Eightco Holdings, uno dei principali detentori aziendali di Worldcoin, ha riportato una perdita non realizzata cumulativa di 207,6 milioni di dollari sulla propria posizione in token $WLD al 30 giugno, aggravando le pressioni operative dopo che il cliente responsabile di circa il 99% dei ricavi operativi ha subito un significativo deterioramento finanziario. Worldcoin, il progetto di identità digitale e criptovaluta co-fondato dal CEO di OpenAI Sam Altman, emette $WLD come token nativo, e un piccolo numero di società quotate in borsa lo ha adottato come asset di tesoreria — una strategia che rispecchia la più ampia tendenza delle società che detengono criptovalute nei propri bilanci ma concentra l'esposizione in un singolo token relativamente giovane.

Secondo la relazione trimestrale presentata il 7 agosto, Eightco deteneva 283,45 milioni di token $WLD con un costo di base di 322,7 milioni di dollari e un fair value di 115,1 milioni di dollari. La posizione in token rappresentava il 50,5% del portafoglio di asset digitali da 228,0 milioni di dollari della società, che non ha generato ricavi operativi durante il periodo di riferimento.

Queste cifre rappresentano un'istantanea contabile al 30 giugno e non una valutazione corrente. In un aggiornamento aziendale del 6 agosto, Eightco ha comunicato che le proprie disponibilità di $WLD erano aumentate a 301,97 milioni di token al 5 agosto. In base al prezzo arrotondato di 0,31 dollari mostrato sulla pagina di mercato $WLD di CryptoSlate l'8 agosto, la quantità di token al 30 giugno implicava un valore di mercato di circa 87,9 milioni di dollari — circa 234,8 milioni di dollari al di sotto del costo di base dichiarato. Questo calcolo è una aritmetica di mercato illustrativa, non una perdita contabile corrente riportata. Eightco non ha comunicato il costo di acquisizione o la fonte di finanziamento per i 18,52 milioni di token aggiuntivi, rendendo impossibile determinare il costo di base aggregato della posizione attuale.

La sfida operativa è più immediata delle perdite cartacee della tesoreria. La controllata operativa di Eightco, Forever 8, ha riferito che le condizioni finanziarie del suo cliente dominante erano peggiorate e che il cliente aveva disposto di inventario finanziato dall'azienda senza autorizzazione. Eightco ha risposto sospendendo l'evasione dei nuovi ordini e interrompendo gli acquisti di inventario legati alla relazione. Il dissesto del cliente ha contribuito a un fondo di svalutazione crediti di 7,8 milioni di dollari, comprendente 2,6 milioni di dollari contro crediti commerciali e un credito da 5,2 milioni di dollari interamente accantonato legato alla disposizione non autorizzata dell'inventario. La dirigenza ha avvertito che i ricavi di Forever 8 avrebbero potuto essere ridotti in modo significativo o eliminati del tutto.

Nonostante questi ostacoli, la documentazione non indicava una necessità immediata di liquidare le disponibilità di $WLD o raccogliere capitale aggiuntivo. Eightco ha riportato 148,8 milioni di dollari in liquidità quasi monetaria alla fine del trimestre, tra cui 11,0 milioni di dollari in contanti, 50,9 milioni di dollari in titoli di Stato a breve termine e fondi del mercato monetario, e 86,9 milioni di dollari in stablecoin. La cassa utilizzata nelle operazioni durante il primo semestre ha totalizzato 9,7 milioni di dollari, e la dirigenza ha dichiarato che non sussistevano dubbi sostanziali sulla capacità della società di proseguire l'attività come going concern per almeno 12 mesi.

Ciononostante, Eightco aveva già fatto grande affidamento sull'emissione di azioni. La nota ATM (at-the-market) della documentazione e il rendiconto finanziario mostravano circa 216,0 milioni di dollari di proventi netti del primo semestre da 214.998.030 azioni di nuova emissione. Le azioni totali in circolazione sono aumentate del 109%, da 205,6 milioni alla fine dell'anno a 429,8 milioni. Inoltre, la società ha ricevuto una notifica di carenza del prezzo di offerta da parte di Nasdaq il 5 agosto e ha tempo fino al 1° febbraio 2027 per riconformarsi.

La documentazione non consente una stima affidabile di quanta ulteriore diluizione o vendita di asset Eightco potrebbe richiedere. Mentre una perdita non realizzata da sola non consuma cassa e la società mantiene un sostanziale cuscinetto di liquidità, il rischio si intensifica se il dissesto del cliente genera ulteriori perdite operative mentre Eightco continua ad acquisire token, o se un prezzo delle azioni depresso limita future emissioni ATM. Quella tensione nell'allocazione del capitale — più che la perdita cartacea isolata — rappresenta la sfida centrale di bilancio attorno alla tesoreria $WLD di Eightco. Per gli osservatori esterni, la situazione di Eightco illustra il rischio compounding che emerge quando un'azienda vincola capitale significativo in un asset digitale volatile mentre il proprio core business operativo affronta una potenziale perdita di ricavi.

Fonte: CryptoNews