ENA, il token nativo del protocollo di dollaro sintetico Ethena, ha registrato guadagni a doppia cifra dopo che la Ethena Foundation ha annunciato quattro modifiche all'ecosistema, guidate da una proposta di buyback del token finanziato con le entrate e dal completamento dell'acquisizione di token bloccati detenuti da alcuni dei primi investitori.

Secondo un post sul blog di giovedì, la Ethena Foundation ha aperto una votazione su una proposta di fee-switch in base alla quale il 95% delle entrate nette versate alla fondazione dalle linee di business principali di Ethena verrebbe utilizzato per acquistare ENA una volta che l'offerta circolante di USDe raggiungerà il primo traguardo proposto di 7,5 miliardi di dollari. Le proposte di fee-switch, che indirizzano le entrate del protocollo verso buyback di token o distribuzioni ai detentori, sono diventate un ricorrente strumento dal lato della domanda tra i protocolli DeFi che cercano di legare più direttamente il valore del token ai guadagni del protocollo; la soglia del traguardo lega qualsiasi attività di buyback alla continua crescita dell'offerta di USDe anziché avviarla immediatamente.

I detentori di token hanno tempo fino al 2 settembre per esprimere il proprio voto. Al momento della pubblicazione, erano stati espressi 65 voti rappresentanti circa 14,4 milioni di ENA in potere di voto, tutti a favore della proposta di fee-switch, secondo Snapshot.

Il token ENA è salito del 10,7% nelle 24 ore e ha guadagnato il 27% nell'ultima settimana, scambiando sopra 0,17 dollari alle 8:11 UTC di venerdì, secondo i dati di CoinGecko.

La fondazione ha inoltre comunicato di aver acquistato ENA bloccati da alcuni dei principali investitori seed che avevano venduto parte delle loro posizioni negli ultimi nove mesi. Separatamente, ha raggiunto un accordo con gli investitori lead per rilasciare le restanti allocazioni investitore non ancora maturate il 5 ottobre, sostituendo l'attuale calendario di unlock mensile. I token del team rimarranno soggetti ai loro piani di vesting originali. La modifica accelera i restanti unlock per gli investitori anziché cancellare i token. Una data chiave da osservare è quindi il 5 ottobre, quando entrerà in vigore il rilascio accelerato per gli investitori, insieme alla scadenza di governance del 2 settembre e al traguardo di offerta di USDe di 7,5 miliardi di dollari che condiziona i buyback proposti.

Il dollaro sintetico di Ethena, Ethena USDe (USDE), si colloca come sesta stablecoin per dimensione con una capitalizzazione di mercato di 4 miliardi di dollari, secondo DefiLlama. USDe è un dollaro sintetico generato tramite posizioni delta-neutral anziché essere interamente garantito da depositi bancari come le stablecoin tradizionali, un design che ha riscosso sia adozione che critiche durante gli stress di mercato passati.

Nel settembre 2025, M2 Capital, il braccio di investimento di M2 Holdings, con sede negli Emirati Arabi Uniti, ha investito 20 milioni di dollari in ENA, rendendolo la sua più recente partecipazione strategica. M2 aveva in precedenza investito nella Sui Foundation.

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