Ethena ha eliminato le commissioni di mint su USDT per gli utenti che hanno completato l'onboarding e che effettuano il mint o il redeem di USDe, dopo un precedente taglio delle commissioni su USDC. Secondo Ethena, la modifica porta i prezzi di USDC e USDT sul mercato secondario alla parità e potrebbe ridurre l'attrito intorno al proprio dollaro sintetico.

Ethena taglia le commissioni di mint di USDe a 0 punti base nel 2026 per gli utenti

Ethena ha comunicato che i mint di USDT per USDe sono ora gratuiti per gli utenti che hanno completato l'onboarding ai servizi di mint e redeem. Il tariffario aggiornato mostra la commissione di mint su USDT che passa da costo di swap più 2 punti base a 0 punti base, mentre il prezzo della redemption resta soggetto al costo di swap applicabile. Un punto base corrisponde a un centesimo di punto percentuale, quindi la modifica elimina quella che era un'addizione dello 0,02% ai costi di conversione.

L'azienda ha precisato che le commissioni possono variare in base ai prezzi di mercato esterni. Questa precisazione è rilevante perché una commissione pari a zero non significa che ogni transazione che coinvolge USDe sia gratuita.

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La commissione USDT a 0 bps di ENA mira a una migliore liquidità di USDe per i trader

Costi più bassi sul mercato primario possono rendere USDe più competitivo rispetto ad asset in dollari come USDC e USDT. Per gli utenti che hanno completato l'onboarding, l'eliminazione della commissione di mint riduce una barriera all'ingresso o all'uscita di capitale da USDe. Questo vincolo è rilevante perché la funzione di mint e redeem di Ethena è disponibile solo per gli utenti che completano il processo di onboarding e idoneità, mentre gli altri utenti in genere accedono a USDe tramite mercati secondari come le borse.

Ethena descrive USDe come un dollaro sintetico progettato per i mercati di asset digitali, con integrazioni su borse, custodian e piattaforme onchain. A differenza di USDT e USDC, garantiti da riserve detenute dai rispettivi emittenti, USDe viene generato attraverso un design delta-neutrale in cui il collateral in criptovalute è coperto con posizioni in derivati di segno opposto, e la sua forma in staking, sUSDe, è usata come collateral nei money market. Il suo ecosistema elenca USDe su money market e piattaforme di trading, il che significa che una maggiore efficienza potrebbe favorire un uso più ampio come collateral e per il trading.

ENA collega il taglio delle commissioni ai prezzi di mercato e alla domanda di USDe

Il tempismo è significativo perché Ethena ha dichiarato che i prezzi di USDC e USDT sul mercato secondario avevano raggiunto la parità dopo che le commissioni di mint su USDC erano state ridotte a zero. Un rapporto più stretto tra i costi di emissione primari e i prezzi secondari può ridurre gli incentivi alla persistenza di divari di arbitraggio.

Per gli utenti di USDe, il beneficio è rappresentato potenzialmente da un minore attrito di conversione. Per Ethena, il beneficio strategico è una maggiore accessibilità per fornitori di capitale, borse e protocolli DeFi che dipendono dalla liquidità in dollari, anche se l'adozione dipenderà comunque dalla domanda e dalle condizioni di mercato.

ENA amplia l'utilità di USDe mentre cresce la concorrenza tra dollari digitali

La mossa di Ethena arriva mentre la concorrenza tra stablecoin si concentra su distribuzione, liquidità e utilità piuttosto che sul mantenimento del peg con il dollaro. Il sito dell'azienda indica che USDe è integrato su borse centralizzate, custodian e piattaforme onchain, mentre il suo ecosistema include Aave, Hyperliquid e Morpho.

La prossima verifica sarà capire se costi di mint più bassi si tradurranno in una domanda sostenuta di USDe e in una liquidità più profonda; metriche osservabili come l'offerta di USDe e l'attività di redemption offrono un modo per monitorare questo aspetto. Il tariffario di Ethena resta modificabile, quindi gli utenti dovrebbero distinguere tra il tasso a zero punti base e una politica di prezzi permanente.

Lo sviluppo conta soprattutto per i partecipanti che hanno completato l'onboarding e cercano un accesso efficiente a USDe, mentre i detentori di ENA potrebbero osservare se un maggiore utilizzo del prodotto rafforzi l'ecosistema più ampio.

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