Il registro ufficiale MiCA dell’ESMA è salito a 309 prestatori di servizi per cripto-attività dopo l’aggiornamento del 24 luglio, che ha aggiunto 15 voci in Europa, tra cui BNY SA/NV in Belgio, quattro istituzioni tedesche e tre società danesi.

L’ultimo aggiornamento ha incluso anche due fornitori dalla Bulgaria e due dalla Lettonia, mentre Cipro, Liechtenstein e Paesi Bassi ne hanno aggiunto uno ciascuno. Si tratta della terza espansione del registro dal 1 luglio, quando si è concluso il periodo transitorio massimo previsto dal regolamento dell’UE Markets in Crypto-Assets. Un precedente aggiornamento aveva portato il totale a 294 fornitori.

La composizione delle nuove voci è più significativa dell’entità dell’aumento. Un depositario globale, banche regionali, società di pagamento e imprese crypto-native compaiono ora nello stesso quadro MiCA, anche se autorizzazioni, modelli di business e clienti target possono differire in modo sostanziale. Questa ampiezza è centrale per l’obiettivo di MiCA: sostituire un mosaico di regimi nazionali sulle cripto-attività con un corpus normativo comune dell’UE, continuando però a collegare lo status di ciascun fornitore a servizi ed entità giuridiche specifici.

Le 15 nuove voci del registro MiCA

Le ultime aggiunte al registro ufficiale MiCA dell’ESMA sono:

Belgio: BNY SA/NV.

Bulgaria: Altcoins BG EOOD e Digital Assist OOD.

Cipro: SG Digital Assets Limited.

Germania: JT Technologies GmbH, Spar- und Kreditbank Rheinstetten eG, VR-Bank Augsburg-Ostallgäu eG e Raiffeisenbank Falkenstein-Wörth.

Danimarca: Coinify ApS, Januar ApS e SafeLynx Technologies ApS.

Liechtenstein: Damoon Technology (Europe) AG.

Lettonia: Bleap SIA e Nodu Digital, SIA.

Paesi Bassi: BitPay B.V.

La Germania ha rappresentato il gruppo nazionale più numeroso nel blocco del 24 luglio. Tuttavia, l’elenco non va interpretato come l’ingresso di 15 società nella stessa linea di attività. Alcuni fornitori possono concentrarsi sui consumatori, mentre altri possono offrire custodia, trasferimenti, pagamenti o esecuzione di ordini a clienti professionali. MiCA colloca queste attività in un unico sistema regolamentare, ma non considera ogni entità registrata come un exchange di cripto-attività a servizio completo.

L’ingresso di BNY evidenzia l’infrastruttura istituzionale

BNY SA/NV è il nome più riconoscibile nell’aggiornamento ed è anche una delle voci più facili da interpretare in modo errato. L’entità belga è una banca regolamentata e fa parte della struttura bancaria europea di BNY. Il suo ruolo probabile in Europa è quello di infrastruttura istituzionale, non di piattaforma di trading retail paragonabile a un exchange di cripto-attività tradizionale.

L’attività esistente della società comprende custodia, servizi sugli asset e gestione delle garanzie per clienti istituzionali. Questo profilo rende la custodia di asset digitali una scelta coerente, poiché banche europee, gestori di fondi e altre istituzioni finanziarie hanno bisogno di controparti regolamentate in grado di proteggere le cripto-attività e collegarle a sistemi consolidati di regolamento, contabilità e rendicontazione.

I materiali ufficiali di BNY sulla custodia digitale descrivono una piattaforma progettata per collocare asset tradizionali e digitali in un unico ambiente operativo per conservazione, regolamento, contabilità e servicing. La società sta inoltre sviluppando infrastrutture per la finanza tokenizzata. BNY afferma di aver costruito sistemi che supportano quote di fondi tokenizzate, riconciliazione dei registri on-chain e off-chain, e sottoscrizioni e rimborsi basati su stablecoin.

