Il prezzo di Ethereum è rimasto vicino a $2,500 anche se i trader hanno ridotto drasticamente le posizioni con leva, suggerendo che il recente rialzo sia sostenuto più dalla domanda spot che da posizioni finanziate a debito.

Tra il 15 agosto e il 22 agosto, i trader hanno aumentato l’esposizione con leva mentre ETH si avvicinava a $2,500. L’open interest combinato su Binance e Bybit è aumentato di $1.12 miliardi durante quella settimana. Poi la tendenza si è rapidamente invertita. Entro il 30 agosto, la leva combinata su entrambi gli exchange era scesa del 90.9% a $102 milioni.

Su Binance, l’open interest è sceso da $843 milioni a $94 milioni. Su Bybit, è calato da $277 milioni a $8 milioni. Nonostante il forte calo dell’attività sui derivati, ETH è rimasto vicino a $2,500 e non è sceso in linea con lo smontaggio della leva, segno che il solo posizionamento di mercato non stava guidando il movimento.

Gli afflussi ETF stanno sostituendo la leva

Gli ETF spot su Ethereum negli Stati Uniti hanno assorbito gran parte della domanda man mano che il trading con leva rallentava. I fondi quotati negli Stati Uniti hanno registrato afflussi in ogni sessione dal 15 agosto.

In quei 10 giorni di trading, i fondi hanno raccolto complessivamente quasi $1.5 miliardi. Il fondo ETHA di BlackRock ha rappresentato circa $1.02 miliardi di quel totale, ovvero il 71.9% di tutti gli afflussi ETF nel periodo.

Ai prezzi di ETH tra $2,400 e $2,500, tale importo di acquisti equivale a circa 570,000-630,000 ETH. A differenza del posizionamento in futures con leva, gli acquisti ETF creano domanda diretta nel mercato spot senza aggiungere esposizione ai derivati, rappresentando quindi una fonte di supporto diversa dalla leva che si è recentemente ridotta.

Un wallet whale sta mettendo alla prova quella domanda

Un grande detentore di ETH, il wallet 0x2Ea2, ha iniziato a trasferire monete sugli exchange. In due giorni, ha depositato 40,881 ETH, per un valore di circa $100.67 milioni, su Binance, OKX, Bybit, Kraken e Gate.

Un singolo trasferimento ha inviato 8,629 ETH a Binance in un solo giorno. Spostare monete su un exchange non conferma una vendita, ma le rende disponibili alla vendita.

Questo è rilevante perché eventuali vendite da questo wallet potrebbero compensare parte degli acquisti generati dagli afflussi ETF. Secondo gli ultimi dati, il wallet detiene ancora 10,506 ETH, per un valore di circa $25.52 milioni.

Se anche questo saldo residuo si spostasse sugli exchange, gli afflussi ETF dovrebbero assorbire ulteriore pressione di vendita affinché ETH resti vicino ai livelli attuali.