Ethereum (ETH) è salito leggermente martedì, stabilizzandosi dopo la pressiono venditiva registrata il giorno precedente, mentre gli investitori valutavano il dibattito sulla proposta di valore a lungo termine della rete scatenato dalle dichiarazioni del cofondatore Vitalik Buterin.

Il token è salito dell'1,3% nella giornata, un recupero contenuto che si è sviluppato sullo sfondo di una controversia sempre più evidente su se il caso d'investimento di Ethereum debba fondarsi sul fee burning o sul suo profilo come riserva di valore decentralizzata.

Buterin: il valore di ETH va oltre il fee burning

Buterin ha sostenuto che l'appeal d'investimento di Ethereum dovrebbe fondarsi principalmente sulla capacità di funzionare come riserva di valore sicura e decentralizzata, piuttosto che sulla quantità di ETH rimossa permanentemente dalla circolazione tramite la combustione delle commissioni di transazione.

In un post su X pubblicato domenica, ha esposto tre ragioni a favore della lettura come riserva di valore: la tesi del fee burning "non è mai stata così forte come sembrava"; l'ottimizzazione per il fee burning richiederebbe che Ethereum ed ETH funzionino in modi molto difficili da conciliare con la decentralizzazione e la resistenza alla cattura; e perseguire l'angolo della riserva di valore si allinea con i punti di forza distintivi della rete, ovvero la decentralizzazione e quella che lui definisce CROPS.

Ha aggiunto che EIP-1559, incluso il suo meccanismo di combustione, è "ok e va bene" e va mantenuto, ma ha sostenuto che non c'è motivo di dispiacersi se il fee burn resta indefinitamente sotto il 10% del breakeven, perché "il valore di ETH viene da altrove".

Il post completo, preservato alla lettera da X:

Expanding on why I believe “ETH as store of value (SoV)” makes much more sense to focus on than “ETH as fee-burning token”. Three primary reasons: 1. ETH as fee-burning token never was as strong as it seemed 2. Optimizing for ETH as fee-burning token would demand Ethereum and ETH function in ways that are very hard to make compatible with decentralization and capture resistance. 3. Meanwhile, optimizing for ETH as SoV is aligned with Ethereum focusing on its unique strengths (decentralization and CROPS) EIP-1559 (including its burn) is fine and good, we should keep them. But we should not feel sad if fee burn is < 10% of breakeven indefinitely; the value of ETH comes from elsewhere. The core idea: the big thing that people appreciate about Ethereum is decentralization and CROPS. The main pragmatic benefit that these things translate into is stability. SoV is the category where that is not an unneeded extra we merely put effort into for ideological reasons, but rather a pragmatic strength from the perspective of people putting in their assets. And in the era of AI disruption, stability will be highly valued.

— vitalik.eth (@VitalikButerin) November 8, 2026

Il fee burning ha ancorato una parte significativa della narrativa d'investimento di Ethereum da quando EIP-1559 è diventato operativo nell'agosto 2021. L'upgrade ha introdotto un meccanismo che rimuove permanentemente dalla circolazione la commissione base di transazione, riducendo la quantità di ETH disponibile sul mercato. Nei periodi di elevata attività di rete, le commissioni combuste possono superare la nuova emissione di token, rendendo temporaneamente deflazionistica l'offerta di Ethereum.

La distinzione tra le due letture ha un peso pratico per i detentori di ETH: secondo la visione del fee burning, la scarsità dipende da quanta offerta la rete rimuove, mentre secondo la visione della riserva di valore l'enfasi si sposta sulla durabilità delle garanzie di sicurezza e decentralizzazione della rete.

Buterin ha tuttavia suggerito che gli investitori hanno attribuito troppo peso al fee burning come misura del valore economico di Ethereum. Ha spiegato che gran parte dello storico ricavo da commissioni di transazione della rete proveniva da attività legate alle criptovalute, rendendolo strettamente legato al più ampio mercato degli asset digitali.

Ha inoltre avvertito che la prioritizzazione di ricavi più alti da commissioni potrebbe creare incentivi verso costi di transazione maggiori, una maggiore spesa del protocollo e una governance più interventista — sviluppi che potrebbero minare la decentralizzazione e la neutralità che distinguono Ethereum dall'infrastruttura finanziaria tradizionale.

