. Il massimo dell'intervallo vicino a 2.560 dollari ha respinto ogni spinta dal 27 agosto, compreso uno spike a 2.555 dollari il 28 agosto che non è riuscito a consolidarsi. Con l'avvicinarsi della chiusura settimanale e la decisione della Fed di settembre in sospeso, il test di quel tetto — e la persistenza degli afflussi ETF — sono l'elemento principale da osservare da qui in avanti.