Queste capacità aiutano a spiegare perché la voce MiCA sia rilevante. Per BNY, l’opportunità più ampia potrebbe trovarsi dietro l’interfaccia con il cliente, fornendo custodia e infrastruttura operativa a istituzioni che offrono asset digitali o prodotti tokenizzati. Nei mercati istituzionali, la custodia non è solo una funzione di conservazione; è anche collegata a piste di audit, segregazione degli asset, obblighi di rendicontazione e controlli operativi che molti clienti regolamentati richiedono prima di utilizzare una nuova classe di attivi.

L’effetto pratico dipende dalle autorizzazioni registrate per la specifica entità giuridica. Un ambito limitato a custodia e amministrazione coprirebbe la salvaguardia degli asset, mentre autorizzazioni per trasferimenti o esecuzione consentirebbero un ruolo più ampio nelle transazioni dei clienti e nel regolamento. Per determinare cosa BNY SA/NV possa offrire in Europa, il record ESMA è più importante della gamma di prodotti globale più ampia di BNY.

Le banche seguono un percorso MiCA diverso

Sarebbe impreciso descrivere ogni società nel registro come titolare di una “licenza ESMA”. Le autorità nazionali competenti approvano o ricevono notifiche dai fornitori e poi inviano tali informazioni all’ESMA, che mantiene il registro centrale. L’ESMA afferma che i record pubblicati riflettono le informazioni trasmesse dalla relativa autorità autorizzante o notificata.

Le società crypto indipendenti generalmente richiedono l’autorizzazione ai sensi dell’Articolo 63 del regolamento MiCA. Gli enti creditizi, come le banche, possono utilizzare la procedura di notifica dell’Articolo 60 per i servizi crypto che intendono fornire.

In base a tale percorso, una banca deve notificare la propria autorità di origine prima di avviare i servizi pertinenti e fornire informazioni su governance, controlli, accordi di custodia e procedure operative. La procedura di notifica evita di duplicare parti della revisione prudenziale già applicata agli istituti finanziari regolamentati, ma non conferisce a una banca un’autorizzazione illimitata a svolgere qualsiasi attività crypto. Ogni servizio deve comunque rientrare nell’ambito accettato dall’autorità competente.

Questa distinzione è importante perché il registro ESMA riunisce diversi percorsi regolamentari in un unico database pubblico. Una notifica bancaria e un’autorizzazione di una società crypto possono entrambe comparire nel registro, ma base giuridica, storia di vigilanza e attività consentite possono non essere le stesse.

Il 1 luglio si è concluso l’ampio periodo transitorio

MiCA ha consentito ad alcuni fornitori che operavano legalmente prima del 30 dicembre 2024 di continuare temporaneamente secondo i precedenti regimi nazionali. Tuttavia, il periodo massimo di grandfathering si è concluso il 1 luglio 2026, e diversi Stati membri hanno fissato scadenze più brevi.

Una domanda in sospeso non ha prorogato tali diritti. Le società prive dell’autorizzazione o notifica richiesta non potevano più operare nell’UE utilizzando il precedente status nazionale dopo la scadenza pertinente.

Una società che dichiara di aver presentato domanda prima della scadenza, o di essere ancora in discussione con il proprio regolatore, non ha di per sé confermato di poter continuare a operare. MiCA ha consentito ai fornitori soggetti a grandfathering di proseguire solo fino al 1 luglio 2026 o fino all’approvazione o al rigetto della domanda, a seconda di quale evento si verificasse per primo. I clienti dovrebbero quindi verificare lo status attuale di un fornitore nel registro live, invece di presumere che una domanda protegga l’attività a tempo indeterminato.

Il registro non rappresenta 309 exchange

MiCA riconosce diversi servizi separati, tra cui custodia, trasferimenti, esecuzione di ordini dei clienti, scambio di cripto-attività con fondi e gestione di una piattaforma di trading. L’inclusione nel registro non significa che una società possa fornire tutti questi servizi.

Anche l’entità giuridica è rilevante. La società indicata in un contratto con il cliente dovrebbe corrispondere all’entità e al sito web ufficiale registrati dall’ESMA. Un marchio di gruppo può apparire familiare, ma lo status MiCA si applica alla specifica entità giuridica e ai servizi elencati per tale entità.

