Eli Lilly and Company (NYSE: LLY) ha completato venerdì 11 settembre 2026 l’acquisizione di AtaiBeckley Inc. (NASDAQ: ATAI), trasformando la società biotecnologica in una controllata interamente controllata da Lilly.

Secondo i termini dell’operazione, gli azionisti di AtaiBeckley hanno ricevuto $6.75 in contanti per ogni azione, insieme a un diritto contingente al valore (CVR) per azione. Il valore azionario immediato dell’operazione è stato di circa $2.8 miliardi. I pagamenti aggiuntivi legati ai CVR potrebbero ammontare fino a $2.50 per azione, portando potenzialmente il valore complessivo dell’operazione a $3.8 miliardi.

I pagamenti contingenti sono legati al raggiungimento di obiettivi clinici e regolamentari entro periodi prestabiliti. Gli azionisti potrebbero ricevere fino a $1.00 per azione se VLS-01 entrerà nelle sperimentazioni di Fase 3 entro quattro anni; fino a $0.50 per azione dopo l’approvazione regolamentare negli Stati Uniti e la riclassificazione da parte della Drug Enforcement Administration (DEA) di BPL-003 entro cinque anni; e fino a $1.00 per azione dopo l’approvazione negli Stati Uniti e la riclassificazione da parte della DEA di VLS-01 entro sette anni.

La struttura basata sugli obiettivi rende il corrispettivo aggiuntivo dipendente da futuri eventi di sviluppo e regolamentari, anziché dovuto al momento del perfezionamento dell’operazione. I progressi verso lo sviluppo di Fase 3 di VLS-01, così come il raggiungimento degli obiettivi di approvazione e riclassificazione da parte della DEA per BPL-003 e VLS-01, determineranno se e quando i pagamenti contingenti diventeranno esigibili entro i periodi specificati.

I CVR non sono trasferibili e non possono essere negoziati sulle borse pubbliche. Non rappresentano una partecipazione azionaria in AtaiBeckley né conferiscono diritti di voto agli azionisti.

Le azioni AtaiBeckley hanno chiuso a $7.35 al completamento dell’acquisizione, poco sopra il corrispettivo in contanti di $6.75. Il prezzo delle azioni era aumentato di circa l’80% nei sei mesi precedenti la chiusura dell’operazione. La differenza tra il prezzo di chiusura e il pagamento in contanti rifletteva il potenziale valore attribuito ai futuri pagamenti dei CVR.

Il ruolo di AtaiBeckley nella strategia di Lilly per le neuroscienze

AtaiBeckley sviluppa terapie neuroplastogene ad azione rapida per i disturbi della salute mentale. Il principale prodotto candidato della sua pipeline, BPL-003, è in fase di sviluppo per la depressione resistente al trattamento.

Carole Ho, responsabile delle iniziative di Lilly nel settore delle neuroscienze, ha dichiarato che l’acquisizione sostiene gli sforzi della società per superare i regimi di somministrazione cronica e sviluppare opzioni terapeutiche ad azione più rapida per i pazienti che non rispondono adeguatamente ai trattamenti esistenti.

Gli analisti hanno espresso valutazioni contrastanti

Dopo l’annuncio iniziale dell’acquisizione, gli analisti hanno espresso opinioni diverse. Deutsche Bank, H.C. Wainwright e Jefferies hanno tutti ridotto le proprie valutazioni sulle azioni AtaiBeckley.

Deutsche Bank ha declassato il titolo da Buy a Hold e ha ridotto l’obiettivo di prezzo da $12.00 a $8.00. H.C. Wainwright ha modificato la propria valutazione da Buy a Neutral e ha tagliato l’obiettivo di prezzo da $25 a $7.50. Anche Jefferies è passata a Hold, riducendo l’obiettivo da $10.00 a $7.50.

Oppenheimer ha assunto una posizione più positiva, mantenendo una valutazione Outperform e un obiettivo di prezzo di $16.00.

Gli azionisti di AtaiBeckley hanno approvato l’operazione durante un’assemblea speciale tenuta prima del perfezionamento. L’intero consiglio di amministrazione e il gruppo dirigente della società si sono dimessi al completamento dell’operazione. Dirigenti e amministratori di Merger Sub, una controllata di Lilly costituita per l’operazione, hanno assunto le posizioni di vertice della società.

AtaiBeckley ha inoltre modificato il proprio certificate of incorporation e lo statuto in conformità con l’accordo di fusione. Tutti i programmi di remunerazione azionaria ancora in essere sono stati terminati al perfezionamento dell’operazione.

Dopo il completamento della fusione, AtaiBeckley ha informato Nasdaq e richiesto la sospensione delle contrattazioni. La società ha chiesto a Nasdaq di depositare il Form 25 presso la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) per avviare la procedura formale di delisting. Intende inoltre depositare il Form 15 per porre fine ai propri obblighi di rendicontazione nei confronti della SEC.

Le azioni Lilly sono scese dello 0,33% durante la sessione di contrattazioni, chiudendo a $1,119.26.