La bozza EIP-8361 riduce gradualmente la nuova emissione di ETH a zero man mano che il rapporto di staking si avvicina a 60,25 milioni di ETH

Una proposta in bozza da sei importanti ricercatori di Ethereum, tra cui Justin Drake della Ethereum Foundation, prevederebbe di bruciare gradualmente una quota crescente delle ricompense dei validatori man mano che viene messo in staking più ETH, raggiungendo un bruciamento completo a circa 60,25 milioni di ETH — quasi la metà dell'offerta totale. Il cambiamento porterebbe l'emissione netta di ETH a zero a quella soglia, rafforzando potenzialmente la scarsità a lungo termine della criptovaluta limitando l'ulteriore diluizione per i detentori esistenti. Ethereum brucia già la parte di base fee di ogni transazione secondo l'EIP-1559, attivato nell'agosto 2021, che in alcuni momenti ha spinto l'emissione netta di ETH in negativo durante periodi di elevata attività di rete. EIP-8361 estenderebbe quel meccanismo di bruciamento alle ricompense di staking del consensus layer.

La proposta, designata EIP-8361, mira a limitare lo staking rendendo lo stake aggiuntivo progressivamente meno redditizio. I suoi autori sostengono che i rendimenti di staking in continuo aumento spingono ETH nelle mani di grandi exchange e provider di staking, minando la decentralizzazione e la sicurezza della rete. Lido, un protocollo di liquid staking, attualmente controlla circa il 28% di tutto l'ETH in staking — la singola quota più grande — illustrando la concentrazione di cui gli autori mettono in guardia. Oltre un certo livello, la proposta afferma, lo stake aggiuntivo rende effettivamente Ethereum meno sicura, perché l'ETH finisce nelle mani di intermediari invece che dei suoi proprietari, mentre i piccoli staker individuali vengono emarginati.

Il piano sarebbe introdotto gradualmente in circa due anni — circa 18 mesi perché la deduzione raggiunga il pieno effetto, più circa sei mesi dopo il rilascio dell'aggiornamento — e brucerebbe solo l'ETH di nuova emissione. Le commissioni di transazione e le mance guadagnate dai validatori per la costruzione dei blocchi resterebbero invariate. Il meccanismo di bruciamento opera alla chiusura di ogni epoca (ogni 6,4 minuti), deducendo e distruggendo permanentemente una frazione delle ricompense di nuova creazione di ciascun validatore. Tale frazione aumenta linearmente verso il 100% man mano che lo staking si avvicina al punto di saturazione.

Il problema: lo staking non smette mai di remunerare

Lo staking è il meccanismo con cui Ethereum protegge la propria rete. I detentori bloccano ETH ed eseguono software validatori che elaborano le transazioni; la rete li ricompensa creando nuovo ETH. Il bruciamento significa distruggere quelle monete in modo permanente invece di pagarle.

Secondo gli autori, il problema centrale è che lo staking non smette mai di remunerare. Anche se ogni ETH fosse in staking, il rendimento si attesterebbe comunque vicino all'1,5%, quindi c'è sempre un incentivo ad aggiungerne altro. Jérôme de Tychey, uno degli autori della proposta, proietta che oltre 70 milioni di ETH saranno in staking entro gennaio 2028 se non verranno apportate modifiche.

Attualmente, circa 41 milioni di ETH sono in staking — vicino al 34% dell'offerta totale. Altri 2,5 milioni di ETH si trovano nella coda di attivazione, che rappresenta un'attesa di sei settimane o più, senza una corrispondente coda di uscita. Ethereum limita la velocità con cui i validatori possono entrare o uscire per impedire che grandi blocchi destabilizzino la rete; circa 57.600 ETH possono essere attivate al giorno. Secondo i tracker della coda dei validatori, nessuno è attualmente in coda per uscire.

Reazioni critiche dai leader del DeFi

La proposta ha diviso gli sviluppatori di Ethereum e i partecipanti al mercato. Stani Kulechov, amministratore delegato di Aave Labs, ha dichiarato in un post sul blog che portare le ricompense di staking verso zero renderebbe inviabili la maggior parte delle strategie di prestito di ETH. I dati mostrano che gran parte dell'ETH preso in prestito su Aave viene utilizzato per acquistare ETH in staking aggiuntivo — un'operazione che resta redditizia solo finché i rendimenti dello staking superano i costi del prestito.

Mike Silagadze, fondatore del protocollo di liquid staking ether.fi, si è opposto sia al processo che alla sostanza. "EIP pubblicato con 48 ore di preavviso per i commenti," ha scritto su X, definendolo "un cambiamento rilevante dell'economia di rete con implicazioni di ampia portata per l'intero DeFi." Ha sostenuto che il cambiamento "allontanerebbe evidentemente i solo staker che non sono sovvenzionati dalla EF o da altri" e lascerebbe lo staking a "grandi entità centralizzate con costo del capitale zero," aggiungendo che "sette dei primi 10 protocolli DeFi" affronterebbero un esodo di capitali.

Silagadze è stato ugualmente diretto sul potenziale impatto sui prezzi. "Le persone che mettono in staking ETH non lo vendono," ha scritto, sostenendo che la proposta "fermerebbe qualsiasi nuovo ETH dal venire messo in staking" e potrebbe rimettere in circolazione decine di miliardi di dollari di ETH.

Percorso incerto per l'inclusione in Hegotá

La questione più grande è se la proposta entrerà in Hegotá, il prossimo aggiornamento di rete di Ethereum, previsto per il secondo semestre del 2026 con focus su pulizia strutturale, resistenza alla censura e riduzione delle dimensioni dello stato. Il cambiamento fondamentale alla politica monetaria di Ethereum — ridurre gradualmente e infine azzerare le ricompense di staking del consensus layer una volta che il 50% dell'offerta è in staking — è arrivato a pochi giorni dalla scadenza di inclusione del 6 agosto per Hegotá. Arriva con solo una bozza di implementazione di circa 300 righe e nessun consenso tra i validatori e gli staker i cui rendimenti verrebbero ridotti.

Questa combinazione rende molto più probabile che la proposta non entri in Hegotá e scivoli a un fork successivo piuttosto che essere rilasciata in questo ciclo. Gli stessi autori osservano che ogni mese di ritardo permette al rapporto di staking di crescere di circa un altro 1,5 punto percentuale.