La Fondazione di Ethena ha riscattato le posizioni in ENA bloccati di alcuni primi investitori che avevano venduto token, eliminando una fonte ricorrente di pressione all'offerta mentre il protocollo valuta buyback finanziati con i ricavi.

ENA è salito di circa il 10-11% dopo l'annuncio, prolungando un deciso rialzo mensile. La reazione del mercato riflette sia la rimozione della potenziale vendita legata agli unlock, sia la prospettiva di un nuovo meccanismo che potrebbe destinare i ricavi collegati al protocollo all'acquisto di token.

La Fondazione acquista token bloccati dagli investitori seed che hanno venduto

La Fondazione ha dichiarato di aver impiegato le due settimane precedenti per acquisire ENA bloccati da importanti investitori seed che avevano venduto token dopo il picco di mercato di ottobre 2025. Ciascuno di questi investitori aveva in origine ricevuto allocazioni superiori allo 0,25% dell'offerta totale.

We are excited to announce four updates regarding the Ethena ecosystem, further details on each point are provided in the blog linked below: 1. Buyout of early investors: The Ethena Foundation executed a buyout of all locked tokens from certain major seed investors that sold any… — Ethena Foundation (@EthenaFndtn) August 27, 2026

We are excited to announce four updates regarding the Ethena ecosystem, further details on each point are provided in the blog linked below: 1. Buyout of early investors: The Ethena Foundation executed a buyout of all locked tokens from certain major seed investors that sold any…

Di conseguenza, questi investitori non detengono più ENA non maturati che potrebbero in seguito entrare sul mercato. Agli investitori che non avevano venduto è stata offerta un'acquisizione a prezzo pieno, ma nessuno ha accettato, secondo quanto comunicato nell'aggiornamento dell'ecosistema.

I restanti unlock degli investitori dovrebbero concludersi il 5 ottobre, dopodiché il calendario mensile degli unlock per gli investitori dovrebbe terminare. Le disponibilità di team, ecosistema e Fondazione restano soggette ai rispettivi piani di lockup esistenti, mentre un distinto detentore di tesoreria conserva ancora una posizione sostanziale in ENA al di fuori dell'accordo di riscatto.

Il voto sul buyback dipende dal raggiungimento di 7,5 miliardi di dollari da parte di USDe

I detentori di token votano fino al 2 settembre su una proposta di fee-switch che utilizzerebbe il 95% dei ricavi netti del protocollo versati alla Fondazione per i buyback di ENA. La proposta non si attiverebbe immediatamente. Entrerebbe in vigore solo se l'offerta circolante di USDe raggiungesse i 7,5 miliardi di dollari, il che rende la votazione una modifica condizionale alla modalità di allocazione dei ricavi del protocollo anziché un cambiamento automatico nell'economia del token.

USDe, secondo i dati riportati, si attesta vicino ai 4,6 miliardi di dollari, lasciando il protocollo del dollaro sintetico ben al di sotto di quella soglia dopo il calo dal picco del 2025. Ciò significa che il piano è un meccanismo di domanda futura più che una garanzia a breve termine di buyback ricorrenti.

Extending USDe backing: basis on equity perpetuals. Equity perpetuals now carry nearly >$6bn of open interest across 200 contracts on the same venues Ethena already executes, growing >10x since March. Funding rates on equity perpetuals have paid 15-20% on average, >5x the… pic.twitter.com/IJj4saRuwm — Ethena (@ethena) August 28, 2026

Extending USDe backing: basis on equity perpetuals. Equity perpetuals now carry nearly >$6bn of open interest across 200 contracts on the same venues Ethena already executes, growing >10x since March. Funding rates on equity perpetuals have paid 15-20% on average, >5x the… pic.twitter.com/IJj4saRuwm

La Fondazione ha dichiarato che eventuali buyback, se attivati, verrebbero riportati attraverso il proprio cruscotto pubblico di trasparenza.

Ha inoltre delineato piani per assegnare la proprietà intellettuale del protocollo e il valore residuo ai detentori di ENA nell'ambito di un quadro atteso a ottobre. Nello stesso aggiornamento, la Fondazione ha precisato che gli investitori azionari di Ethena Labs non ricevono ricavi dal protocollo.

Lo sviluppo immediato è la rimozione di un gruppo noto di potenziali venditori. Con la finestra degli unlock degli investitori vicina alla chiusura e la proposta di buyback ancora legata a una soglia più elevata di offerta di USDe, i detentori di ENA guardano ora alla votazione e ai prossimi aggiornamenti sull'offerta del protocollo come ai principali traguardi a breve termine.