Ethereum [ETH] è stato scambiato a livelli relativamente bassi da febbraio, restando sotto la sua base di costo complessiva di $2.3k. Con un numero maggiore di detentori in perdita e l’ultimo rally a $1,920 seguito da un nuovo movimento al ribasso, i venditori hanno continuato a mantenere il controllo del mercato.

AMBCrypto aveva in precedenza riportato che le fasce di prezzo realizzato di Ethereum suggeriscono che un calo a $1.15k resti possibile se il ciclo ribassista del 2022 dovesse ripetersi. Il prezzo realizzato è spesso usato come misura on-chain della base di costo, quindi scambiare al di sotto di esso segnala che la moneta media è detenuta con una perdita non realizzata.

Sebbene ETH possa essere considerato economico rispetto al suo prezzo realizzato, deflussi dagli ETF spot per $70.7 milioni venerdì 24 luglio hanno interrotto una serie di afflussi durata cinque sedute di trading, iniziata il 16 luglio. AMBCrypto ha avvertito che lo slancio in stallo potrebbe segnalare la prosecuzione di una tendenza ribassista.

Allo stesso tempo, alcuni indicatori on-chain hanno indicato una crescita organica e un minore eccesso speculativo.

I segnali on-chain indicano un minore rischio di ribasso per Ethereum

XWIN Japan ha osservato che le riserve di Ethereum sugli exchange sono scese da 5 milioni di ETH a metà 2025 a 3.8 milioni di ETH al momento della stesura. Il calo ha indicato accumulazione da parte dei detentori e una riduzione della pressione di vendita sul mercato, poiché un numero inferiore di coin depositate sugli exchange può ridurre la quantità di offerta immediatamente disponibile per la vendita.

Anche il prezzo di mercato di Ethereum è rimasto sotto il suo prezzo realizzato, creando condizioni che potrebbero essere favorevoli per gli investitori di lungo periodo interessati ad acquistare il principale altcoin a valutazioni più basse.

Tuttavia, XWIN Japan ha avvertito che il calo delle riserve sugli exchange, da solo, non conferma la formazione di un minimo definitivo di mercato. Questo è rilevante perché i saldi sugli exchange possono mostrare il posizionamento dell’offerta, ma non catturano tutte le condizioni dal lato della domanda o i fattori macro che possono influenzare il prezzo.

L’analista crypto Crypto Onchain ha scritto che Ethereum è rimasto tranquillo nell’ultimo trimestre. Le commissioni mediane di transazione, per esempio, erano inferiori del 92% rispetto alla media a 90 giorni. Nell’ultima settimana, tuttavia, tali commissioni sono aumentate del 16%.

Anche le nuove implementazioni di smart contract sono salite del 190% rispetto alla base a 90 giorni, mentre le tip fee mediane sono aumentate dell’86%. L’aumento delle implementazioni di contratti e delle tip ha indicato una domanda e un’attività on-chain genuine nel breve periodo, poiché la creazione di contratti e commissioni di priorità più elevate riflettono in genere utenti in competizione per lo spazio nei blocchi.

La leva, nel frattempo, è rimasta contenuta. I funding rate si stavano raffreddando su Binance e l’Open Interest era sceso da $15.06 miliardi all’inizio di giugno a $11.85 miliardi al momento della pubblicazione. Un Open Interest più basso può indicare una minore esposizione tramite derivati, riducendo il rischio che i movimenti di prezzo siano guidati principalmente da posizioni a leva sovraffollate.

Se il recente aumento dell’attività di breve periodo dovesse proseguire mentre la leva resta sotto controllo, un rialzo dei prezzi sostenuto dalla domanda organica potrebbe essere plausibile.

Nel complesso, Ethereum è rimasto economico rispetto al suo prezzo realizzato, mentre il calo delle riserve sugli exchange ha indicato un’accumulazione costante. Il recente aumento delle implementazioni di smart contract e delle tip mediane, combinato con una leva contenuta, è rimasto un insieme di metriche da monitorare per gli investitori.