Questo è particolarmente rilevante per i gruppi internazionali che operano tramite diverse controllate. Un marchio capogruppo noto non significa automaticamente che ogni affiliata europea abbia lo stesso status MiCA o possa offrire gli stessi servizi crypto in ogni mercato.

I mercati più piccoli acquisiscono importanza con MiCA

Le voci relative a Bulgaria, Lettonia, Cipro e Liechtenstein mostrano come giurisdizioni più piccole possano diventare più importanti nell’ambito di MiCA. Una volta completato il processo pertinente, un fornitore può utilizzare il quadro normativo per offrire servizi autorizzati in altri mercati dello Spazio Economico Europeo tramite passaporto, senza richiedere una licenza completa separata in ogni Paese.

Le società possono scegliere uno Stato di origine in base a operatività esistenti, personale, lingua e familiarità con il supervisore locale. Questo crea opportunità per i centri finanziari più piccoli di attrarre imprese crypto.

Rende inoltre importante una vigilanza coerente. Un fornitore approvato o notificato in un Paese può in seguito servire clienti in gran parte dell’Europa, quindi eventuali debolezze nella vigilanza dello Stato di origine non rimarrebbero solo un problema locale. Il ruolo dell’ESMA comprende la riduzione di queste differenze attraverso il coordinamento delle autorità nazionali e la pubblicazione di standard tecnici e di vigilanza comuni.

Cosa dovrebbero controllare i clienti

Una dichiarazione relativa a MiCA dovrebbe essere verificata nel registro ufficiale, invece di essere accettata solo sulla base di un comunicato della società o di un logo di licenza.

Entità giuridica: confrontare la società registrata con il contratto del cliente.

Ambito dei servizi: confermare che l’autorizzazione copra il prodotto offerto.

Supervisore di origine: identificare l’autorità responsabile del fornitore.

Status effettivo: controllare date di autorizzazione, notifica e revoca.

Sito web ufficiale: confrontare il dominio con le informazioni registrate dall’ESMA.

Lo status MiCA significa che un fornitore è entrato in un quadro vigilato con regole su governance, capitale, custodia e tutela dei clienti. Non impedisce attacchi informatici, cattiva gestione o perdite sugli investimenti.

Il mix di fornitori conta più del totale

L’aumento a 309 mostra che i regolatori nazionali stanno ancora elaborando le domande dopo la fine del periodo transitorio. Il blocco del 24 luglio offre inoltre una visione più chiara del mercato che si sta sviluppando sotto MiCA.

Le società crypto-native restano parte del quadro, mentre BNY e le banche tedesche mostrano che la finanza tradizionale sta costruendo una propria posizione al suo interno. Le società di pagamento aggiungono un ulteriore livello, concentrato sul movimento degli asset più che sulla gestione di grandi sedi di trading.

La presenza di BNY è particolarmente rilevante perché l’adozione istituzionale dipende da più della sola domanda degli investitori. I grandi allocatori hanno anche bisogno di registrazioni regolamentate e collegamenti di regolamento prima di poter utilizzare asset digitali su larga scala.

La domanda chiave resta cosa ciascun fornitore sia effettivamente autorizzato a lanciare. Il nome di una società conferma la sua presenza nel registro; l’ambito dei servizi determina cosa significhi tale presenza. I futuri aggiornamenti del registro saranno quindi importanti non solo per il numero complessivo, ma anche per i cambiamenti nelle autorizzazioni dei servizi, le revoche e l’equilibrio tra banche, società di pagamento e fornitori crypto-native.

Questo articolo ha esclusivamente finalità informative e non costituisce consulenza finanziaria, di investimento o legale. Lo status MiCA non garantisce la sicurezza, la solvibilità o la performance di un prestatore di servizi per cripto-attività.

Metodologia: i nomi dei fornitori, le giurisdizioni e il conteggio totale si basano sull’aggiornamento del registro MiCA dell’ESMA del 24 luglio. L’analisi regolamentare utilizza il testo ufficiale di MiCA e le linee guida transitorie dell’ESMA. La strategia istituzionale di BNY è valutata attraverso i suoi materiali ufficiali su custodia e tokenizzazione, mentre i servizi esatti disponibili in Europa restano soggetti all’ambito registrato per BNY SA/NV.