Ha invece sostenuto che il valore a lungo termine di Ethereum dovrebbe ancorarsi alle sue proprietà fondamentali, in particolare con l'accelerazione dello sviluppo dell'intelligenza artificiale. Ha evidenziato un framework noto come CROPS, che rappresenta resistenza alla censura e alla cattura, open source, privacy e sicurezza, e ha affermato che queste caratteristiche potrebbero diventare sempre più importanti in un mondo in cui i sistemi di AI svolgono un ruolo maggiore nelle transazioni finanziarie e nell'infrastruttura digitale. A suo avviso, decentralizzazione e CROPS si traducono soprattutto in un beneficio pratico: la stabilità — una qualità che si attende molto apprezzata in un'era di disruption dell'AI.

Se la più ampia comunità di Ethereum e i suoi stakeholder del protocollo adotteranno questa riletura nei futuri dibattiti sulla direzione economica della rete resta una domanda aperta.

Il tesoro di Ethereum di Bitmine raggiunge i 6,07 milioni di ETH

Bitmine Immersion Technologies ha annunciato lunedì, con un post su X, di aver acquisito altri 9.587 ETH nella settimana precedente, portando le proprie detenute totali a circa 6,07 milioni di token.

Il tesoro di Ethereum della società rappresenta ormai circa il 4,97% della stimata offerta circolante della criptovaluta di 122,2 milioni di ETH, avvicinando Bitmine al suo dichiarato obiettivo di accumulare il 5% dell'offerta circolante totale di Ethereum. Secondo la stima di offerta citata, solo circa 36.600 ETH separano la società da quel traguardo.

Oltre alle detenute, la società ha dichiarato di mantenere circa 5,227 milioni di ETH in posizioni di staking attraverso la sua Made in America Validator Network (MAVAN). Lo staking comporta l'impegno di ETH in compiti di validazione che supportano il funzionamento della rete, e i token in staking sono soggetti ai processi di attivazione e uscita del protocollo anziché essere liberamente disponibili per la negoziazione immediata.

Prospettiva tecnica: i bear puntano sul supporto a 1.971 dollari

L'assetto tecnico di Ethereum resta ribassista, con la criptovaluta che continua a negoziare sotto le sue principali medie mobili esponenziali (EMA), medie che seguono il trend e danno maggiore peso ai prezzi recenti. Sul grafico giornaliero, ETH resta sotto le EMA a 20, 50 e 100 giorni, raggruppate tra circa 2.291 e 2.371 dollari. Questa posizione suggerisce che i venditori continuano a dominare la struttura di mercato più ampia, con i tentativi di recupero probabilmiente destinati a incontrare resistenza.

Gli indicatori di momentum rafforzano la lettura negativa. Il Relative Strength Index (RSI) a 14 giorni, un indicatore di momentum su scala da zero a 100, oscilla vicino a 31, indicando un debole momentum d'acquisto e piazzando Ethereum vicino al territorio di ipervenduto, mentre l'oscillatore stocastico si trova vicino a 9, a riflettere condizioni di ipervenduto più pronunciate.

Al ribasso, il supporto immediato si trova intorno ai 2.101 dollari. Una rottura decisa sotto questo livello potrebbe accelerare il calo verso 1.971 dollari, la successiva zona di supporto significativa. Se i venditori mantengono il controllo ed ETH non riesce a stabilizzarsi intorno a 1.971 dollari, il correzione potrebbe estendersi verso 1.827 dollari.

Nonostante le prevalenti condizioni ribassiste, Ethereum potrebbe tentare un rimbalzo di breve termine se gli acquirenti iniziassero ad accumulare intorno agli attuali livelli di supporto. La prima resistenza significativa si trova a 2.204 dollari, un livello che ETH dovrebbe riprendere per stabilire un miglioramento iniziale del momentum. Un recupero sostenuto sopra quella barriera potrebbe aprire la strada a un movimento verso 2.250 dollari, seguiti dall'EMA a 20 giorni vicino a 2.291 dollari.

Resistenze aggiuntive si concentrano intorno all'EMA a 100 giorni e alla regione 2.355–2.371 dollari, formando una sostanziale zona di offerta sopraelevata. Un breakout convincente sopra questo cluster rappresenterebbe un miglioramento più significativo dell'assetto tecnico di Ethereum e potrebbe indicare che la pressiono venditiva sta iniziando a indebolirsi. Su questo sfondo, i punti di osservazione immediati sono il comportamento di ETH intorno alla fascia 2.101–2.204 dollari e se le letture di momentum di ipervenduto inizino a resettersi.

Questo articolo è stato originariamente pubblicato da CoinJournal.