L'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA) ha pubblicato l'8 ottobre il suo ultimo parere, fissando l'8 gennaio 2027 come data massima di risanamento per l'esposizione agli stablecoin che non soddisfano i requisiti del quadro Markets in Crypto-Assets (MiCA) dell'UE. Il parere concede alle aziende crypto un termine massimo di tre mesi per ridurre le posizioni residue in token non conformi, irrigidendo le regole in un processo che pone USDT di Tether, privo di autorizzazione MiCA, pienamente nell'ambito di applicazione.

Le linee guida si applicano ai fornitori di servizi su crypto-asset autorizzati MiCA in tutta l'Unione europea. Vanno oltre il trading e ora coprono la custodia, i trasferimenti, la consulenza sugli investimenti, la gestione di portafoglio e altri servizi crypto regolamentati. Le aziende devono mettere in atto controlli tecnici, contrattuali e organizzativi per impedire ai clienti dell'UE di acquistare o aumentare posizioni in stablecoin non conformi, e le misure riguardano qualsiasi servizio che possa dare ai clienti accesso ai token, non solo le quotazioni spot. È proprio questa ampiezza a dare peso pratico al parere per gli utenti: regole che toccano custodia e trasferimenti possono incidere su come i saldi esistenti vengono conservati o spostati, non solo sulla possibilità di nuovi acquisti.

ESMA ha inoltre dichiarato che gli avvertimenti e le conferme dei clienti non possono sostituire i requisiti MiCA. Una piattaforma non può quindi continuare a supportare uno stablecoin non conforme limitandosi a informare i clienti dei rischi regolamentari.

Termine ultimo dell'8 gennaio

ESMA ha fissato l'8 gennaio 2027 come data entro la quale i regolatori nazionali dovrebbero richiedere la bonifica delle esposizioni residue a stablecoin non conformi a MiCA. Il regolatore ha detto che le aziende dovrebbero agire prima dove possibile, piuttosto che attendere la scadenza.

Cosa succede alle attuali Holdings USDT?

Le nuove linee guida non richiedono che ogni posizione esistente scompaia immediatamente. I regolatori nazionali possono consentire servizi limitati che aiutino i clienti a chiudere le proprie posizioni in modo ordinato, tra cui liquidazione, conversione, prelievo, trasferimento e custodia. ESMA ha precisato che queste attività devono rimanere temporanee, basate sul rischio e strettamente sorvegliate, e non possono diventare una via per costruire nuova esposizione.

Per i detentori di USDT, l'esito dipende dal fornitore di servizi crypto e dal regolatore nazionale che lo supervisiona. Poiché le regole applicano a livello di singoli fornitori, le opzioni pratiche variano da piattaforma a piattaforma. Un exchange autorizzato MiCA può limitare gli acquisti e il nuovo trading, offrendo al contempo modi limitati per i clienti esistenti di convertire o prelevare le proprie holdings durante il periodo di dismissione. Poiché la vigilanza è applicata a livello nazionale e di fornitore, il modo in cui ciascun regolatore e piattaforma introdurrà gradualmente le misure tra oggi e la scadenza è l'indicatore più diretto di ciò che le regole significheranno per i singoli detentori.

USDT affronta un'uscita europea più ampia

Tether non ha ottenuto l'autorizzazione MiCA per USDT, mentre Circle ha ottenuto l'autorizzazione europea per USDC. Circle France ha ricevuto l'autorizzazione dal regolatore finanziario francese nell'aprile 2026 per fornire servizi su crypto-asset che coinvolgono USDC ed EURC in tutto lo Spazio economico europeo. Il contrasto illustra come MiCA stia dividendo il mercato UE degli stablecoin tra token autorizzati, che restano disponibili sulle piattaforme regolamentate, e token non autorizzati, che affrontano restrizioni progressivamente più stringenti.

Binance in precedenza ha rimosso le coppie di trading che coinvolgevano USDT e altri stablecoin non conformi per gli utenti dello Spazio economico europeo, mantenendo disponibili le vie di prelievo e conversione. Le rimozioni non hanno impedito agli utenti di uscire dalle proprie posizioni, e l'exchange ha dichiarato che gli utenti EEA potevano convertire gli asset interessati in alternative come USDC o euro.

Rete di vigilanza più ampia

L'ultimo parere dell'ESMA estende l'approccio di vigilanza oltre il precedente focus sulle attività che potevano costituire un'offerta o un'ammissione alla negoziazione di uno stablecoin. Segue le linee guida del gennaio 2025 del regolatore, che chiedevano alle autorità nazionali di affrontare i servizi che coinvolgevano token di riferimento ad attivi e token di moneta elettronica non conformi entro la fine del primo trimestre del 2025. ESMA ha ora chiarito che anche la più ampia gamma di servizi crypto rientra nelle sue aspettative di vigilanza.

Per USDT, la scadenza dell'8 gennaio segna il punto in cui le aziende regolamentate dall'UE devono completare la dismissione dell'esposizione residua. ESMA ha dichiarato che i regolatori nazionali sorveglieranno le aziende e richiederanno la bonifica delle esposizioni residue entro il periodo di tre mesi. Il processo regolamentare lascia il token con meno opzioni sulle piattaforme autorizzate dall'UE, mentre gli stablecoin conformi restano disponibili tramite le aziende che operano sotto MiCA.

Questo articolo ha scopo puramente informativo e non costituisce consulenza finanziaria, di investimento o legale. I requisiti regolamentari, le misure di vigilanza nazionali e i tempi di conformità possono evolversi.

Fonte: The Market Periodical